💿 Норникель, аналитика по компании #GMKN #обзор

Сектор: Металлургия и добывающая промышленность

Последний обзор по Норникелю делал 20 июня, тогда акции стоили 107 ₽ и я ожидал, что будет боковик со слабым ростом 107-120 ₽. По факту акции Норникеля в это время торговались в диапазоне 100-132 ₽, плюс-минус как я и ожидал 🎯. Сейчас акции торгуются по 127 ₽, давайте посмотрим, чего стоит ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 24,94B$
▪️ P/E — 16.29
▪️ P/S — 1.64
▪️P/B — 2.55
▪️EPS — 8.02 ₽
▪️EBITDA — 439.8B р.
▪️EV/EBITDA — 6.4
ℹ️ По метрикам акции стали оцениваться дороже, чем в прошлом обзоре. Опубликован отчет за 1П2025, его я и разберу.

🗞 Новостной фон
▪️РЕШЕНИЕ О ВОЗМОЖНОСТИ ДИВИДЕНДОВ «НОРНИКЕЛЯ» БУДЕТ ПРИНЯТО ПО ИТОГАМ ГОДА, НА НЕГО ПОВЛИЯЕТ, ПОМИМО FCF, УРОВЕНЬ ДОЛГА — CFO
▪️«НОРНИКЕЛЬ» ЗАКРЫЛ СДЕЛКУ ПО ВЫХОДУ ИЗ СОВМЕСТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ NKOMATI В ЮАР
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ НОРНИКЕЛЯ ПО РСБУ В I ПОЛУГОДИИ УПАЛА НА 14%, ДО 59 МЛРД РУБЛЕЙ, ВЫРУЧКА УВЕЛИЧИЛАСЬ НА 7%
▪️ЭСКАЛАЦИЯ ТОРГОВЫХ ВОЙН ОТРАЗИТСЯ НА ВЫРУЧКЕ НОРНИКЕЛЯ, НО ГМК РАССЧИТЫВАЕТ ПРОДАТЬ ВСЕ, ЧТО ПРОИЗВОДИТ — ТОП-МЕНЕДЖЕР — ИФ

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1П2025ТТМ вырос на 12%
▪️Чистый долг за 1П2025ТТМ сократился на 6%
▪️Net Debt / EBITDA — 1.86. Это средний уровень долговой нагрузки, не является проблемой для компании, также этот показатель снизился с 2,1 за 2024 г.
ℹ️ Рост продолжается, но темы роста замедляются. Финансовое здоровье выше среднего, но не идеальное.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1П2025ТТМ выросла на 4%. Выручка последние 6 лет стоит на месте.
▪️Прибыль за 1П2025ТТМ упала на 1%
▪️Свободный денежный поток за 1П2025ТТМ вырос на 37%

🔮 Будущее, оценки
▪️ ПСБ 22 июля поставил таргет на 165 ₽. Старые оценки от 156 до 196 ₽

🤵‍♂️ Основные акционеры
34,8% — МК ООО «Интеррос капитал»
28,3% — МК ООО «Активиум»
4.9% — ООО «Холдинговая компания Интеррос»

🆚 Сравнение с конкурентами
Входит в тройку по капитализации компаний в своем секторе. По метрикам оценивается дороже сектора. По долговой нагрузке в среднем по сектору. По метрикам рентабельности плюс-минус по сектору. По росту выручки за 5 лет слабее сектора.

🤑 Дивиденды
Пока дивиденды решили не платить за 2024 год. Но возможно в конце года будет какая-то выплата судя по новостям.

📈Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ предвещают коррекцию, думаю коррекция может продлится до ~120 ₽. От туда либо пробиваем долгосрочный тренд и уходим в рост, либо снова падение и продолжение тренда. Все мысли по текущей ситуации отобразил на графике.

🧠 Выводы
Можем сходить пониже от текущих цен. Компания продолжает свой рост, но темы роста стали значительно ниже. В целом сейчас по компании нейтральное отношение, ситуация может измениться при восстановление темпов роста в целом по России. Поэтому в целом компания интересная, но лучше дождаться будет ли выход из нисходящего канала или нет. Это будет видно довольно скоро думаю в рамках месяца или быстрее.

🤓Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?

📈 Хотите разбираться в акциях лучше 90% инвесторов? Подписывайтесь на мой Telegram — там только честная аналитика, горячие новости и инвесторский юмор.