Текущая ситуация на рынке нефти

Цена на нефть Brent выросла с $77/барр. в начале июня до $85/барр. на 27 июня на фоне дефицита на рынке нефти и закрытия спекулятивных коротких позиций. В мае был небольшой профицит в размере 0.1 млн барр./сутки. В июне, по нашим ожиданиям, рынок должен был перейти к дефициту (фактические данные выйдут позже). В этом посте рассмотрим подробнее, какую ситуацию мы ожидаем в ближайшие месяцы.

В июне-сентябре сезонно высокий спрос на нефть, но добыча будет ограниченной

По прогнозу EIA, спрос на нефть вырастет с 102,0 мбс в мае до 103,6 мбс в среднем в июне-сентябре (+1,6 мбс), в октябре-декабре — в среднем до 103,7 мбс (+0,1 мбс). В июне-сентябре сезонно наблюдается значительный рост спроса.

В начале июня ОПЕК+ продлил сроки добровольного сокращения добычи (на 2,2 мбс) с 2 кв. на 3 кв. 2024 г. Поэтому в июне-сентябре добыча стран ОПЕК+ останется примерно на текущем уровне (42,4 мбс в мае). С октября ОПЕК+ планирует постепенно увеличивать добычу нефти, и к декабрю она дойдет до 42,9 мбс (+0,5 мбс). Добыча в странах, не входящих в ОПЕК+, может вырасти с 59,8 мбс в мае до 61,3 мбс в 4 кв. 2024 г. (+1,5 мбс).

В июне-сентябре ожидаем дефицита, а в 4 кв. рынок перейдет к профициту

Ожидаем, что в июне-сентябре рост спроса на нефть в мире превысит рост добычи за счет сезонно более высокого спроса в условиях ограниченного объема добычи нефти ОПЕК+. На этом фоне предположительно на рынке будет дефицит. А с октября ОПЕК+ начнет постепенно восстанавливать добычу нефти, при этом темпы спроса замедлятся, и рынок нефти перейдет от дефицита к профициту.

Согласно нашим предположениям, в 2025 году рост добычи нефти в мире превысит рост спроса. Причем объемы повысят как страны, не входящие в ОПЕК, так и члены организации (по плану ОПЕК+ постепенно снимет добровольные ограничения добычи на 2,2 мбс к сентябрю 2025 г.).

Вывод

Ожидаем, что до сентября включительно дефицит на рынке будет поддерживать высокие цены на нефть (на уровне $85-88/барр.). В мае объем коротких спекулятивных позиций в нефти был рекордно высоким, а в июне началось их закрытие (общий объем чистых спекулятивных позиций в нефти вырос с 211 млн барр. на 7 июня до 247 млн барр. на 24 июня), что также способствует росту цен. С октября, вероятно, цены на нефть будут постепенно снижаться по мере того, как предложение нефти на рынке будет превышать спрос и рынок перейдет к профициту (до $81/барр. в ноябре 2024 г. и ниже $80/барр в 2025 г.).

Наталья Шангина, старший аналитик Invest Heroes