Госдолг стал ловушкой. Как Силуанов довел ситуацию до критичной

В новом выпуске «Куда не смотрит ЦБ» разбираем ситуацию на рынке государственного долга, который с июля фактически закрыт для Минфина по приемлемой стоимости.

В 2020 году федеральный бюджет тратил на обслуживание госдолга 784 млрд рублей. В 2026 году планируется уже около 3,9 трлн. При этом отношение долга к ВВП остаётся около 20%, поэтому главный риск заключается не в размере самого долга, а в цене его обслуживания.

Во второй части выпуска – новый прогноз денежно-кредитной политики ЦБ, практически нулевая динамика промышленности, обвал гражданских отраслей и пример «Аэрофлота», показывающий, почему инфляцию невозможно победить одной высокой ставкой без расширения предложения.

Таймкоды

00:00 – рынок ОФЗ закрыт
03:16 – проблема госдолга
04:07 – 4 трлн на проценты
05:19 – ловушка 20% ВВП
06:45 – почему США проще
08:23 – ЦБ самоустранился
09:15 – как начали наращивать долг
11:18 – ошибка с флоутерами
16:08 – проценты съедают бюджет
19:22 – что можно было сделать
21:03 – ФНБ и ОФЗ
22:53 – должен ли ЦБ вмешаться
23:43 – чем теперь занимать Минфину
26:11 – новый прогноз ЦБ
29:08 – ставка 13–15% в 2027 году
32:15 – промышленность остановилась
33:12 – обвал вагоностроения
40:51 – проблемы «Аэрофлота»
45:17 – что ждать от ЦБ