Недорогой металлург

РУСАЛ (RUAL) — рост цен на алюминий скоро даст о себе знать

Подписывайтесь: t.me/taurenin 

▫️ Капитализация: 748 млрд р
▫️ Выручка 2020: 618 млрд р
▫️Прибыль (скор.) 2020: 71,4 млрд р
▫️ Forward P/E 2021:4,6 ▫️ P/B: 1,55
▫️ Рост цен на алюминий с 01.01.2021: 22,6%

✅ Операционные результаты за 1кв2021: — производство алюминия: -0,8% г/г — реализация алюминия в тыс. т.: +5,3% г/г — цена реализации алюминия: +13,5% г/г

✅ Рентабельность продаж у компании низкая. В 2020 году алюминий продавался по средней цене себестоимость +20%.

Рост цен на 22,6% с начала года может увеличить валовую прибыль в 2 раза.

✅ Компания в отчете за 1кв2021 года сообщает:

— глобальный спрос на алюминий +11% г/г

— мировой объем производства +5,9% г/г

— без учета Китая, дефицит на рынке 0,25 млн т

Скорее всего рост цен на алюминий еще не закончился, что может значительно увеличить прибыль РУСАЛа.

✅ Если цены на алюминий до конца года не упадут ниже цен 1кв2021, то форвардная прибыль за 2021 может составить около 161 млрд рублей.





✅ Русал владеет 27,82% ГМК Норникель, рыночная стоимость этой доли более 1 триллиона рублей, что больше капитализации РУСАЛа.

✅ В 1П2020, когда цена на алюминий была на многолетних минимумах компания показала небольшой убыток.

❌ Дивидендная политика предполагает выплаты не более 15% EBITDA, а выплаты дивидендов у компании нестабильны. Если компания решит выплатить дивиденды без изменения политики, то доходность к текущей цене составит около 5% по итогам 2021 года.

❌ Ближайший финансовый отчет будет опубликован 13 августа.

Вывод При текущих ценах на производимый металл компания смотрится недорого, однако стоимость акций может упасть, если не будет принято решение о дивидендах. Компания сейчас оценена вполне справедливо, дальнейшее движение будет зависеть от отчета за полугодие и цены на алюминий.

Если Вам нравятся подобные посты или вы ищите идеи — подписывайтесь: t.me/taurenin 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией