Вводная к открытию недели

Количество важных экономических отчетов на предстоящей неделе зашкаливает, они будут выходить большими блоками и быстро сориентироваться в них очень сложно.
Кроме кучи данных, решения по ставке огласят ЦБ Англии (ВоЕ), ЕЦБ и ЦБ Японии (ВоЯ).
Члены ФРС будут комментировать данные по мере их публикации, что окажет дополнительное влияние на рынки через переоценку перспектив по траектории ставок.
Трамп и кандидаты на пост главы ФРС также не останутся в стороне, они тоже будут комментировать качество экономических отчетов и перспективы монетарной политики ФРС.
Возможны геополитические потрясения, при прогрессе в отношении мирного плана Трампа по Украине не исключены военные действия в отношении Венесуэлы.

Обычно при таком изобилии экономических отчетов и событий я рекомендую фокусироваться на ВА и ТА, ибо экономические данные вряд ли будут выходить однонаправленными.
Но шатдаун оказал влияние на ситуацию, а Пауэлл дал четкое понимание градации данных.
ФРС снижает ставки из-за беспокойства в связи с охлаждением рынка труда, а значит нонфарм США имеет решающую роль для продолжения снижения ставок.
Вторым ключевым отчетом предстоящей недели является инфляция CPI США с публикаций в четверг.
Пауэлл заявил, что косвенные данные по рынку труда достаточно хорошо заменяют официальные, но в отношении данных по инфляции альтернатив мало.
Инфляция CPI дополнит отчет по нонфарму, но при росте инфляции даже отрицательный нонфарм не станет гарантией снижения ставки.
Прогнозы предвещают умеренный рост новых рабочих мест, Голдман Сакс ожидает +10К в октябре и +55К в ноябре, что суммарно является достаточно нейтральным ростом с учетом политики миграции Трампа.
Прогнозы по инфляции CPI ещё могут изменится, т.к. пока не все банки дали свои расчеты, но ожидается рост как общей, так и базовой инфляции, до 3,2%гг против 3,0%гг ранее и это сильный рост, который, как минимум, нивелирует вероятность снижения ставки ФРС в январе.
Если прогнозы совпадут с данными, то доллар вырастет на фоне ухода от риска.
Но рынки и так не ждут снижения ставки ФРС до июня, поэтому длительность реакции рынка на данные сомнительна и зависит от более мелких отчетов, в первую очередь от розничных продаж США.

Вторым важным фактором является ликвидность.
Десятилетиями ЦБ поддерживали ликвидность в финансовой системе мира ротацией роли.
ФРС ужесточал политику: ЦБ Японии и/или ЕЦБ печатал деньги, давая рынкам необходимую ликвидность.
ЕЦБ намерен сохранить ставку неизменной, а ЦБ Японии готов повысить ставку.
Повышение ставки ЦБ Японии на фоне декабрьского снижения ставки ФРС сократит разрыв в ставках ЦБ на 0,5%, оставив чуть больше 3% разницы, которые «съест» хеджирование от девальвации доллара.
Покупать ГКО США при такой стоимости хеджирования валютного курса смогут лишь пенсионные фонды Японии, а они тоже перестраиваются на покупки ГКО Японии, доходность которых выросла.
Это приводит к оттоку денег из ГКО США и криптовалют.
Но ФРС и ЦБ Канады запустили аналоги QE для компенсации оттока ликвидности, поэтому хуже стать не должно, но и лучше не станет.
Биткоин тоже является частью ликвидности для акций ИИ, ибо инвесторы сектора Бигтеха одновременно покупают крипту и при падении одного из рынков ликвидируют вторые позиции, а страх принудительных продаж биткоина при исключении MicroStrategy из индекса MSCI 15 января не способствует наращиванию лонгов.

Геополитика остается особым блоком, который уже и комментировать не хочется.
Необходимо назначение встреч на общем уровне по РФ+Украине, пока встречи соответствуют высказыванию «толочь воду в ступе», единственная вера состоит в интересе решения данной проблемы Трампом, т.к. только после решения вопроса Украины он сможет перейти к решению других задач.

Картинки оставляю неизменными, аннотация к ним в пятничном обзоре.

Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
Второй день встречи переговорных команд США и Украины.
Блок данных Китая во главе с промышленным производством и розничными продажами.
Отчет по инфляции в Канаде.
Производственный индекс ФРБ Нью-Йорка.
— Вторник:
ЦБ Канады начнет подобие QE (покупки ГКО в целях управления резервами).
Отчет по рынку труда Британии.
PMI Еврозоны за декабрь, первое чтение.
PMI Британии за декабрь, первое чтение.
Индекс Германии ZEW.
Еженедельный отчет ADP.
Нонфарм США за ноябрь.
Розничные продажи США.
Отчет по сектору строительства США.
PMI США за декабрь, первое чтение.
— Среда:
Отчет по инфляции Британии.
Индекс Германии IFO.
Инфляция цен потребителей Еврозоны за ноябрь в финальном чтении.
Выступление члена ФРС и кандидата на пост главы ФРС Уоллера, 16.15мск.
Аукцион 20-летних ГКО США.
— Четверг:
Отчет по инфляции Австралии.
Решение по ставке ЦБ Англии (ВоЕ), 15.00мск.
Пресс-конференция главы ВоЕ Бейли, 15.30мск.
Решение ЕЦБ по ставке, 16.15мск.
Инфляция цен потребителей США за ноябрь.
Недельные заявки по безработице США.
Производственный индекс ФРБ Филадельфии.
Пресс-конференция главы ЕЦБ Лагард, 16.45мск.
— Пятница:
Саммит лидеров ЕС по передаче замороженных активов РФ Украине (саммит может быть продлен на два дня).
Оглашение баланса ФРС (традиционный еженедельный выпуск, но интересный после запуска подобия QE).
Решение ЦБ Японии по ставке, с 5.30мск до 7.00мск.
Пресс-конференция главы ЦБ Японии Уэды, с 9.30мск.
Розничные продажи Британии.
Решение ЦБ РФ по ставке, 13.30мск.
Инфляция РСЕ США за октябрь (главная по мандату ФРС).
Личные доходы и расходы американцев.
Исследование настроений потребителей США по версии Мичигана.
Продажи жилья на вторичном рынке.