Блог им. KDvinsky

Госдолг стал ловушкой. Как Силуанов довел ситуацию до критичной



В новом выпуске «Куда не смотрит ЦБ» разбираем ситуацию на рынке государственного долга, который с июля фактически закрыт для Минфина по приемлемой стоимости.

В 2020 году федеральный бюджет тратил на обслуживание госдолга 784 млрд рублей. В 2026 году планируется уже около 3,9 трлн. При этом отношение долга к ВВП остаётся около 20%, поэтому главный риск заключается не в размере самого долга, а в цене его обслуживания.

Во второй части выпуска – новый прогноз денежно-кредитной политики ЦБ, практически нулевая динамика промышленности, обвал гражданских отраслей и пример «Аэрофлота», показывающий, почему инфляцию невозможно победить одной высокой ставкой без расширения предложения.

Таймкоды

00:00 – рынок ОФЗ закрыт
03:16 – проблема госдолга
04:07 – 4 трлн на проценты
05:19 – ловушка 20% ВВП
06:45 – почему США проще
08:23 – ЦБ самоустранился
09:15 – как начали наращивать долг
11:18 – ошибка с флоутерами
16:08 – проценты съедают бюджет
19:22 – что можно было сделать
21:03 – ФНБ и ОФЗ
22:53 – должен ли ЦБ вмешаться
23:43 – чем теперь занимать Минфину
26:11 – новый прогноз ЦБ
29:08 – ставка 13–15% в 2027 году
32:15 – промышленность остановилась
33:12 – обвал вагоностроения
40:51 – проблемы «Аэрофлота»
45:17 – что ждать от ЦБ
Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
4.9К
21 комментарий
   Страна ведёт войну пятый год, затрачивая колоссальные ресурсы. Тем не менее. экономика справляется с состоянием, как кажется, постоянного кризиса. И финансы справляются. Оказывается, если делать как кажется невозможное, но делать! Появляются условия которых в нормальном состоянии не  было бы- смотрим на 95 по нефти, глядим на всё ещё крепкий рубль — это всё «от войны». При этом, как в черную дыру ухают деньги в новые территории, но деньги откуда то берутся при том, что этим  Силуанову и Набиуллиной удаётся контролировать финансы.  Откуда то появился Трамп, кто, практически, так или иначе, вынужден отказываться от давления на Россию, вынужден договариваться по Ирану, а Иран «вдруг» оборзел так, что… в общем происходит то, чего не могла допустить самая смелая фантазия. 
на самом деле госдолг в рф 80%=

офз + долги впк + долги госкорпораций+ долги госбанков + социальные трансферы по которым обязаны платить, т.к отчислений с низких  зарплаты бюджетников не хватает для покрытия социальных и пенсионных расходов  + долги регионов...  


avatar
ves2010, ты забыл про долги регионов
avatar

ves2010, никакого «на самом деле» нет. Государственный долг — это обязанность государства, а долг госкорпораций — это долг коммерческих структур, государство его выплачивать не обязано. В международной статистике (МВФ, Всемирный банк) никогда не суммируют госдолг и долги госкомпаний — это разные категории. Знания подтяните, а это у вас каша в голове. ОФЗ — это и есть госдолг. У нас нет госбанков, все банки коммерческие, а уж социальные трансферы точно к долгу не относятся, они могут дефицит бюджета увеличивать только. 

 

МВФ, Всемирный банк и Банк международных расчетов используют категорию General Government Gross Debt (Валовой долг органов госуправления). В нее входят только обязательства федерального центра, регионов и местных властей.
Корпоративные облигации госкомпаний в статистике МВФ проходят по графе «Non-Financial Corporate Debt» (долг нефинансовых корпораций) — это совершенно другой раздел, их никогда не складывают, чтобы не искажать картину. 

 

На текущий момент госдолг
России к ВВП 20%, в среднем у развитых стран эта величина 104%.


Японии 204%, Франции 118%, UK 103%, Германии 64%, Италии 138%, США 125%. 

 

И да, у России госдолг феноменально низкий. ))

 

Никакого кошмарного дефицита бюджета как нам втирают тоже нет. 

2,6% по итогам 25 года, в 26 ну будет 3-3,5%, ЕС 3,1%, Франция 5,1%, Германия 3,7%, США 5,9%. 

Т.е. никакого прямо апокалипсиса как нас убеждает оппозиция не видно. С учетом войны даже дефицит бюджета у нас ниже, чем в ЕС и в мире, а уж по госдолгу в несколько раз ниже. 

 

avatar
Иван Мелехов, только как что то не так идет не по плану- тут же эти «частные» компании в государстаенную кормушку за деньгами спасаться лезут🫰🫡
Валентин Борисов, и что, государство основной акционер. Это абсолютно нормально в любой коммерческой компании… Если проблемы ищут инвесторов, финансовые потоки. Здесь инвестор основной государство. Но долги этих компания к государственным никак не относятся. Подтяните знания и не позорьтесь. 
avatar
Иван Мелехов, очень смешно… особенно про комерческие банки… и про всемирный банк

россия уникальна в своем госкапитаизме поэтому стата мвф не отражает реалиев… только в россии 80% бизнеса и 90% банков контролируется государством 
avatar

ves2010, вы вообще в курсе как функционируют коммерческие компании и чем отвечают по долгам? ))) сидите на трейдерском ресурсе и не знаете азов. ))) Государство лишь владеет долей в этих компаниях. Это коммерческие компании и по долгам они отвечают своим капиталом.

 

  1. Государство — это акционер (или участник), а не поручитель по операционным долгам компании. Оно владеет долей (пакетом акций), но не управляет текущими расчетами с контрагентами и не несет субсидиарной ответственности по обязательствам АО или ООО.

  2. Коммерческая организация отвечает по долгам своим уставным капиталом, имуществом и денежными потоками. Если у “Газпрома” или РЖД возникнут проблемы с кредиторами, те пойдут в арбитражный суд, опишут имущество компании, а не пойдут в Минфин или к президенту. Бюджет Российской Федерации не является гарантом по облигациям “Роснефти”.

    вони от вас много, а компетенций мало. )))

    еще раз для незнаек. российский госдолг — это именно ОФЗ и другие прямые обязательства казны, и он находится в районе 20% ВВП. Всё остальное — это долги коммерческих структур, к которым у государства есть лишь право на дивиденды (как у акционера), но никакой обязанности гасить их из бюджета».

avatar
ves2010, не надо верхнеларсовых фантазий. То Вы налоги с разной базой суммируете, то сознательно путаете читателя в долгах.Теперь нашли уникальный госкапитализм. Да в любой стране капитализм в чем-то уникален и госвласть тоже уникальна.  
avatar
SergeyJu, мне лень писать… скинь ветку в чат гпт… мне он пересчитал 
Максимально широкий подход % ВВП
Официальный государственный долг 19–20%
Обязательства госбанков перед частным сектором 37–43%
Долги госкомпаний перед частными кредиторами после консолидации 6–9%
Прочие гарантии и квазифискальные обязательства 2–4%
Консолидированный публичный сектор 64–76%

там интересно получаетя
1 перекрестные долги… т.е госкомпания должна госбанку… или госкомпания должна госкомпании… таблица посчитанна с учетом этого

2 все это напоминает башенку дженгу… т.е выглядит хрупким... 
avatar
ves2010, а где обязательства частного сектора перед госбанками? А госкомпаниям никто ничего не должен  и активов против обязательств у них не наблюдается вовсе? 
Что за дурная привычка химичить с одной стороной баланса!
avatar
ves2010, для тупых еще раз повторяю: «у нас нет госбанков», вообще нет формы такой. Сбербанк и ВТБ — это ПАО (Публичный акционерные общества). Ты понимаешь значение слов «Публичное акционерное общество»? Основная доля у государства, но это не значит, что банк является госбанком. Сбер и ВТБ — это коммерческие организации, а как они функционируют ты бы почитал лучше, а не вонял тут своей откровенной некомпетенцией. Ты даже РСБУ не знаешь что такое, а уж финотчетность для тебя вообще похоже недостижимое. Это особенно смешно, учитывая, что ты вообще-то на трейдерском ресурсы и знать такие вещи — это база по идее…
avatar

ves2010, сразу видна твоя тупость и некомпетентность. долг компании банку — это долг заемщика, но актив банка, прикинь. Если они оба с государственным участием, то долга то по сути нет, т.к. + на минус дает 0. ))) Государство переложило деньги из одного своего полукарманы Сбербанк в другой полукарман Газпром, к примеру. Что в итоге то получилось, а? ))) 

  • Для должника(госкомпания «Газпром») — это пассив(кредиторская задолженность).

  • Для кредитора(например, Сбербанк или ВТБ) — это актив(выданный кредит, который приносит проценты).

avatar
Поиграем в игру «если бы Силуановым был я»?
avatar
Дюша Метелкин, давайте Вас из этой игры исключим. Я сам добровольно выпиливаюсь. Не хочется видеть советы с запредельной уверенностью и запредельной некомпетентностью. 
Тут даже умный человек и матерый спекулянт 2010 явно лажает. Правда, по другой причине. 
avatar
SergeyJu, не хочется видеть — не давайте!
Предложение было адресовано автору статьи, не стоит принимать все на свой счет
avatar
Дюша Метелкин, не увидел в Вашем предложении  адресата, думал, Вы с себя начнете и остальных поощряете пофлудить на тему, «если бы я был боссом, то не был бы таким идиотом». 
avatar
Гос долг это прекрасно для государства, чиновники начинают думать, а в условиях грозящей висилици мозги могут начать думать критически.
А так, что бей по курсу и дело в шляпе, так руководить любой сантехник смог бы.
Хороший выпуск, лысого выгнать, а такие люди, как Никиту нужно продвигать выше, умный парень
avatar
Долговая нагрузка характеризуется не только отношением дога к ВВП, но и тем, под какой процент взят долг. С последним у нас большая проблема, мы занимаем дороже раза в три — четыре. Это значит что наш 20 % долг эквивалентен их долгу в 60 — 80 %. Поправьте если я ошибаюсь, хотелось бы ошибаться в этом случае.
avatar

Читайте на SMART-LAB:
Фото
Прошла ли паника в ВДО?
Скорее, да. Не по ощущениям, по цифрам. В августе наш публичный портфель PRObonds ВДО, как и портфели ВДО в доверительном управлении...
Фото
Как рынок отреагирует на решение ЦБ в пятницу: прогноз Т-Инвестиций по акциям, облигациям и рублю
Сейчас инвесторы настроены осторожно. В котировки рынка заложено ожидание по сохранению ключевой ставки неизменной. Таков и консенсус...
Фото
💰 Каждый пятый россиянин зарабатывает больше ₽100 тыс. в месяц
  По итогам 1 полугодия доля россиян с ежемесячными доходами выше ₽100 тыс. достигла 21,1%. За год показатель вырос на 3,6 п.п, пишет РИА...
Фото
Сбер РПБУ 8 мес. 2026 г. - менеджмент ждет замедления, но в отчетах пока рекорды
Сбер опубликовал результаты по РПБУ за 8 мес. 2026 г.  Чистая прибыль за 8 месяцев составила 1,33 трлн руб. (+19%). За август 169,1 млрд руб....

теги блога Константин Двинский

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн