⛏ Получилось ли у Полюса лучше других отыграть рост золота?

⛏ Получилось ли у Полюса лучше других отыграть рост золота?

Прошедший год дал золотодобытчикам прекрасную возможность заработать на росте драгоценного металла. Получилось ли это сделать крупнейшему производителю?

📈 Выручка выросла до 695 млрд руб. (+54% г/г) за счет роста реализации золота на 11% г/г — до 3 107 тыс. унций и средней цены с 1 940 до 2 386 долл. за унцию.

Компания также реализовала ранее накопленные запасы. Основной прирост выручки был получен месторождением Олимпиада и Благодатное.

🔅 Полюс отлично отыграл рост цен золота на операционном уровне!

Скорр. EBITDA прибавила 63% г/г и достигла 539 млрд руб. с рентабельностью EBITDA в 79,4% (+5 п.п.). Чистая прибыль выросла до 306 млрд руб. (+102% г/г).

📊 Смотрим на фундаментал Полюса

ND/EBITDA на уровне 1,16x — более чем комфортно для Полюса. Большая часть долга фиксирована, а средневзвешенная ставка в 2024 году находилась на уровне 11,2%. EV/скорр. EBITDA по итогам года — 4,6x.

CAPEX стал больше на треть (138 млрд руб.) в том числе из-за реализации мега-проекта Сухой Лог.

🟡 Пару слов про потенциальные дивы. Совет директоров 10 марта рассмотрит вопрос о рекомендации выплаты не менее 30% от EBITDA за IV квартал 2024 года на обращающиеся акции — может выйти около 500-600 руб.

⭐️Мнение GIF 

Полюс единственный из крупных золотодобытчиков на нашем рынке смог полноценно отыграть ралли в золоте. Компания достигла рекордной рентабельности. К 2028 году Полюс запустит первую линию Сухого Лога. Полный запуск позволит нарастить производство на 2,3-2,8 млн унций.

Полюс также защищает инвесторов от девальвации, которая очень вероятна с текущих значений. Смотрим на кейс компании позитивно. Однако считаем, что основные среднесрочные события по раскрытию стоимости уже реализовались.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF