🗣️За последнюю неделю индекс прибавил 100 пунктов — воодушевление связано с ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики.
Честно говоря, я не ожидал, что начнут задёргивать рынок вверх так быстро и с таким оптимизмом. Сейчас в новостной повестке преобладает позитив, связанный с ЦБ:

🔘ЦБ РФ на заседании в июле может рассмотреть более значимый шаг изменения ключевой ставки, чем в июне при замедлении инфляции. Центробанк допускает уточнение диапазона нейтральной ставки на июльском заседании, заявил зампред регулятора Заботкин.
🔘Ключевая ставка может снизиться до 13-15% к концу года при отсутствии внешних шоков, — глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

🗣️Моё мнение: ещё месяц назад регулятор всерьёз сомневался, стоит ли снижать ставку с 21% до 20%, и прямо говорил на пресс-конференции, что будет внимательно следить за темпами инфляции. Важно помнить и про инфляционные риски, особенно после повышения коммунальных тарифов с 1 июля:

ЖКХ официально подорожало с сегодняшнего дня

Пост для старичков, рассматриваю период с декабря 2014 по февраль 2016 — время резких решений ЦБ и высокой неопределённости в геополитике и валютном курсе. Меня тогда на рынке не было, я был относительно маленький и интересовался футболом, смотрел как Месси, Неймар и Суарез разрывали футбольные клубы. Поэтому если вы были в тот момент на рынке, пишите комментарии, не стесняйтесь.

⚡️ Повышение ставки: декабрь 2014
🔘 За две недели до решения о повышении ставки с 10.5% до 17% рынок упал на 13–15%.
🔘 Паника была заранее заложена в котировки, поэтому в момент повышения КС — реакция минимальная.

💬 Странный рост: январь 2015
🔘 Индекс МосБиржи вырос на +20% за три недели — и это выглядит аномально.
🔘 В этот период рубль упал на 30%, инфляция приблизилась к 15%, а ставка оставалась рекордной.

🗣️Я сомневаюсь, что рынок в тот момент закладывал ожидания снижения ставки — ведь само снижение произошло только в феврале (на 2 п.п., до 15%), и тогда рост продолжился ещё на +13%, то есть рынок не ожидал снижения. Скорее всего, в январе 2015 был отскок после резкой перепроданности, когда на рынок вернулись крупные игроки, выкупив активы по «паническим» ценам.

Рынок заранее отыграл это решение — посмотрите рост застройщиков до заседания:
🏠ПИК: +34%
🏠Самолёт: +18%

🎙Сигналы с пресс-конференции Набиуллиной
Риторика осталась жёсткой:

🔘Дальнейшее снижение не предопределено — всё будет зависеть от инфляции.
🔘Ставки по вкладам продолжат оставаться выше инфляции.
🔘ЦБ видит в высокой ставке ключевой фактор укрепления рубля.
🔘Уверенность в устойчивости рубля выросла, ДКП остаётся основным инструментом.
🔘Геополитика по-прежнему — предсказуемо непредсказуема.
Вывод ЦБ прост:
Жёсткая политика сохранится как минимум до тех пор, пока инфляция не вернётся к цели. По их прогнозам — не раньше 2026 года.

🗓 Ближайшие заседания ЦБ:
🔘25 июля
🔘12 сентября
🔘24 октября
🔘19 декабря

📈 Позитивный сценарий:
Плавное снижение ставки на 100 б.п. на каждом заседании → 16% к концу года. Но это оптимистичный вариант. ЦБ ясно дал понять: главный ориентир — инфляция, не рынок.

🌐Геополитика снова на первом плане:
Как сказала Эльвира Набиуллина: «геополитика по-прежнему — предсказуемо непредсказуема».

Позавчера вышла недельная инфляция:

+0,05% за неделю или +2,6% в пересчете на год против +0,06% за неделю или +3,2% в прошлом отчете.
Годовая инфляция на 2 июня снизилась до 9,66% с 9,78% на 26 мая

Ещё один позитив в пользу снижения ключевой ставки, рынок хорошо отреагировал.
НО до этого прилетело откуда ждали, 🌐 Геополитика:

💭Путин отказался встречаться с Украиной на высшем уровне. Киеву не нужен мир, заявил Путин, комментируя отказ Украины от перемирия на 2-3 дня по гуманитарным соображениям, в том числе для того, чтобы забрать тела погибших военных на поле боя.

💭Трамп заявил, что только что провел телефонный разговор с Путиным, беседа была позитивной, но «не той, что приведет к немедленному миру». Трамп после разговора с Путиным сказал, что Россия пообещала «дать ответ» на недавнюю атаку Киева в отношении аэродромов.

☄️Индекс в моменте упал на 1.5% на заявлениях Путина.
🔼После вышедшей инфляции, индекс вырос на 0.5%

Вижу 2 варианта:
Если в пятницу всё-таки снизят ставку, а геополитический фон ухудшится ещё сильнее, то можем увидеть «баш на баш», снижение ставки 🔼воодушевит рынок, а геополитика 🔽 вернёт его на тоже место и будем снова наблюдать 🏛2700-2900 боковик.