Биржевой Форум 2014. Тезисы трех Глав:

Сегодня в Москве прошел Биржевой Форум 2014. Форум вызвал большой ажиотаж — зарегистрировалось порядка 1400 человек. 

На пленарном заседании собрались главы 3-х основных экономических ведомств и вот основные их тезисы:

А.Улюкаев (Министр экономического развития):
В апреле выйдет новый экономический прогноз (с учетом «новых» факторов)

• Ситуация с факторами производства и потребительским спросом – лучше, чем за тот же период прошлого года.
• Однако прошло сокращение нормы сбережений с 10% до 7%, что обусловлено текущей нестабильностью.
• Отмечается усиление инфляционных рисков и ускорение обращения денег.

Текущая геополитическая ситуация вселяет некоторый оптимизм. В основном идут «словестные» интервенции и локальные меры.

При этом, в инвестиционной среде, заметен негатив и неопределенность разрешения ситуации.

В первом квартале отток капитала был весьма большим = 60 млрд. против 60 млрд. за 2013. В 2014 ожидания порядка 100-150 млрд. => экономический рост составит порядка 0,6%. Инвестиции в основной капитал в 2014 будут «ниже нуля»: -1,3% (за 1-й квартал: -5%).

Промышленное производство выросло на 3,5%.
Платежный баланс продолжает улучшаться (снижение рубля улучшает платежный баланс)

План развития:
Поощрение импортозамещения .
Диверсификация торгово-экономической отрасли (рост взаимоотношений с Азиатско-Тихоокеанским регионом). На текущий момент взаимодействие в 3 раза меньше, чем с Европой, однако будет увеличиваться (и есть куда = догнать и перегнать). Направления: Россия-Китай, Россия-Корея, Россия-Япония, Россия – арабские страны.
Инфраструктурные проекты (транспорт и энергетика).

Э.Набиуллина (Председатель Банка России):

Преодоление инвестиционной паузы — стимулирование инвестиций
На текущий момент темпы роста доходов населения снижаются, однако в потребительском кредитовании все стабильно.
Необходимо ускорить структурные реформы.

Не рисковать!

Роль ЦБР сейчас: снижение инфляции до 4%, переход на инфляционное таргетирование.
ЦБР останется на валютном рынке и будет выходить с тем объемом, который поможет убирать дестабилизацию курса. Однако, в спокойное время ЦБР не будет «вмешиваться в процесс» и рынок может быть достаточно волатильным.

Ликвидность:
ЦБР дает такое кол-во ликвидности, что ставки денежного рынка находятся в заданных границах. Нет резкого изменения/скачков ставок. Коэфф.утилизации (можно посмотреть отчет ЦБР – там написано что это) весьма высоки.

Рынок достаточно сильно «заложен». По 312-П это порядка 1,5 трлн. рублей.

Что ЦБР может делать для поддержания ликвидности:

• Развитие контрактных линий ликвидности
• Фондирование под инвестиционные проекты (3-х летние)
• Секъюритизация
• Пул однородных ссуд (малый/средний бизнес)

(Вопрос А.Кудрин: Будет ли ограничен рынок SWAP? ЦБР: нет, ограничений рынка не будет. Введение ограничений может «повредить» трансмиссионный механизм рынка.)

А.Силуанов (Министр Финансов РФ):
Все не так плохо. Гос.долг один из самых маленьких в мире – 12% ВВП. В РФ консервативная бюджетная политика.
Угрозы: отток капитала, санкции (рост цены заимствований, снижение лимитов).

Однако, после прошедших «шоков» — платежный баланс и текущий счет – улучшаются.
Проблема внешних заимствований будет решаться переходом на внутренние.
Даже если санкции будут достаточно «тяжелы» — 2014 будет полностью исполнен.
Нельзя говорить о резких стимулирующих мерах (для экономики), ибо это так или иначе приведет к дестабилизации всей системы. Дотации в одном месте, могут создать негативные последствия в другом.

Необходимо улучшение внутреннего спроса; частный спрос; структурные меры.
При условии оттока капитала правильным и логичным шагом (на примере всего мира) является деоффшоризация бизнеса. Текущий лозунг – «Пора домой!». Капитал вернется и может перекрыть часть, а то и весь отток.
ВЭБ будет инструментом в критических ситуациях (как в 2008-2009 гг).
Совет: «не суетиться!»

Подробнее: http://smoketrader.ru/index.php/birzha/174-moexforum2014