НОВАТЭК: улучшение впереди


⛽️ Финансовые результаты НОВАТЭКа по МСФО за первое полугодие 2026 года оказались умеренными и в целом совпали с ожиданиями.

Выручка: 836,3 млрд руб., +4% г/г. Главным сдерживающим фактором стал временной лаг в отражении высоких цен на энергоносители в рамках долгосрочных контрактов. Кроме того, локально повлияли мартовские и апрельские перебои в работе перерабатывающего комплекса в Усть-Луге, а также укрепление курса рубля.
Нормализованная EBITDA с учетом долей в СП: 430,4 млрд руб. -8,8% г/г — сократилась ввиду роста операционных расходов.
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 218,7 млрд руб., -3,1% г/г.
Свободный денежный поток остался в положительной зоне на уровне 80,5 млрд руб., а чистый долг стал отрицательным и составил -43,5 млрд руб.

Наше мнение: Чистая денежная позиция подчеркивает финансовую устойчивость баланса НОВАТЭКа. Промежуточный дивиденд за 1П может составить 32-36 руб./акцию. Текущий отчет не содержит сильных драйверов для мгновенного роста акций, однако во ll полугодии финансовые показатели компании должны существенно улучшиться. Цены на нефть и спотовый газ в Европе остаются на повышенных уровнях из-за продолжающейся геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Эффект от этих высоких цен отразится в финансовых результатах НОВАТЭКа с традиционным лагом в несколько месяцев.

Читайте нас в MAX