В новом выпуске «Куда не смотрит ЦБ» разбираем ситуацию на рынке государственного долга, который с июля фактически закрыт для Минфина по приемлемой стоимости.
В 2020 году федеральный бюджет тратил на обслуживание госдолга 784 млрд рублей. В 2026 году планируется уже около 3,9 трлн. При этом отношение долга к ВВП остаётся около 20%, поэтому главный риск заключается не в размере самого долга, а в цене его обслуживания.
Во второй части выпуска – новый прогноз денежно-кредитной политики ЦБ, практически нулевая динамика промышленности, обвал гражданских отраслей и пример «Аэрофлота», показывающий, почему инфляцию невозможно победить одной высокой ставкой без расширения предложения.
Таймкоды
00:00 – рынок ОФЗ закрыт
03:16 – проблема госдолга
04:07 – 4 трлн на проценты
05:19 – ловушка 20% ВВП
06:45 – почему США проще
08:23 – ЦБ самоустранился
09:15 – как начали наращивать долг
11:18 – ошибка с флоутерами
16:08 – проценты съедают бюджет
19:22 – что можно было сделать
21:03 – ФНБ и ОФЗ
22:53 – должен ли ЦБ вмешаться
23:43 – чем теперь занимать Минфину
26:11 – новый прогноз ЦБ
29:08 – ставка 13–15% в 2027 году
32:15 – промышленность остановилась
33:12 – обвал вагоностроения
40:51 – проблемы «Аэрофлота»
45:17 – что ждать от ЦБ
Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
офз + долги впк + долги госкорпораций+ долги госбанков + социальные трансферы по которым обязаны платить, т.к отчислений с низких зарплаты бюджетников не хватает для покрытия социальных и пенсионных расходов + долги регионов...
ves2010, никакого «на самом деле» нет. Государственный долг — это обязанность государства, а долг госкорпораций — это долг коммерческих структур, государство его выплачивать не обязано. В международной статистике (МВФ, Всемирный банк) никогда не суммируют госдолг и долги госкомпаний — это разные категории. Знания подтяните, а это у вас каша в голове. ОФЗ — это и есть госдолг. У нас нет госбанков, все банки коммерческие, а уж социальные трансферы точно к долгу не относятся, они могут дефицит бюджета увеличивать только.
МВФ, Всемирный банк и Банк международных расчетов используют категорию General Government Gross Debt (Валовой долг органов госуправления). В нее входят только обязательства федерального центра, регионов и местных властей.
Корпоративные облигации госкомпаний в статистике МВФ проходят по графе «Non-Financial Corporate Debt» (долг нефинансовых корпораций) — это совершенно другой раздел, их никогда не складывают, чтобы не искажать картину.
На текущий момент госдолг
России к ВВП 20%, в среднем у развитых стран эта величина 104%.
Японии 204%, Франции 118%, UK 103%, Германии 64%, Италии 138%, США 125%.
И да, у России госдолг феноменально низкий. ))
Никакого кошмарного дефицита бюджета как нам втирают тоже нет.
2,6% по итогам 25 года, в 26 ну будет 3-3,5%, ЕС 3,1%, Франция 5,1%, Германия 3,7%, США 5,9%.
Т.е. никакого прямо апокалипсиса как нас убеждает оппозиция не видно. С учетом войны даже дефицит бюджета у нас ниже, чем в ЕС и в мире, а уж по госдолгу в несколько раз ниже.
россия уникальна в своем госкапитаизме поэтому стата мвф не отражает реалиев… только в россии 80% бизнеса и 90% банков контролируется государством
ves2010, вы вообще в курсе как функционируют коммерческие компании и чем отвечают по долгам? ))) сидите на трейдерском ресурсе и не знаете азов. ))) Государство лишь владеет долей в этих компаниях. Это коммерческие компании и по долгам они отвечают своим капиталом.
Государство — это акционер (или участник), а не поручитель по операционным долгам компании. Оно владеет долей (пакетом акций), но не управляет текущими расчетами с контрагентами и не несет субсидиарной ответственности по обязательствам АО или ООО.
Коммерческая организация отвечает по долгам своим уставным капиталом, имуществом и денежными потоками. Если у “Газпрома” или РЖД возникнут проблемы с кредиторами, те пойдут в арбитражный суд, опишут имущество компании, а не пойдут в Минфин или к президенту. Бюджет Российской Федерации не является гарантом по облигациям “Роснефти”.
вони от вас много, а компетенций мало. )))
еще раз для незнаек. российский госдолг — это именно ОФЗ и другие прямые обязательства казны, и он находится в районе 20% ВВП. Всё остальное — это долги коммерческих структур, к которым у государства есть лишь право на дивиденды (как у акционера), но никакой обязанности гасить их из бюджета».
там интересно получаетя
1 перекрестные долги… т.е госкомпания должна госбанку… или госкомпания должна госкомпании… таблица посчитанна с учетом этого
2 все это напоминает башенку дженгу… т.е выглядит хрупким...
Что за дурная привычка химичить с одной стороной баланса!
ves2010, сразу видна твоя тупость и некомпетентность. долг компании банку — это долг заемщика, но актив банка, прикинь. Если они оба с государственным участием, то долга то по сути нет, т.к. + на минус дает 0. ))) Государство переложило деньги из одного своего полукарманы Сбербанк в другой полукарман Газпром, к примеру. Что в итоге то получилось, а? )))
Для должника(госкомпания «Газпром») — это пассив(кредиторская задолженность).
Для кредитора(например, Сбербанк или ВТБ) — это актив(выданный кредит, который приносит проценты).
Тут даже умный человек и матерый спекулянт 2010 явно лажает. Правда, по другой причине.
Предложение было адресовано автору статьи, не стоит принимать все на свой счет
А так, что бей по курсу и дело в шляпе, так руководить любой сантехник смог бы.