💧Инвесторы бегут за купоном. Акции остались в тени

📊Статистика рынка ПИФов (без квал. инвесторов)Приток / отток средств

💧По итогам июня инвесторы вложили 53.6 млрд рублей в облигационные ПИФы — это исторический максимум. При этом из фондов акций продолжился небольшой отток (–1.6 млрд), что подчёркивает: розница делает ставку не на рост рынка, а на фиксированную доходность.

❄️Покупки акций ушли на второй план. Все взгляды прикованы к ключевой ставке: ЦБ уже смягчил риторику, инфляция замедляется, а рынок ожидает её снижения до 18% в июле.При доходностях 20%+ по облигациям инвесторы воспринимают это как «последний шанс» зафиксировать высокий купон. Акции, напротив, останутся в тени, пока реальная ставка (разница между КС и инфляцией) не опустится. 

🗣️Я не ожидаю сильного роста акций даже при снижении ключевой ставки на 2 п.п. Инвесторы будут продолжать инвестировать и держать деньги в облигациях до тех пор, пока так называемая реальная ставка — то есть разница между ключевой ставкой и инфляцией — остаётся высокой.

Если инфляция замедлится до 7% к концу года, то реальные 8-9% (при ставке 15–16% (прогноз по КС к концу года)) — это всё ещё очень высокая доходность без риска. И это то, что удерживает деньги в фиксированной доходности, а не в акциях. Акции становятся по-настоящему интересны, когда реальная ставка снижается до 4–6%, потому что тогда риск начинает «оплачиваться»

➡️Именно поэтому я уже сейчас начинаю постепенно перекладываться из фондов денежного рынка в акции. Пока большинство смотрит в сторону облигаций и «ловит купон», акции остаются на втором плане — и это даёт шанс войти без спешки и ажиотажа.

💎Покупать стоит тогда, когда актив никому не интересен. Когда же про него снова заговорят — «изюма» уже не будет.

👉 Ликвид 💧 — t.me/liqviid