Мой результат инвестиций за 2025 год. Сколько заработал на акциях?

Доходность флагманской стратегии «Влад про деньги | Акции РФ» в БКС выросла до +17,5% YTD: 
s.bcs.ru/OBXqD    

Доволен, хороший результат с учетом нулевой динамики индекса полной доходности.  

Рассчитываю, что к концу декабря мы можем быть еще выше (ЦБ снизит ставку, инвесторы будут позиционировать портфели под 2026 год; возможно, увидим развитие на мирном треке). Декабрь и январь исторически растущие месяцы. 

Вчера товарищ спросил — за счет чего в этом году удалось показать положительный результат на падающем рынке, инвестируя только в акции и только в лонг.  

Я в шутку ответил, что магия, при этом вопрос заставил задуматься. 

И вот такие 3 ответа ко мне пришли: 

1️⃣ Первый ответ — рынок достаточно эффективен на средносрочном горизонте. И акции на горизонте от полугода следуют за ситуацией в бизнесе (за редким исключением). 

В этом году инвесторам кажется, что акции ВСЕГДА ходят за геополитикой. Да, если смотреть горизонтом 1 дня или 1 недели. НО — посмотрите динамику с начала года, и вы увидите, что сильнее те компании, где сильнее фундаментал. 

Яркие примеры: 

Лента VS Магнит (+54% против -42%, хотя казалось бы – и то, и другой – ритейл) 

Финансы VS нефтяники (Сбер +22% с дивидендами, Лукойл -15% и Роснефть -25%)

 И эти результаты были прогнозируемы. 

2️⃣ Второй ответ — в структуре портфеля. У меня в портфеле от 6 до 10 компаний, при этом есть 3-4 якорные позиции, которые занимают доли от 15 до 25%.

В 2023 году это были Сбер, Татнефть со средней 375 (+65%) и Мосбиржа со средней 110 (+63%). 

В начале 2024 – Сбер, Лукойл и Ростелеком (+33% с учетом дивидендов). 

Сейчас якорных позиций в портфеле4 штуки. Это компании, в инвестиционном кейсе которых я испытываю максимальную уверенность, где есть запас прочности, дешевая оценка и драйверы роста на горизонте нескольких кварталов. 

Очень важно, что ни в одной якорной позиции от точки входа я не потерял больше 10% (!). Рекордсмен с 10% убытков г/г с учетом дивидендов есть сейчас в портфеле. 

3️⃣ Третий ответ – реакция на изменения. Я продаю, когда кейс в компании изменился из-за ухудшения текущих/будущих результатов, или когда случился рост акций и ушла дешевизна. 

Нефтяники в начале 2025 года ушли из портфеля: t.me/Vlad_pro_dengi/1434 

Татнефть в конце 2023 года: t.me/Vlad_pro_dengi/574 

Ростелеком в середине 2024 года (по 92 и 97): t.me/Vlad_pro_dengi/1011 

Даже Ленту я продавал в феврале 2025 года по 1 500, потому что уже мультипликаторы были высокие, при этом, возвращал обратно в марте по 1 400 сразу после отчета за 2024 год, который был лучше ожиданий. 

В портфеле нет неприкасаемых компаний. Решения я принимаю на основе цифр, оценок и потенциалов с текущего уровня цен.  

Узнать состав и якорные позиции моего портфеля вы можете тут: t.me/Vlad_pro_dengi/2052

Поддержите пост лайком, если вам интересны размышления в таком формате 🤝