Блог им. gofan777

💊 Медицина в РФ: истории роста и перспективы

💉 Медицинский сектор редко бывает в центре внимания на нашем рынке. А зря, старение населения, импортозамещение, рост госзакупок и спрос на качественные частные услуги формируют здесь интересную долгосрочную историю. Но внутри сектора компании очень разные, от стабильных клиник до агрессивных фармкомпаний и будущего IPO в медтехе. Сегодня разберемся, как они себя чувствуют по итогам 1 полугодия 2026 года.

☝️ Подробные разборы эмитентов и отчетов я опубликовал в нашем закрытом клубе, можете прочитать там, кто подписан. Сегодня же пробежимся по ключевым параметрам и перспективам каждого бизнеса, не погружаясь глубоко в его структуру.

💊 Медицина в РФ: истории роста и перспективы

👩‍⚕️ Мать и дитя #MDMG
Самая понятная история в секторе. Сеть клиник, которая растет через органическое развитие и M&A. Выручка с января по июнь прибавила 28,8% г/г, до 24,8 млрд руб., EBITDA достигла 7 млрд руб. (+20% г/г). Но чистая прибыль выросла лишь на 5,1%, до 5,3 млрд руб. Причина в интеграции новых активов, где растут расходы на персонал, амортизация и процентные платежи. Чистый долг пока комфортный — всего 0,4х EBITDA.

На мой взгляд, это качественная история с хорошим отношением к миноритариям. Но рынок уже платит премию за надежность. Теперь важно следить, чтобы купленные клиники начали подтягивать маржу.

💊 Озон Фармацевтика #OZPH
Здесь рост пока более консервативный, но и это другой сектор. Выручка в 1П26 увеличилась на 12% г/г, до 14,8 млрд руб. Зато EBITDA выросла на 33%, а чистая прибыль — сразу на 90%, до 3,2 млрд руб. Помогли эффект масштаба, прямые закупки сырья и крепкий рубль. Чистый долг снизился до 0,4х EBITDA, а свободный денежный поток вырос до 4,5 млрд руб.

Главная новость — компания получила лицензию для «Озон Медика». Это будущая площадка для онкопрепаратов. Потенциал большой, но деньги от таких проектов приходят не сразу, сначала инвест. стадия, регистрация препаратов и только потом продажи. Важно, что бизнес подходит к этому этапу без больших долгов.

🚀 Промомед #PRMD
Самая быстрорастущая история в секторе. Выручка за 1П26 подскочила на 76% г/г, до 22,8 млрд руб., EBITDA также на 76%, до 7,7 млрд руб. Чистая прибыль выросла на 83%, до 2,6 млрд руб. Основной драйвер — эндокринология и препараты для снижения веса. Компания подтверждает прогноз роста выручки на 60% за год. Параллельно развивается онкология, в сентябре Промомед сообщил о создании первого российского биспецифического онкопрепарата.

Но за рост приходится платить. Операционный денежный поток отрицательный (-1,8 млрд руб.), а чистый долг составляет 33,3 млрд руб. или 1,79х EBITDA. Пока не критично, но многие инвесторы смотрят настороженно. Для переоценки акций рынку нужно увидеть, что бухгалтерская прибыль начнет уверенно превращаться в живые деньги.

🦾 Моторика
Непубличная пока история, за которой точно стоит следить перед возможным IPO. Компания работает на рынке протезирования, инвалидных колясок и ассистивных технологий — сегмент пока небольшой, но растущий и практически не представленный на бирже.

В 1П выручка Моторики выросла на 62%, до 4,3 млрд руб., EBITDA — на 135%, до 1,2 млрд руб., чистая прибыль — в 3,3 раза, до 1 млрд руб. После отчетной даты Моторика купила 50,1% группы «Лимб», усилив направление протезов нижних конечностей и сеть центров протезирования.

Так бизнес, базировавшийся исключительно на разработке бионических рук постепенно превращается в медтех-платформу. Но риски тоже присутствуют… Ключевые — небольшая база, интеграция новых активов и будущая оценка на IPO. Сам кейс выглядит одним из самых интересных в российском медтехе в текущий момент, на мой взгляд.

📌 Резюмируя, медицинский сектор РФ остается интересным, каждый здесь может найти что-то для себя. Мать и дитя — качество и дивиденды, но без дисконта, Озон Фарма — осторожный рост и будущее в лечении онкологии, Промомед — высокие темпы, но с риском по денежному потоку, Моторика — ставка на новый перспективный рынок.

❤️ Поддержите пост лайком — это лучшая мотивация для новых разборов.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
505 | ★1
3 комментария
Медицина в России 😆🤔 поржать можно, локально и за дорого и то специалистов надо поискать попотеть
Тоже в тему:
Клан Ковальчуков и дочери Путина монополизируют миллиардный рынок «вечной жизни»

По личному распоряжению Владимира Путина под патронажем братьев Ковальчуков и дочерей президента — Марии Воронцовой и Катерины Тихоновой — завершается создание тотальной монополии на технологии продления жизни и активного долголетия.

На кону стоят не просто миллиарды нового нацпроекта «Новые технологии сбережения здоровья» (в бюджет 2027–2029 гг. уже «зашито» 17,954 млрд рублей, а общий объем оценивается западными аналитиками в $26 млрд), но и главный страх стареющего диктатора. Ковальчуки забирают под себя всё: от академических институтов до мелких частных биомедицинских стартапов.

Наши источники внутри Минздрава и фонда «Сколково» раскрыли детальную схему проводки денег, влияния и поглощений:

Михаил Ковальчук (Курчатовский институт): Идеологический центр и «Крыша». Старший брат банкира Юрия Ковальчука выступает главным архитектором проекта. Именно он убедил Путина в том, что наука способна «бесконечно ремонтировать человека». Под его операционный контроль передаются все фундаментальные исследования, базы генетических данных россиян и ключевые гранты Российского научного фонда (РНФ).

Мария Воронцова (Медицинский институт МГУ): Медицинский и Клеточный контур. Старшая дочь президента лично курирует госпрограммы по генетике. Буквально на днях в Московской школе управления «Сколково» при Центре развития здравоохранения под нее открыли новую флагманскую Лабораторию долголетия. Под этот проект Воронцова уже получила стартовый грант от РНФ на изучение клеточного обновления. Задача лаборатории — легализация клинических испытаний «антиэйдж»-препаратов и преодоление барьера (сейчас старение не считается болезнью, что мешает регистрировать лекарства).

Катерина Тихонова (Фонд «Иннопрактика»): Технологический и Инвестиционный контур. Младшая дочь через свои структуры совместно с ВТБ и РФПИ обеспечивает «мягкое» поглощение хай-тек сегмента (3D-биопечать органов, нейроинтерфейсы, ксенотрансплантация с использованием минипигов).

Схема выстроена по принципу государственно-корпоративного спрута. Как крупные холдинги, так и мелкие стартапы загоняются в экосистему Ковальчуков через жесткий алгоритм:

1. Сбор ресурсов и «олигархический оброк»
Госбюджет (через Минздрав и РНФ) направляет миллиарды на счета уполномоченных банков — Банка «Россия» (Юрий Ковальчук) и ВТБ. Крупный бизнес (Роснефть, структуры Геннадия Тимченко) обязуют софинансировать «научные фонды» семьи в виде благотворительных взносов.

2. Административный прессинг и зачистка мелких фирм
Минздрав под предлогом нацпроекта рассылает по НИИ и частным лабораториям требования «предоставить все наработки в сфере борьбы со старением». Частные клиники (активно развивающие протеомику — определение биологического возраста органов по белкам) и BioTech-стартапы ставятся перед выбором: либо добровольная передача патентов и разработок в Сколковскую лабораторию Воронцовой в обмен на копеечные субсидии, либо уголовные дела за «незаконную медицинскую деятельность» и блокировки со стороны Роскомнадзора.

3. Эксплуатация госсистемы («на посылках» у Ковальчуков)
Государственные промышленные гиганты выполняют черновую работу. Например, Росатом задействован для разработки лазеров и оборудования под 3D-биопечать. После завершения тестов готовые технологии безвозмездно передаются структурам Ковальчуков.

4. Вывод в тень через ЗПИФы
Выделяемые деньги под видом «научного консалтинга» и «закупки импортных биоматериалов» уходят через цепочку дочерних фирм-прокладок, спрятанных в закрытых паевых инвестиционных фондах (ЗПИФ) под управлением структур Ковальчуков. Это полностью скрывает реальных бенефициаров, транзакции и траты от любого аудита.

Фактически в РФ строится закрытая VIP-медицина «высшего уровня». Технологии биопечати органов, генной терапии старения и клеточного омоложения, финансируемые за счет налогоплательщиков, будут обкатываться в секретных лабораториях МГУ и Сколково.
t.me/insider_elites/288

avatar
медицина в РФ история роста… хотел поставить смайлик, но не до смайлика. По настоящему должно звучать так -… история гибели, все последние  много лет. Любой настоящий медик, а не коммерс от медицины, это подтвердит. Начиная с постоянного урезания бюджета в пользу силовков и заканчивая мизерными зарплатами и катастрофической нехваткой кадров и разрухой. (и не надо втирать про коммерческие больницы в столицах)
avatar

Читайте на SMART-LAB:
Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (ООО МФК Фордевинд повышен ruBBB-, ПАО АПРИ подтвержден BBB-|ru|)
⚪️АО ВЕРАТЕК НКР отозвало кредитный рейтинг АО ВЕРАТЕК без подтверждения в связи с отсутствием точной и достаточной информации об объекте...
Фото
Спред или комиссия: что выгоднее трейдеру?
Почему вопрос вообще возникает? У брокеров встречаются два основных подхода к ценообразованию. В первом спред уже включает...
Фото
Ставка на паузе: объясняем, как решение ЦБ влияет на рынок
Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% и повысил прогноз по средней ставке в 2027-2028 годах. Смягчать монетарную политику...
Фото
НМТП - РСБУ за сложный 3-й квартал. Прибыль порта сломлена, но не обнулена

теги блога Георгий Аведиков

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн