Сегежа — только допка поможет нам

🪓 Сегежа — только небо допка поможет нам

Есть ли лучик света в темном царстве? Посмотрим на результаты первого квартала.

🖨 Как обстоят дела с производством?

— Просадка в продажах мешочной бумаги. Цены на уровне III квартала 2023 года.
— Бумажная упаковка всё еще в унынии. Цены в среднем на 20% ниже 2022 года.
— Цены по фанере всё еще низкие. Только пиломатериалы восстанавливаются второй квартал подряд.

❗️ Существенного улучшения конъюнктуры пока не наблюдаем.

💸 А как дела с финансами?

Выручка выросла на 22% — до 22,8 млрд руб. в основном за счет девальвации рубля.

👉 Ключевая проблема — финансовые расходы. Они выросли с 3,7 до 5,4 млрд руб. год к году.

Итоговый убыток вырос на 39% — с 3,7 до 5,2 млрд руб. Нужна либо более сильная девальвация рубля к 100-110 за доллар, либо более высокий уровень цен продажи продукции.

Свободный денежный поток остается отрицательным в результате роста оборотного капитала — 9,4 млрд руб. против 8,4 млрд руб. годом ранее.

⚠️ Проблемы с долгом все еще не решены

Сегежа остается в трудном положении: денег мало, долговая нагрузка растет (ND/EBITDA ~ 13,2X vs 9X годом ранее), цены слабо меняются.

‼️ Денежного потока не хватает на покрытие налогов и процентов.

⭐️Мнение GIF

Продолжаем смотреть на акции негативно и ждем поддержки от ключевого акционера в виде дополнительной эмиссии акций.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF