Ликвидность не врёт: сырьё и индексы на взлёте

В ближайшие недели инфляция в США даст сюрприз вверх. Китай уже выдал CPI выше ожиданий, а исторически американский индекс движется синхронно. Сейчас рынок почти не закладывает этот сценарий, но вероятность — 100%, если смотреть на поведение за последние месяцы. Ставлю на то, что ИПЦ США пойдёт в том же направлении, и это станет триггером для переоценки ожиданий по ставкам.

Фрахт уже растёт, ставки на перевозки поднимаются, а это всегда первый звоночек. Плюс цены на сырьё и компоненты тоже лезут вверх — инфляционное давление возвращается через импорт и производство. Всё это закладывает фундамент под инфляционное лето, и рынок пока спит.

Трамп, судя по всему, готов дожимать сделку с Китаем — ему нужна политическая победа. А если пойдет компромисс по тарифам, это дополнительно откроет вентиль на товарные потоки. Ликвидность при этом остаётся высокой, её продолжают игнорировать. Именно она даст топливо рынку даже на фоне роста инфляции. Ожидаю, что на этом фоне активы чувствительные к циклу — сырьё, логистика, отдельные акции — снова выстрелят.

По нефти — картина складывается чётко: рост инфляционных ожиданий плюс разгон логистики через восстановление фрахта и возможное ослабление торговых барьеров (если Трамп дожмёт сделку с Китаем) создают условия для уверенного движения вверх. Дополнительно — ликвидность в системе не только не сжимается, а по факту остаётся расширенной. Это прямой драйвер спроса на сырьевые активы. В такой конфигурации нефть получает поддержку как через спрос, так и через финансовый поток.

Прогноз: нефть идёт на перехай весеннего диапазона, затем зона $85–90 по Brent — ближайшая цель.

По S&P 500 — всё не так линейно, но логика есть. Если инфляция действительно ускорится, но при этом ликвидность продолжит накачку, как это происходит сейчас, то рынок будет держаться. Главное — не появилось жёстких сигналов от ФРС, и их пока не будет, если инфляция идёт с ростом экономики. Рынок не видит угрозы рецессии — наоборот, циклический импульс возвращается. Прогноз: S&P 500 обновит хаи, может дойти до 6300–6500 на летнем импульсе, пока не начнут серьёзно переоценивать путь ставок. Но это будет позже. Сейчас — фаза «инфляция не страшна, если есть рост».

ТГ если не хочешь пропустить макро обзор.https://t.me/macro_partners