⚠️  Нововведения в маржинальной торговле – как не лишиться депозита?

С 1 апреля ЦБ ввел новые правила кредитования на срочном рынке. Разбираемся, как это повлияет на доступность сделок и средств на счетах.

 
До 1 апреля все физические лица, открывающие брокерские счета и подключающие услуги маржинального кредитования, делились по риску на клиентов стандартного (КСУР) и повышенного уровня риска (КПУР):

🔹 КСУР – все новые клиенты

🔹 КПУР – с активами не менее 3 m₽ в виде бумаг, кэша, драгметаллов, либо с портфелем не менее 600 k₽ и совершавшие сделки на срочном рынке в течение полугода не менее 5 дней

 
КПУР были доступны большие кредитные плечи и большее количество инструментов, меньше был размер ГО для сделок. КПУР и КСУР могли торговать на срочном рынке по-разному:

 
👉 Использовать открытый счет (ЕБС) – объединенный портфель с единой денежной позицией. Обеспечение сделок осуществлялось по ставкам риска, транслируемым брокером

👉 Создать отдельный портфель на срочном рынке. Для проведения сделок рассчитывалось ГО в зависимости от уровня риска

 
Что поменялось?

 
🟢  КСУР и КПУР остались. Статус этих клиентов сохранился. У некоторых брокеров с 1 апреля могли обнулиться все статусы до КНУР. Но это технический момент. Если был КСУРом раньше – им и останешься

🟢  Добавились клиенты с пониженным уровнем риска – КНУР. Теперь все, кто открывает брокерские счета, автоматически становятся КНУР. Для них будут действовать менее выгодные условия: повышенные ставки риска, которые снижают размер доступного кредитного плеча.

🟢  Если квал открывает счет, он автоматически перенесется в КПУР. Самостоятельно делать ничего не надо

🟢  Если клиент одновременно соответствует критериям КСУР и КПУР, по умолчанию присваивается КПУР

 
Как стать КСУР?

 
Подождать год с момента совершения первой маржинальной сделки или сделки на срочном рынке. В течение года совершать сделки не менее 5 торговых дней

 
Как стать КПУР?

 
✔️  Достичь портфеля не менее 3 m₽

✔️  Или достичь портфеля не менее 600 k₽, достичь «возраста» брокерского счета не менее 180 последних дней, из которых не менее 5 дней заключались сделки с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами

✔️  Или получить статус квалифицированного инвестора

⁉️Как торговать КНУРам, если у них объединенный портфель?

Риск-менеджмент остался тем же. Начальная маржа считается по ставкам риска брокера. Принудительное закрытие – при снижении стоимостипортфеля до 50% начальной маржи. Гарантийное обеспечение здесь – сумма активов в портфеле, умноженная на ставку риска. Она дается для каждого инструмента отдельно. Ставки риска одинаковы для КНУР, КСУР, КПУР.

⁉️  Как торговать КНУРам, если у них отдельный портфель?

Это самое уязвимое положение. Для раздельных срочных счетов теперь будут рассчитываться показатели начальной и минимальной маржи по аналогии с фондовым рынком

🔸  Начальная маржа = размер биржевого гарантийного обеспечения (ГО) без заявок

🔸  Минимальная маржа (принудительное закрытие позиции) = 50% начальной маржи

🔸  Размер ГО зависит от категории клиента (КНУР/КСУР/КПУР), которые биржа будет передавать брокеру. У КНУРов будут самые высокие ГО и самое низкое кредитное плечо

❗️  Разберем на примере.

 Покупаем 10 контрактов Br-4.26. Учитываем шаг цены 0,01, цену последнего клиринга и стоимость шага цены 8,49. Данные меняются ежедневно.

Если сделка проводится в едином портфеле, начальная маржа составит 89,23 k₽. Это покрытие сделки в денежном исчислении.

Для сделки на отдельном счете на срочном рынке начальная маржа составит:

КПУР — 105,7 k₽

КСУР — 179,7 k₽

КНУР — 232,4 k₽

 
Тут учтены “нормативные” гарантийные обеспечения, определяемые Мосбиржей в карточках инструментов.

 
Получается, что для КНУРа начальная маржа сделки в 2,6 раза дороже, чем при аналогичной сделке в едином портфеле. И на 30% дороже, чем для КСУРа. Это же справедливо и для минимальной маржи.

 
Подытожим:

✔️  Новичкам срочного рынка значительно снизили возможности для слива депозита и повысили плату за недостаточность обеспечения сделок. Перед каждой сделкой нужно проверять активы в портфеле, чтобы не словить маржин-колл. Обеспечение сделок теперь кратно дороже, если торговать на отдельном счете. 

✔️  Для сохранения уровня гарантийного обеспечения на срочном рынке можно использовать сделки в едином портфеле. У брокеров это называется по-разному – либо подключить единый брокерский счет, либо подключить услугу «Единая денежная позиция»

✔️  Квалам и участникам, открывшим счета до 1 апреля, можно продолжать торговать как обычно. Основной негатив тут – вповышении размеров ГО для КСУРов. 

#обучение