Блог им. borodainvest93

В России может быть создана своя Saudi Aramco

Wall Street Journal пишет, что в России может быть создана своя Saudi Aramco. Речь идет о слиянии в супер нефтяного гиганта Роснефти, Газпромнефти и Лукойла. Конечно WSJ это не Блумберг и пока не имеет такого же кредита доверия среди российских инвесторов, но дыма без огня не бывает. Какие плюсы и минусы у потенциально сенсационной сделки?

Начнем с плюсов:
1) Родится вторая по добыче крупнейшая нефтяная компания в мире. И, естественно, это будет с отрывом самая дорогая компания на российском рынке на многие годы вперед.
2) Теоретически у объединенной компании должна быть какая-то синергия активов и ниже себестоимость. По факту все может оказаться ровно наоборот, о чем в минусах.
3) Но теоретически столь крупный поставщик может лучше конкурировать за цены на мировом рынке и устанавливать их в среднем выше, чем три компании по отдельности.
4) Цена выкупа. Даю руку на отсечение, что слияние будет происходит на базе Роснефти под чутким руководством Игоря Ивановича Сечина. Лукойлу могут дать премию за то, что он частный. Газпром решит свою долговую проблему. И да, если у Газпрома заберут Газпромнефть, то это будет яркий шаг к будущему разделению монополии на добычу\транспортировку. Впрочем, у Роснефти нет столько денег, чтобы выкупить два столь крупных актива, да и долг нынче слишком дорог. Поэтому наиболее вероятный вариант — переход компаний на объединенную акцию с получением государством 50% + 1 акция.

Минусы
1) Такой гигант будет крайне громоздким, а значит неэффективным производителем. Поначалу эффект будет не так заметен, но позже будет накапливаться. Плюс, такую гигантскую мишень еще проще обложить всеми видами санкций.
2) Монополизм, снижение конкуренции. Сегодня российские нефтяные компании являются технологически развитыми и супер эффективными производителями. Достигнут такой технологический суверенитет не только благодаря американским нефтесервисным компаниям, но и за счет жесткой конкуренции между государственными и частными производителями. Как Сбербанк под влиянием Т-банка превратился в технологического гиганта (а за ним и другие банки), так и успех российской нефтянки выковался в жесткой битве за место под солнцем друг с другом.
3) Что объединяет Британскую Ост-Индскую компанию, Газпром и венесуэльскую PDVSA? Все это монополисты, на чьих плечах в разное время лежала значительная часть государственных доходов. Заканчиваются истории всех монополий удивительно одинаково. Издержки все время растут (ведь это издержки государства, а не акционеров), а доходы сокращаются вплоть до того момента, когда бывшему донору самому требуется помощь государства.
4) Чиновники много лет говорят о сокращении доли государства в экономики, но поступают ровно наоборот.
5) Появится сверх мощный лоббист, который будет постоянно клянчить льготы у государства. Помните, как упорно Газпром не хотел переходить на выплаты 50% чистой прибыли на дивиденды даже после прямого указа президента!!!??

В целом новость кажется отражает отражает стратегию российского правительства последних десятилетий. Точнее отсутствие стратегии. Да, вероятно тактически слияние гигантов принесет какую-то пользу бюджету и самим компаниям. Но стратегически это будет большой ошибкой, которая приведет к монополизации и потери эффективности ключевой отрасли страны.

https://t.me/borodainvest

★3
9 комментариев

Как то я не понял ни одного из плюсов :)) Их просто увы нет. Плюсы есть только для конкретных людей во власти для чего все собственно и задумывается.
А по поводу «В целом новость кажется отражает отражает стратегию российского правительства последних десятилетий» то замечу что у власть уже 25 лет (целое поколение) сидит бессменно, а соответственно горизонт планирования все меньше так как вся стратегия ограничивается сроком жизни Путина. 

avatar
всем насрать чо они там придумают, типа щас все эти гос конторы не пляшут под одну дудочку? Лукойл частный? )) ну как бы… сомнительно но окей как гритца
avatar
Если Газпромнефть не за деньги выкупать, то непонятен смысл. Вы же пишете, что Газпром должен решить долговую проблему за счет продажи.
Если логика поставить отрасль юридически под госконтроль, что понятно и в тренде, то Газпромнефть и так вроде квазигосударственная. За деньги понятно, а обмен акциями, что даст Газпрому? Ну не знаю. 
По Лукойлу — там вопросов нет и к статье WSJ и к теме топика. Всё как бы понятно — и плюса и минуса. А как будет и будет ли вообще — неизвестно. Могут конечно как-то обменяться акциями, сделать вариант «Яндекса» и тд… Есть же еще вариант, что Алекперов и Федун сами не против выхода на фоне возраста и санкций, особенно персональных.
Добавлю, с Роснефтью все может быть как все помнят:
— Юкос. Да не может такого быть. Банкротства не будет — всё вранье.
— ТНК-БП. Не может быть. Врут.
— Башнефть. Не может быть. Слухи.
И только один мимо сплетен — Сургут.
avatar
а сургут почему забыли? В этой стройной теории именно на деньги сургута должны выкупаться доли частных компаний с рынка.
Юрий Близорукий, сургут — бандитская компания, нарушающая законы РФ

ПАО по закону обязано раскрывать состав акционеров
avatar
Ох уж эта тяга к гигантомании и имперские нарративы… был уже период такой на территории Руси…
avatar

сволочи! ©

весь лук мене потопчут...

Даю руку на отсечение, что слияние будет происходит на базе Роснефти под чутким руководством Игоря Ивановича Сечина

Только «Обувь России» справится со столь масштабной задачей!
avatar

теги блога Борода Инвестора

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн