Пятничный поцелуй

Уходящая неделя открывалась аппетитом к риску на фоне роста доллара после обоюдного снижения пошлин США и Китая.
Снижение пошлин США на товары Китая до 30% и снижение пошлин Китая на товары США до 10% являлось недосягаемой мечтой рынков, но реакция была достаточно слабой.

Инфляция CPI США в апреле снизилась, блок ключевых данных в США в четверг вышел смешанным, но инфляция PPI США также показала снижение в апреле.
Однако ревизия вверх инфляции PPI США за март была настолько огромной, что вызвала подозрение в махинациях бюро статистики США.
В марте повышение пошлин США было ограниченным товарами Канады и Мексики с секторальными пошлинами на сталь и алюминий, повышение пошлин в апреле для всего мира и на товары Китая на 125% должны быть привести к ещё большему скачку инфляции, но данные это не отобразили, хотя ревизия вверх за март автоматически снизила рост инфляции в апреле.
Выступление главы ФРС Пауэлла касалось общего пересмотра политики, т.е. акцентов, ибо сам мандат и его уровни изменить может только Конгресс США.
Но Джей отметил, что проблемы с цепочкой поставок могут привести к росту инфляции.

Пятничный отчет Мичигана сообщил о продолжающемся падении настроений потребителей на фоне вертикального роста инфляционных ожиданий.
Рынки отреагировали интересно на данный отчет: трейдеры снизили шансы на то, что доллар станет следующей валютой кэрри, уменьшив ожидания по темпам и срокам снижения ставок ФРС, что привело к росту доллара.
Но отчет Мичигана свидетельствует в пользу грядущей стагфляции, а рецессия на фоне роста инфляции сомнительна по потокам капитала.
Агентство Moody's после закрытия фондового рынка снизило рейтинг США на одну ступень от ААА, рынки отреагировали уходом от риска на фоне падения доллара.
Реакция рынков странная, ибо действие Moody's ничего не решает для инвесторов, предыдущие снижения рейтинга США агентствами S&P и Fitch уже лишили США высшего инвестиционного рейтинга, что оказало влияние на состав портфелей пенсионных фондов и хедж-фондов в 2023 году.
Тем не менее, Moody's сделало акцент на доходностях ГКО США, обслуживание госдолга США действительно составляет львиную долю федеральных доходов.

Дальнейший позитив будет проблематичным.
Даже если Трамп в понедельник объявит о торговом соглашении со Швейцарией или Индией – это мало что изменит.
Соглашение с Индией понятно, но нужно соглашение с Японией в первую очередь, очевидно, что переговоры с ЕС будут проблематичными и Трамп может пойти на соглашение с ЕС только при повышении пошлин ЕС на товары Китая.
Трамп хочет ввести секторальные пошлины как минимум на фармацевтику, что ударит по ЕС, чипы под вопросом.
Трамп намерен в течение 2-3 недель самостоятельно установить пошлины на товары ряда стран, в соглашении с которыми он не заинтересован.
Компании ритейла сообщают о повышении цен с мая и ожидании падения потребительского спроса.
Если не будет чуда – рынки ожидает очередная волна боли, при этом для банкротств ещё рано.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Цель ГП была исполнена и сейчас евродоллар находится на развилке.
На текущий момент с долей уверенности можно сказать одно: перехай 1,1424 с большим шансом приведет к перехаю года.

— S&P500.
Коррекция на фондовом рынке логична, но пока большая нисходящая коррекция маловероятна, для неё нужен сильный негатив с истинным пробоем желтой поддержки.