🩺Мать и Дитя — отчёт за 2025 год. Компания не будет корректироваться?

🩺Мать и Дитя — отчёт за 2025 год.

Дошли руки до компании, котировки которой не хотят корректироваться.

Общая выручка увеличилась на ⬆️31,2%. При этом важно отметить, что ⬆️15,6% этого роста (LFL) обеспечено органическим развитием существующих мощностей, а остальная часть — агрессивной экспансией, включая интеграцию медицинских центров «Эксперт», доля которых в выручке уже составила 10,7%.

Основным двигателем выручки в этом году стали регионы. Если московские госпитали показали уверенный рост на ⬆️17,1% (выручка 19 081 млн руб.), то региональные амбулаторные клиники рванули на ⬆️84,6% (8 623 млн руб.).

🟠 Единственный операционный показатель, показавший отрицательную динамику — это снижение количества койко-дней на ⬇️2,7%. И то, здесь либо недозагрузка стационарных мощностей, пациенты стали чаще выбирать краткосрочное пребывание, из-за высокой стоимости суток в госпитале. Средний чек стационара вырос на ⬆️16,6% в Москве и на ⬆️21% в регионах.

Либо же, это улучшение качества медицинских услуг. И я склоняюсь ко второму варианту, так как рост операций на ⬆️31% говорит о том, что стационары стали работать более конвеерно. Больница быстрее выписывает одного пациента, чтобы положить на это место следующего, которому нужна операция.

🟢Количество посещений выросло на ⬆️76,2% (до 4,3 млн). При этом средний чек в Москве вырос на ⬆️13,2% (7,0 тыс. руб.), а в регионах на ⬆️7,3% (2,7 тыс. руб.).

Несмотря на демографию, направление родов показало рост на ⬆️12,6% (принято 12 623 родов). Средний чек в этом сегменте увеличился на ⬆️14,1% в Москве (655,2 тыс. руб.) и на ⬆️14,4% в регионах.

Направление ЭКО также сохранило позитивную динамику, количество пункций выросло на 8%, а выручка поддерживалась ростом чека в среднем на 7%.

💸Общий объем CAPEX за 2025 год составил 4 266 млн руб. Группа продолжает активно расширять свое присутствие.

➡️Открыта новая клиника в Уфе площадью 355 кв. м (инвестиции 60 млн руб.).

➡️Запущено третье родильное отделение в «Лапино-4», которое добавит 2 000 родов в год.

➡️Закрыта стратегическая сделка в Москве на 2,4 млрд руб. по покупке здания на Зубаревом переулке (около 18 тыс. кв. м). После реконструкции в 2027 году здесь откроется новый многопрофильный госпиталь.

🗣️Коррекцию можно не ждать, компания поглощает конкурентов и наращивает свои мощности. При этом, не видно заоблочного завышения ценников на их услуги. Компания улучшает качество медицины, закономерно переоценивая стоимость для клиента. Доля 🩺$MDMG ~5% в портфеле.

Если вы инвестируете в Российские акции и облигации, то рекомендую подписаться на мой телеграм канал:t.me/liqviid
Там вы увидите новости, аналитику по фондовому рынку, а также мой инвест портфель.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс