​​📡 МТС повысил шанс на сохранение дивидендов

Компания давно заявляла о готовности продать/сократить долю в башенном бизнесе. Теперь о сделке объявили:

▪️ Продают ЗПИФ 49,9% долю в дочке — операторе этой инфраструктуры.

▪️ Компанию вместе с долгом оценили в 125 b₽.

▪️ МТС остается контролирующим владельцем, заложен опцион на выкуп доли обратно.

☝️ По сути, операционно ничего не меняется: МТС продолжит обслуживать эту инфраструктуру на правах аренды. Позитив — в балансе:

▪️ С баланса уходит более 80 b₽ чистого долга (18% общего показателя компании), плюс получат 21,7 b₽ кэша.

▪️ Это снижает риски уменьшения дивидендов, улучшает NetDebt/EBITDA. Теперь вероятность сохранения дивидендов в диапазоне 32–35 рублей увеличилась.

Котировки отреагировали позитивом. Сделка идет как раз в начале 3 квартала, в нем же собираются актуализировать дивидендную политику. Ждем сохранения фикс-дивиденда около 32–35 руб. Могут и привязать к прибыли, как говорили на Смартлабе, но считаем, что это не слишком вероятно из-за потребности АФК Системы в кэше. Такое решение может быть принято уже после окончания СВО. А сейчас компания смогла немного снизить бремя долга, что дает запас прочности.

⚠️ Котировки все еще у нижней границы исторического боковика. Это один из лучших таймингов входа — можно получить 16% див. доходность + апсайд порядка 25% на горизонте года к следующей див. отсечке.