Озон Фармацевтика отчиталась за 9 месяцев 2024 года - IPO позади, впереди расширение производства через 3 года?

Озон Фармацевтика отчиталась за 9 месяцев 2024 года

👉 Выручка за 9м 2024 года составила 18,1 млрд руб.(+33,6% г/г)

👉 EBITDA за 9м 2024 года увеличилась на 44,2% год к году, до 6,8 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 37,3%.

👉 Чистая прибыль за 9м 2024 года увеличилась на 32,2% год к году, до 3,4 млрд руб., рентабельность по чистой прибыли составила 18,8%.

👉 Чистый долг по состоянию на 30.09.2024 г. составил 10,1 млрд руб. Соотношение чистый долг / 12М EBITDA составило 1,1х.

👉 По итогам 3 квартала 2024 года Совет директоров Группы рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 197,7 млн руб. или 0,18 руб. на акцию. С учетом этой рекомендации суммарный размер дивидендов за 9м 2024 года составляет 1,2 млрд руб. или 1,09 руб. за акцию.

В 2024 году компания нарастила объем продаж упаковок + выросла средняя цена на них:

👉 Объем продаж упаковок лекарственных средств за 9м 2024 года вырос на 12,0% год к году и составил 223,1 млн упаковок.

👉 Средняя стоимость реализованной упаковки] за 9м 2024 года составила 81 руб., что на 19,3% выше год к году в первую очередь

В целом если смотреть результаты за 9 месяцев — отработали неплохо и идут к своему плану в 26 млрд руб выручке и 9,6 млрд EBITDA (прибыль предполагаю, будет в районе ~4,2 млрд рублей за 2024 год)

Про третий квартал пишут честно, что оказался слабее третьего квартала 2023 года:

👉 отразили “инвестиции в рынок” в 3 кв т.е. создавали запасы в аптеках через дистрибьюторов

👉 растут расходы на исследования и разработку биосимиляров с 2024 года (эффект от инвестиций будет только в 2027+)

👉 выросли убытки по курсовым разницам (их отражают в опер прибыли)

Про результаты IPO пишут отдельно (цена IPO была 35 рублей, сейчас акции стоят 26,8 руб)

👉 Общий размер IPO составил 3,45 млрд рублей, включая базовый размер 3,0 млрд рублей и стабилизационный пакет в размере 0,45 млрд рублей. 

👉В рамках механизма стабилизации в течение 30 дней после начала торгов акциями Компании проводились покупки акций на открытом рынке.В течении периода стабилизации Группа выкупила 12 922 030 акций (или 1,176% уставного капитала после IPO) на общую сумму 424,5 млн руб. Квазиказначейские акции будут находиться на балансе Компании

Итого: Отчет за 9 месяцев неплохой, свой гайденс на 2024 год компания подтверждает.

Капитализация ОЗОН Фармацевтики в моменте ~28,5 млрд рублей (сопоставимо с годовой выручкой), ND/EBITDA ~1,1 (от текущих ставок ЦБ РФ страдает, но несильно), P/E ~7.

Важно понимать, что инвестиции в акции Озон Фармы — это инвестиции на 3-4 года, когда они реализуют свои инвестпроекты (Мабскейл и Озон Медика) + вера в фармацевтический рынок России.

В целом компания интересная, хотя нынче на российском рынке много интересных компаний!)