🛢️Нефтянке нужен $90 за баррель, чтобы снова быть «лучше рынка» 🛢️

Свежая заметка The Crude Chronicles сводит дискуссию к простому уровню: чтобы отрасль стабильно зарабатывала 10% на вложенном капитале (ROCE), нефть должна быть примерно около $90 за баррель. Это близко к уровню, при котором Саудовской Аравии проще «свести» бюджет и укреплять фискальную позицию

Почему это важно инвестору 📈
10% ROCE — исторический порог, после которого классические нефтегазовые акции чаще начинают обгонять S&P 500. То есть вопрос цены нефти тут про то, когда сектор снова становится системно привлекательным по доходности

Что показывают расчеты
— Реинвестирование низкое: capex к амортизации (DD&A) держится чуть выше 1,0x
— Это означает инвестиции в основном «в ноль» — лишь чтобы компенсировать истощение активов
— Рост используемого капитала в upstream, по оценке, около 1% в год до конца десятилетия
— Консолидация, фокус на дивидендах и байбеках, и слабый аппетит к расширению добычи закрепляют этот режим

🌪 Кубышка | Сделки

👆ЗАБИРАЙ идею которая даст 50% прибыли, выложили тут! Не упусти свой шанс — t.me/+qsgdCoPMeSgxYWEy

🇷🇺
Для нас нефть — ключевой источник валютной выручки и налогов, но санкционные дисконты, логистика и ограничения на технологии могут съедать часть эффекта

⚖️
— Выигрывают при крепкой нефти (даже с дисконтом): $LKOH, $ROSN, $TATN, $SNGS, $NVTK
— Бенефициары «инфраструктуры нефтянки»: $TRMK (трубы), $FLOT (перевозки), $SIBN (нефтехимия)
— Риски: если нефть удержится ниже «уровня окупаемости капитала» и мир останется в режиме low-capex, волатильность может вырасти, а дивидендная база станет меньше