Блог им. KDvinsky

Госдолг стал ловушкой. Как Силуанов довел ситуацию до критичной



В новом выпуске «Куда не смотрит ЦБ» разбираем ситуацию на рынке государственного долга, который с июля фактически закрыт для Минфина по приемлемой стоимости.

В 2020 году федеральный бюджет тратил на обслуживание госдолга 784 млрд рублей. В 2026 году планируется уже около 3,9 трлн. При этом отношение долга к ВВП остаётся около 20%, поэтому главный риск заключается не в размере самого долга, а в цене его обслуживания.

Во второй части выпуска – новый прогноз денежно-кредитной политики ЦБ, практически нулевая динамика промышленности, обвал гражданских отраслей и пример «Аэрофлота», показывающий, почему инфляцию невозможно победить одной высокой ставкой без расширения предложения.

Таймкоды

00:00 – рынок ОФЗ закрыт
03:16 – проблема госдолга
04:07 – 4 трлн на проценты
05:19 – ловушка 20% ВВП
06:45 – почему США проще
08:23 – ЦБ самоустранился
09:15 – как начали наращивать долг
11:18 – ошибка с флоутерами
16:08 – проценты съедают бюджет
19:22 – что можно было сделать
21:03 – ФНБ и ОФЗ
22:53 – должен ли ЦБ вмешаться
23:43 – чем теперь занимать Минфину
26:11 – новый прогноз ЦБ
29:08 – ставка 13–15% в 2027 году
32:15 – промышленность остановилась
33:12 – обвал вагоностроения
40:51 – проблемы «Аэрофлота»
45:17 – что ждать от ЦБ
Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
4.9К
21 комментарий
   Страна ведёт войну пятый год, затрачивая колоссальные ресурсы. Тем не менее. экономика справляется с состоянием, как кажется, постоянного кризиса. И финансы справляются. Оказывается, если делать как кажется невозможное, но делать! Появляются условия которых в нормальном состоянии не  было бы- смотрим на 95 по нефти, глядим на всё ещё крепкий рубль — это всё «от войны». При этом, как в черную дыру ухают деньги в новые территории, но деньги откуда то берутся при том, что этим  Силуанову и Набиуллиной удаётся контролировать финансы.  Откуда то появился Трамп, кто, практически, так или иначе, вынужден отказываться от давления на Россию, вынужден договариваться по Ирану, а Иран «вдруг» оборзел так, что… в общем происходит то, чего не могла допустить самая смелая фантазия. 
на самом деле госдолг в рф 80%=

офз + долги впк + долги госкорпораций+ долги госбанков + социальные трансферы по которым обязаны платить, т.к отчислений с низких  зарплаты бюджетников не хватает для покрытия социальных и пенсионных расходов  + долги регионов...  


avatar
ves2010, ты забыл про долги регионов
avatar

ves2010, никакого «на самом деле» нет. Государственный долг — это обязанность государства, а долг госкорпораций — это долг коммерческих структур, государство его выплачивать не обязано. В международной статистике (МВФ, Всемирный банк) никогда не суммируют госдолг и долги госкомпаний — это разные категории. Знания подтяните, а это у вас каша в голове. ОФЗ — это и есть госдолг. У нас нет госбанков, все банки коммерческие, а уж социальные трансферы точно к долгу не относятся, они могут дефицит бюджета увеличивать только. 

 

МВФ, Всемирный банк и Банк международных расчетов используют категорию General Government Gross Debt (Валовой долг органов госуправления). В нее входят только обязательства федерального центра, регионов и местных властей.
Корпоративные облигации госкомпаний в статистике МВФ проходят по графе «Non-Financial Corporate Debt» (долг нефинансовых корпораций) — это совершенно другой раздел, их никогда не складывают, чтобы не искажать картину. 

 

На текущий момент госдолг
России к ВВП 20%, в среднем у развитых стран эта величина 104%.


Японии 204%, Франции 118%, UK 103%, Германии 64%, Италии 138%, США 125%. 

 

И да, у России госдолг феноменально низкий. ))

 

Никакого кошмарного дефицита бюджета как нам втирают тоже нет. 

2,6% по итогам 25 года, в 26 ну будет 3-3,5%, ЕС 3,1%, Франция 5,1%, Германия 3,7%, США 5,9%. 

Т.е. никакого прямо апокалипсиса как нас убеждает оппозиция не видно. С учетом войны даже дефицит бюджета у нас ниже, чем в ЕС и в мире, а уж по госдолгу в несколько раз ниже. 

 

avatar
Иван Мелехов, только как что то не так идет не по плану- тут же эти «частные» компании в государстаенную кормушку за деньгами спасаться лезут🫰🫡
Валентин Борисов, и что, государство основной акционер. Это абсолютно нормально в любой коммерческой компании… Если проблемы ищут инвесторов, финансовые потоки. Здесь инвестор основной государство. Но долги этих компания к государственным никак не относятся. Подтяните знания и не позорьтесь. 
avatar
Иван Мелехов, очень смешно… особенно про комерческие банки… и про всемирный банк

россия уникальна в своем госкапитаизме поэтому стата мвф не отражает реалиев… только в россии 80% бизнеса и 90% банков контролируется государством 
avatar

ves2010, вы вообще в курсе как функционируют коммерческие компании и чем отвечают по долгам? ))) сидите на трейдерском ресурсе и не знаете азов. ))) Государство лишь владеет долей в этих компаниях. Это коммерческие компании и по долгам они отвечают своим капиталом.

 

  1. Государство — это акционер (или участник), а не поручитель по операционным долгам компании. Оно владеет долей (пакетом акций), но не управляет текущими расчетами с контрагентами и не несет субсидиарной ответственности по обязательствам АО или ООО.

  2. Коммерческая организация отвечает по долгам своим уставным капиталом, имуществом и денежными потоками. Если у “Газпрома” или РЖД возникнут проблемы с кредиторами, те пойдут в арбитражный суд, опишут имущество компании, а не пойдут в Минфин или к президенту. Бюджет Российской Федерации не является гарантом по облигациям “Роснефти”.

    вони от вас много, а компетенций мало. )))

    еще раз для незнаек. российский госдолг — это именно ОФЗ и другие прямые обязательства казны, и он находится в районе 20% ВВП. Всё остальное — это долги коммерческих структур, к которым у государства есть лишь право на дивиденды (как у акционера), но никакой обязанности гасить их из бюджета».

avatar
ves2010, не надо верхнеларсовых фантазий. То Вы налоги с разной базой суммируете, то сознательно путаете читателя в долгах.Теперь нашли уникальный госкапитализм. Да в любой стране капитализм в чем-то уникален и госвласть тоже уникальна.  
avatar
SergeyJu, мне лень писать… скинь ветку в чат гпт… мне он пересчитал 
Максимально широкий подход % ВВП
Официальный государственный долг 19–20%
Обязательства госбанков перед частным сектором 37–43%
Долги госкомпаний перед частными кредиторами после консолидации 6–9%
Прочие гарантии и квазифискальные обязательства 2–4%
Консолидированный публичный сектор 64–76%

там интересно получаетя
1 перекрестные долги… т.е госкомпания должна госбанку… или госкомпания должна госкомпании… таблица посчитанна с учетом этого

2 все это напоминает башенку дженгу… т.е выглядит хрупким... 
avatar
ves2010, а где обязательства частного сектора перед госбанками? А госкомпаниям никто ничего не должен  и активов против обязательств у них не наблюдается вовсе? 
Что за дурная привычка химичить с одной стороной баланса!
avatar
ves2010, для тупых еще раз повторяю: «у нас нет госбанков», вообще нет формы такой. Сбербанк и ВТБ — это ПАО (Публичный акционерные общества). Ты понимаешь значение слов «Публичное акционерное общество»? Основная доля у государства, но это не значит, что банк является госбанком. Сбер и ВТБ — это коммерческие организации, а как они функционируют ты бы почитал лучше, а не вонял тут своей откровенной некомпетенцией. Ты даже РСБУ не знаешь что такое, а уж финотчетность для тебя вообще похоже недостижимое. Это особенно смешно, учитывая, что ты вообще-то на трейдерском ресурсы и знать такие вещи — это база по идее…
avatar

ves2010, сразу видна твоя тупость и некомпетентность. долг компании банку — это долг заемщика, но актив банка, прикинь. Если они оба с государственным участием, то долга то по сути нет, т.к. + на минус дает 0. ))) Государство переложило деньги из одного своего полукарманы Сбербанк в другой полукарман Газпром, к примеру. Что в итоге то получилось, а? ))) 

  • Для должника(госкомпания «Газпром») — это пассив(кредиторская задолженность).

  • Для кредитора(например, Сбербанк или ВТБ) — это актив(выданный кредит, который приносит проценты).

avatar
Поиграем в игру «если бы Силуановым был я»?
avatar
Дюша Метелкин, давайте Вас из этой игры исключим. Я сам добровольно выпиливаюсь. Не хочется видеть советы с запредельной уверенностью и запредельной некомпетентностью. 
Тут даже умный человек и матерый спекулянт 2010 явно лажает. Правда, по другой причине. 
avatar
SergeyJu, не хочется видеть — не давайте!
Предложение было адресовано автору статьи, не стоит принимать все на свой счет
avatar
Дюша Метелкин, не увидел в Вашем предложении  адресата, думал, Вы с себя начнете и остальных поощряете пофлудить на тему, «если бы я был боссом, то не был бы таким идиотом». 
avatar
Гос долг это прекрасно для государства, чиновники начинают думать, а в условиях грозящей висилици мозги могут начать думать критически.
А так, что бей по курсу и дело в шляпе, так руководить любой сантехник смог бы.
Хороший выпуск, лысого выгнать, а такие люди, как Никиту нужно продвигать выше, умный парень
avatar
Долговая нагрузка характеризуется не только отношением дога к ВВП, но и тем, под какой процент взят долг. С последним у нас большая проблема, мы занимаем дороже раза в три — четыре. Это значит что наш 20 % долг эквивалентен их долгу в 60 — 80 %. Поправьте если я ошибаюсь, хотелось бы ошибаться в этом случае.
avatar

Читайте на SMART-LAB:
Фото
BRENT: цена закручивается в спираль в ожидании триггера для последующего скачка
Нефть за прошедший период торговалась разнонаправленно, оставаясь в постепенно сужающемся диапазоне, под влиянием противоречивых событий на...
Фото
💡 Размещение облигаций «РУСАЛа» в юанях
«РУСАЛ» — один из крупнейших в мире производителей алюминия. Кредитные рейтинги эмитента — A+(RU) от АКРА и ruA+ от Эксперт РА , прогноз —...
Фото
Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 7 октября 2026 г.
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram , Youtube , RuTube, Smart-lab , ВКонтакте , Сайт ,...
Фото
Хэдхантер. Рынок труда в сентябре: hh.индекс снизился до 8,5 - становится лучше?
Вышла статистика рынка труда за сентябрь 2026 года (за август можно почитать здесь ), которую Хедхантер публикует ежемесячно, что же там...

теги блога Константин Двинский

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн