Fannie Mae с использованием волнового принципа Эллиотта.

С момента кризиса 2008 года Fannie Mae остается под опекой правительства США, которое было вынуждено спасти компанию после обвала рынка жилья. Однако эта мера никогда не задумывалась как постоянная, и учитывая либертарианские взгляды новой администрации, Fannie Mae может стать одной из ключевых сделок Трампа. Инвесторы, включая Билла Экмана, рассчитывают, что во время второго срока Трампа компания выйдет из-под опеки. В этом случае ее внушительная прибыль — 17 млрд долларов только за 2024 год — перестанет поступать в казну США и вновь окажется в распоряжении частных акционеров. При рыночной капитализации в 35 млрд долларов и коэффициенте P/E около 2 компания выглядит крайне привлекательной для инвесторов. Именно поэтому ее обыкновенные акции уже выросли на 350% с момента выборов 5 ноября.

Однако есть несколько важных нюансов. Прежде чем углубляться в них, давайте проанализируем недавний рост с точки зрения волн Эллиотта и определим, оправдан ли риск.



Дневной график Fannie Mae демонстрирует почти завершённую пятиволновую импульсную структуру, сформировавшуюся с января 2023 года. Мы обозначили её как (1)-(2)-(3)-(4)-(5), при этом в третьей волне чётко прослеживаются пять подволн. Поскольку волна (5) ещё не достигла нового максимума, есть вероятность, что цена акций в ближайшем будущем приблизится к уровню $9, что означает потенциал роста примерно на 50% от текущих значений.

Однако, как только это произойдёт, импульсная структура будет завершена, и рынок вступит в фазу значительной трёхволновой коррекции, прежде чем восходящий тренд сможет возобновиться. Возможно, это совпадёт с тем, что инвесторы начнут более серьёзно оценивать последствия возвращения Fannie Mae к статусу частной компании.



Одна из ключевых проблем заключается в том, что в своем нынешнем виде Fannie Mae остается существенно недокапитализированной, с коэффициентом активов к собственному капиталу 46. Поэтому выход из-под опеки потребует масштабной рекапитализации, скорее всего, за счет сочетания выпуска новых обыкновенных акций и конвертации привилегированных. Точная степень разводнения пока не определена, но, вероятно, она будет значительной для держателей обыкновенных акций. Именно поэтому некоторые инвесторы предпочитают сосредоточиться на привилегированных акциях, учитывая их старшинство в структуре капитала. Однако с точки зрения волн Эллиотта картина здесь также не сильно отличается.



Здесь также прослеживается пятиволновой импульс с ещё не завершённой пятой волной. Это указывает на то, что даже привилегированные акции, обладающие большей защитой от разводнения, вероятно, вскоре столкнутся с существенной коррекцией. Возможно, это произойдёт потому, что даже если администрация Трампа действительно примет решение о реприватизации Fannie Mae, сам процесс, скорее всего, затянется как минимум до 2027 года, прежде чем будет окончательно завершён.

В заключение, Fannie Mae имеет значительный потенциал, но также сопряжена с высокой неопределённостью, множеством неизвестных факторов и переменных. Инвесторам крайне важно тщательно изучать ситуацию, следить за событиями и разбираться в деталях, прежде чем принимать инвестиционные решения. К счастью, если наш анализ волн Эллиотта верен, у них будет достаточно времени, чтобы всё тщательно взвесить.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться