Серебряные коньки не нужно отбрасывать

Цены на серебро в понедельник подскочили более чем на 1% и достигли примерно $32,40 за унцию. Это произошло после того, как на прошлой неделе серебро немного упало. Причиной роста стало ослабление доллара на фоне продолжающихся волнений вокруг торговых отношений с Китаем.

Напомним, Дональд Трамп сообщил, что не собирается общаться с китайским лидером на этой неделе, но намекнул, что может снизить тарифы на китайский импорт. Китай, в свою очередь, тоже намекнул, что готов начать переговоры с США, но только если Вашингтон сначала отменит все односторонние тарифы, чтобы подтвердить добрую волю.

Аналитик Mind Money Игорь Юров: «Инвесторы также ждут заседания ФРС 7 мая, где, скорее всего, процентные ставки останутся на прежнем уровне. Неопределенность в торговле может оказать давление на перспективы ФРС, и это вместе со слабым долларом поддерживает спрос на такие «активы-убежища», как серебро».

Между тем, хотя серебро подорожало, до своих исторических максимумов ему еще далеко — с начала года рост составил всего 12%. При этом золото показало почти вдвое больший рост, чем серебро. Когда Трамп 2 апреля объявил о новых импортных пошлинах, на следующий день цена серебра упала на 12,7%, в то время как золото потеряло всего 0,6%. После небольшой паузы золото стремительно подорожало с $3000 до $3500 за унцию, а серебро хоть и восстановилось, но все равно не дотянуло до своего последнего пика около $34,5 за унцию.

В то же время на рынке серебра уже четыре года наблюдается дефицит: добыча не успевает за спросом. Этот спрос будет оставаться высоким благодаря использованию серебра в зеленых технологиях — солнечных панелях и электромобилях, а также в чипах и оборудовании для дата-центров, которые нужны для развития искусственного интеллекта. Однако есть и значительные запасы серебра в хранилищах, которые помогают компенсировать дефицит. Чтобы эти запасы исчерпались и перестали стабилизировать рынок, может пройти еще несколько лет.

Одним из ключевых факторов оценки рынка драгметаллов является соотношение цен на золото и серебро. За последние 30 лет этот коэффициент превышал 100 лишь дважды — в марте 2020 года во время пандемии COVID-19 и сейчас в апреле 2025 года. Среднее значение за этот период составило 68, и после таких экстремальных значений соотношение обычно возвращается к норме.

Но в течение 12 месяцев после марта 2020 года серебро подорожало на 73%, тогда как золото — всего на 8%. Во время мирового финансового кризиса коэффициент не достиг 100, но вырос с 53 в июне 2008 года до 80 в ноябре. В последующие 12 месяцев серебро снова обогнало золото по темпам роста: 81% против 44%. Рачительный инвестор должен учитывать эти тараканью бега.

Другой вариант прогнозирования, который предлагает ресурс seekingalpha.com, сравнивать котировки серебра с индексом Доу-Джонса.

Наиболее значимые пики индекса Доу-Джонса за последние 100 лет наблюдались в 1929, 1966, 1973 и 1999 годах. Пик 1929 года был номинальным крупным пиком, а также крупным пиком золота. Пики 1966 и 1999 годов были основными пиками Dow/Gold (D/G), тогда как пик 1973 года был основным номинальным пиком. Между этими пиками и ралли серебра всегда существовала интересная связь. После всех этих пиков Dow последовали значительные ралли серебра.

Долгосрочный график серебра и индекса Dow

После пика Dow в сентябре 1929 года наблюдался рост серебра. Рост серебра начался (в 1932 году) чуть более чем через 2 года после пика Dow, и это было началом длительного периода роста цен на серебро. Первый пик в этот хороший период для серебра произошел в 1935 году, примерно через 6 лет после основного номинального пика Dow .

После пика Dow/Gold 1966 года, был короткий рост серебра в 1968 году, но настоящий рост начался в 1971 году, и это также было началом длительного роста серебра. Через несколько лет после этого роста Dow достиг основного номинального пика (1973). Рост продолжился после основного номинального пика Dow, и серебро в конечном итоге достигло пика примерно через 7 лет (в 1980 году) .

В 1999 году наблюдался значительный пик соотношения Dow/Gold, за которым в 2001 году последовал рост цен на серебро. Как и в 1932 и 1971 годах, это было начало длительного периода роста цен на серебро (мы все еще находимся в этом периоде).

Следующий шаг в этой модели — это главный номинальный пик Dow, как в 1973 году. Dow достиг нового номинального максимума в декабре 2024 года. Если это пик Dow, то мы находимся в середине главного ралли серебра. Исходя из исторической модели, мы могли бы увидеть пик серебра примерно через 6-7 лет после главного номинального максимума Dow.

Другими словами, это предсказывает пик серебра уже в 2030 году.