Конференция на Nonfarm Payrolls

Сегодня главный фокус будет на отчете по рынку труда США за январь с публикацией в 16.30мск.
Рынки получат не только данные за январь месяц и ревизии за прошлые два месяца, одновременно с нонфармом будет опубликован годовой пересчет новых рабочих мест за год до апреля 2025 года.
Предварительная оценка BLS гласила о пересчете на понижение за год на -911К, ожидается, что окончательная корректировка будет меньше, нежели первое чтение, но инвесторов мало волнует пересчет за год до апреля 2025 года, ибо это время с правлением Байдена и до введения пошлин Трампа.
Но в отчете BLS за год будет один важный момент: корректировка модели «рождение-смерть», а поскольку в США население начало сокращаться по причине демографии, то так называемый «безубыток» рынка труда, т.е. количество мест, при котором рынок труда не растет, но и не уменьшается, может быть скорректировано на понижение.
Цифры нового «безубытка» рынка труда с корректировкой на модель «рождение-смерть» сразу понять будет трудно, ибо члены ФРС ещё не определили уровень вследствие политики миграции Трампа, но не исключено, что новой нормой станет ежемесячный рост около 20К.

Но главное внимание будет на цифры нонфарма за январь.
Банки очень сильно расходятся в оценке количества рабочих мест — от -10К до +135К — что говорит о более сильной реакции рынка на отчет.
Лучший прогнозист по нонфармам США Goldman Sachs ожидает рост новых рабочих мест на +45К с уровнем безработицы U3 4,4% и ростом зарплат 0,35%мм.
Официальный прогноз очень высокий на уровне 70К+-, но косвенные данные указывают на слабый нонфарм, как и сложные погодные условия.
Альтернативный подсчет от Revelio Labs дал цифру на уровне -13,3К.
Заявление Трампа вчера вечером по цифре нонфарма было загадочным, он сказал, что нонфарм не так плох с учетом количества уволенных госслужающих.
Конечно, Трамп мог пытаться так замаскировать провальный нонфарм, но, более вероятно, что его слова означают сохранение количества рабочих мест на положительной территории.

В первую очередь рынки будут реагировать на количество рабочих мест, но главная реакция будет на уровень безработицы U3, рост выше 4,5% приведет к сильному росту ожиданий на снижение ставки ФРС в марте, что будет сопровождаться ростом ГКО США на фоне падения доллара.
Фондовый рынок в любом отчете может найти позитив, но худший вариант для акций: это падение количества рабочих мест, ревизии вниз, но стабильный уровень безработицы, что будет означать рост вероятности рецессии, но без поддержки со стороны ФРС в виде снижения ставки до июня 2026 года.
Январский нонфарм даст проверку теории о том, что плохие новости стали по-настоящему плохим новостями.

Выступления членов ФРС после публикации нонфарма будут иметь влияние на рынки, но сегодня опять большинство ястребов в программе, за исключением Боуман.
Отчет EIA увидит свет в 18.30мск, вчерашний отчет API сообщил о резком росте запасов нефти, при подтверждении нефть упадет.
Результат аукциона 10-летних ГКО США станет известен после 21.00мск.

Выступления членов ФРС сегодня:
18.00мск Шмид;
18.15мск Боуман;
00.00мск Хэммак.

Традиционно на нонфарме пройдет конференция в Telegram с началом в 16.00мск:
t.me/analitycs_omega
Конференция доступна для всех в режиме чтения