Участвую в IPO МТС Банка

📱 Давайте рассмотрим основные параметры размещения:

1️⃣ Ценовой диапазон размещения составляет — 2350-2500₽ за акцию, он пройдёт по верхней планке, ибо в первый день книга была переподписана в 2 раза, соответственно, аллокация будет ничтожной.

2️⃣ Компания планирует привлечь 10₽ млрд в капитал, с учётом верхней планки размещения, то капитализация составит 75,1₽ млрд без допэмиссии (есть зарегистрированная допэмиссия на 7,187 млн акций, но представители говорили, что всю допэмиссию размещать не будут). А это значит, что размещение соответствует примерно 1 капиталу, который составлял на конец 2023 г. — 76,3₽ млрд. Не забываем, что у банка есть суборды на 5₽ млрд, но их не стоит учитывать при оценке капитала.

3️⃣ Как всегда, мы имеем новый параметр IPO: компания поддержит цены после размещения в размере до 15% от базового размера сделки.

4️⃣ ROE в 2023 г. составил — 19,1% (это меньше чем у Сбербанка, ВТБ, Совкомбанка, Тинькоффа, БСПБ).

Почему тогда банк интересен при такой рентабельности? Ценовая оценка полностью справедлива, в POS-кредитовании лидеры (это займы в точке продажи товара), по кредитным картам на 6 месте, банк — лидер в потребительском кредитовании и главное это база клиентов в 81 млн людей благодаря экосистеме МТС (хотят увеличить клиентскую базу за 5 лет на 8 млн, удвоить кредитный портфель и ROE 30%). Думаю, что МТС И АФК Система захотят дивидендов, а 25% от ЧП это не предел мечтаний, поэтому в будущем будет 50% (есть, конечно, риск SPO). Многие насчитывают апсайд в 30% от размещения, но во многом это зависит от веры в будущие результаты банка (это тоже риск).

P.S. Учитывая прошлые мои участия в IPO и такую же ничтожную аллокацию, то теперь завожу по 100000₽ на 4 разных брокеров (в общем буду участвовать на 400000₽). Если рынок оценит по достоинству и рост составит 20-30% в первые дни (учитывая ажиотаж), то продам, если нет, то буду действовать по обстоятельствам.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor