Смогут ли T-Технологии показывать рост прибыли на 40% при сохранении своей рентабельности?

Смогут ли T-Технологии показывать рост прибыли на 40% при сохранении своей рентабельности?

Этот банк не перестает удивлять: чистая прибыль в 2024 году выросла на 51% (122 млрд руб.). При этом рентабельность капитала составила 32,5%. IT-компании неровно стоят в сторонке. А будут ли такие результаты и дальше?

📈 Выделяем главное из отчета за 2024 год:

— Выручка выросла вдвое — до 962 млрд руб. Количество клиентов увеличилось на 18%. Кредитный портфель вырос в 2,5 раза — до 2 763 млрд руб.

— Чистый процентный доход увеличился на 65% — до 380 млрд руб. Чистый комиссионный доход прирос на 45% — до 106 млрд руб.

— Общие операционные расходы выросли на 44% — до 279 млрд руб. Это связано с ростом клиентской базы и инвестициями в IT-платформу и персонал.

❗️Менеджмент ожидает роста чистой прибыли на 40% в 2025 году при сохранении рентабельности более 30%!

Серьезное заявление, по-другому и не скажешь. При этом оценка по P/B = 1,78х и P/E = 7,6 — выглядит даже недорого для таких темпов. Однако иногда прогнозы могут оставаться лишь мечтами.

🟡 Еще два важных момента:
— Дивиденды. Совет директоров рекомендовал дивы в размере 32 руб. Дивидендная доходность около 1%. Приятная мелочь к таким темпам роста.
— Допэмиссия. Компания возвращает возможность допки до 1,5% в год для мотивации сотрудников. Не думаем, что это сильно может повлиять на котировки.

⭐️Мнение GIF

В целом отчет вышел в соответствии с нашими ожиданиями. Что же касается планов увеличить прибыль на 40%, мы подходим к вопросу более консервативно. Полагаем, что банк увеличит прибыль в 2025 году на 30%, а рентабельность капитала составит чуть ниже 30%. Однако даже этот консервативный вариант — это всё еще достаточно высокие темпы роста. Это нам и нравится в этом инвестиционном кейсе.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF