🏆 X5 Group. Лидерство в секторе сохраняется

Друзья, сегодня X5 Group опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2024 года. Напомню, что месяцем ранее мы уже разбирали операционные результаты компании за II квартал 2024 года, а теперь вглянем на финансы:

— Выручка: 1 852 млрд руб (+26,1% г/г)
— Валовая прибыль: 445 млрд руб (+26,8% г/г)
— Скорр. EBITDA: 129,2 млрд руб (+28,0% г/г)
— Чистая прибыль: 59,4 млрд руб (+43,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Резюмируя скажу, что отчет X5 получился ожидаемо сильным. В отчетном периоде компания продемонстрировала высокие темпы роста по всем ключевым финансовым показателям. Отмечу показатель выручки, который год к году прибавил 26,1% за счёт LFL-продаж и роста торговой площади. 

📈 На 31 б.п. выросла валовая рентабельность и составила 24,4%, что обусловлено ростом коммерческой рентабельности торговый сетей  «Пятёрочка» и «Перекрёсток». При этом, рентабельность по скорр. EBITDA составила 7,6%, по чистой прибыли — 3,7%, что свидетельствует о сохранении рентабельности несмотря на влияние внешних факторов: нехватку кадров и инфляционное давление. 

📉 X5 удалось уменьшить уровень долговой нагрузки ND/EBITDA до 0,70х против 0,89x на конец 2023 года. Снижение долговой нагрузки имеет ключевое значение, особенно в условиях высоких процентных ставок.

Выручка розничного сегмента в 1П2024:

— Пятерочка +23,8% г/г;
— Перекрёсток +18,8% г/г;
— Чижик +126,0% г/г.

Здесь бы акцентировал внимание на одном из ключевых розничных форматов X5, а именно Чижике. Жесткий дискаунтер продолжает демонстрировать впечатляющие темпы роста и служить серьезным драйвером роста выручки. 

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

X5 продолжает двигаться в рамках стратегии развития, делая ставку на расширение магазинов «у дома» и «жёстких» дискаунтеров, что в конечном счете транслируется в сильные финансовые результаты. В очередной раз с уверенностью могу сказать, что X5 обладает одним из самых интересных инвестиционных кейсов, как в своем секторе, так и на фондовом рынке в целом. 

Не будем забывать, что X5, как и весь ритейл сектор выступает ключевым бенефициаром высокой инфляции в российской экономике и в свою очередь перекладывает её на конечного потребителя.

С нетерпением жду возобновления торгов акциями X5, качественный бизнес которой несомненно будет переоценен после завершения всех организационных вопросов. Держу долгосрочную позицию по X5 в портфеле и с оптимизмом смотрю на перспективы лидера отечественного ритейла.