Что рассказал НКР про наших застройщиков!

Недавно рейтинговое агентство НКР опубликовало отчет по строительной отрасли. И вот некоторые их выводы и мои комментарии к ним:

👆 Застройщики нарастили строительство, но при этом и увеличили объем неоткрытых продаж. Если сравнивать данные за 1 июля 2025 года с 1 июля 2023 года, то объем строительства вырос на +16%, а объем неоткрытых продаж на +14%. А вот уровень не распроданного жилья увеличился на 23%. Собственно они всегда не сразу выставляли на продажу все квартиры, сейчас эта тенденция сохраняется. Им выгоднее продать позже, но дороже и тем самым они создают ощущение, что сейчас все квартиры закончатся. Но процент нераспроданных квартир растет — это тоже не есть хорошо.




👆 Но! Застройщики сокращаю ввод объектов в эксплуатацию. Они таким образом хотят уменьшить предложение, чтобы цены пошли вверх. И таким образом они еще управляют своими денежными потоками. И получается, что что в 2023 году, что в 2025 году за год застройщики продают примерно 72% от того, что вводится в эксплуатацию.




👆 Если сравнивать число заключенных договоров ДДУ с 2024 годом, то их стало намного меньше. Но 2024 год — это высокий старт. Если сравнивать 2023 год и 2025, то число договоров ДДУ выросло! Об этом кстати говорилось на одном из заседаний ЦБ, что не стоит сравнивать 2024 и 2025 года.

👆Финансовые показатели обслуживания долга и достаточности капитала остаются на приемлемом уровне. Количество компаний с высоким отношением операционной прибыли к процентным расходам даже снизилось с 5 до 3 за последний год.




👆Существует риск, что если ключевая ставка еще долго будет сохраняться на повышенном уровне, то запас прочности у застройщиков кончится и их дела пойдут хуже. Собственно этот риск существует везде, где люди берут кредиты. Чем дольше держится высокая ставка, тем у большего числа компаний гасятся займы по старым низким ставкам и они вынуждены брать по новым — высоким. И собственно самый яркий пример того, кто решил частично выйти из гонки — наш Минфин, он же не просто так ДомРФ на IPO выводит, а что бы не размещать еще больше ОФЗ.

И как мне кажется, пока дела у застройщиков обстоят не так плохо. А по сравнению с некоторыми компаниями они просто в шоколаде.

Приглашаю вас подписываться на мой телеграмм-канал.