Тезис о неработающей ставке настолько же популярный, насколько хорошо подчёркивающий низкий уровень осведомлённости условных фанатов Глазьева и Ко. Длинные тексты они осилить не могут, а в коротких только лозунги можно выдавать уровня «Долой агента ЦРУ» и т.п.

(1) Откуда пошли сроки, что ставка должна сработать за 1 или 2 месяца? За пол года? Или год? Если страна ведёт вооруженный конфликт который требует много новых денег и давит на рынок труда? Большой ли это вызов для устойчивости финансовой системы требующий жестких мер?

Можно привести пример из истории, когда Пол Волкер (обычно кто утверждает что высокая ставка не работает, даже не знают кто такой Волкер) после прихода стал быстро повышать ставку для борьбы с высокой инфляцией доведя ключевую ставку до 20% (рис 1)




Волкер пришёл и победил «Великую инфляцию 70-х» [Great Inflation of the 1970s]

Ну а почему же у США были проблемы с Инфляцией? — Причин было несколько и одна из них спец операция США во Вьетнаме.

Доведя ставку до 20% поспешили ставку опустить и получили повторный разгон инфляции, после чего ставку снова быстро вернули к 20% и ошибок больше не повторяли.

( Читать дальше )

Инвестиции — это навык, образ мысли, привычка, скучная рутина в конце концов. И начинать лучше «сейчас».

Время уходит. Не так важно какой конкретно навык мы хотим развивать. Всегда нужно время. И в начале будет получаться не очень. Да что там, в начале практически всегда всё получается ужасно. Будь то езда на велосипеде, катание на коньках, ну или в нашем случае инвестирование.

Но не надо отчаиваться. Нужно какое-то минимальное количество усилий, чтобы начало получаться хоть что-то приемлемое. Чтобы не упасть с велосипеда нам пришлось потренироваться. Чтобы научиться кататься на коньках, пришлось несколько раз упасть.

Чтобы не поддаваться в какой-то момент на сладкие рассказы ТОП Менеджмента компании о светлом будущем в начале придётся пару раз обжечься.

Условный CEO Сегежи $SGZH вам [свежеиспечённому инвестору] рассказывает в начале года что

«те, кто вкладывают деньги сейчас, могут потенциально заработать «три конца» на Segezha Group».

( Читать дальше )

Рубрика «Листая старенький айпад». И немного о том, что расчёт Смартлаба был более верный чем Гайденс Позитивов.

Помнится летом (25 июля) когда разбирали что такое «честное» и «не честное» размытие акций на примере Позитивов $POSI в комментариях мне доказывали, что [помимо того, что размывать миноров это норм] P/E считать по плану, а не по факту — это нормальная практика, (скрины приложил) и настоящие аналитики так делают, а то что автор считает по факту ну это такое себе.

 

А надо просто брать гайденс руководства, эксель и цифры правильные считать. Покупая под это дело, еще и с плечами можно. План надёжный как швейцарские часы. Что может пойти не так? 

Диалог, кстати, был не с ноунейм пользователем который только на рынок пришёл, все мы в розовых очках в начале, это нормально [не вплане хорошо, а вплане обычно]. Диалог был с автором закрытого канала и стратегии в Т-Инвестициях.

( Читать дальше )

Сегодня г̶л̶а̶в̶н̶ы̶й̶ ̶б̶а̶й̶к̶е̶р̶ глава Минфина Антон Силуанов призвал молодежь попробовать себя на фондовом рынке:

«Если у вас есть деньги, которые можно вложить в финансовый рынок, попробуйте. Это будет очень интересно. <…>  Я вас уверяю, у вас будет другое мировоззрение».

На 100% согласен с Антоном Германовичем. Это Действительно очень интересно и мировоззрение поменяется гарантированно

Из интересного на аукционах Минфина можно выделить, что Минфин осторожничает с ростом доходности.

На аукционах Минфин предложил рынку (1) ОФЗ-ПД (постоянный доход) 26247 с фиксированным купоном и (2) флоатер ОФЗ-ПК (переменный купон) 29025.

Для ОФЗ с постоянным купоном не спешат поднимать премию. Так по сравнению с предыдущей неделей рост премии на аукционе ОФЗ с фиксированным купоном минимальный: всего 0,01%, с 17,55% → до 17,56%. Размещённый объём правда тоже на уровне минимумов, всего 4,861 млрд. руб. (рис 1). По такой цене этот выпуск торгуется и на рынке.

( Читать дальше )

Коллеги, курс рубля поднялся выше 98 руб за доллар. Курс юаня тоже стремится в поднебесье поднимаясь сегодня вплотную к 13,8 руб. Выше курс юаня был только в начале 2022. Прошедшая налоговая неделя особо курс укрепить не помогла. Знак, скажем так, не самый хороший.

Мы привыкли, что курс влияет на инфляцию, но и инфляция влияет на курс. Первая история обычно срабатывает быстро. Стоит курсу начать быстро расти, как первыми взлетают инфляционные ожидания, а следом [с лагом от дней до недель и месяцев] дорожает весь импорт, а потом и всё остальное.

Но и инфляция влияет на курс, не бывает так, что одна валюта обесценивается со скоростью «х», вторая со скоростью «2х» и у них не меняется пропорционально курс. Эта история может быть не такая быстрая (не дни и недели) и наглядная, но всё равно неизбежная.

В конце 2023 в коротком посте от 4 Декабря «Пока всё по плану» на фоне роста золота до [на тот момент] исторических максимумов в районе $2100 предлагал не грустить тем кто не успел купить золотодобытчиков они всё ещё были интересными. Писал тогда:

( Читать дальше )

Месяц назад (27 Сентября) аналитики Т-Инвестиций взяли и собрали прогнозы по компаниям оформив всё в удобную табличку (рис 1). Ещё раз: это не прогнозы аналитиков Т-Инвестиций. Они собирали мнения по рынку. 

Источник: t.me/t_analytics_official/1324

Давайте посмотрим что случилось с ТОП-3 Компаниями из списка: Самолёт / Мечел / АФК Система 

— Самолет сложился на треть -29,8%

— Мечел -18,6%

— АФК Система -25,3%

Обещанных иксов (рост более 100%) как-то не наблюдается. 

Хорошо. Может лидеров и не получилось, но аутсайдеров то консенсус точно определил. У кого там всё плохо должно было быть? 

Минус пророчили только префам Сургутнефтегаза, как всё прошло? Вы будете смеяться, но с 27-го Сентября по 2 Ноября (на момент написания) показывает +0,04% 

Что тут сказать, профессионалы, а вы говорите блогерам веры нет (рис 2) когда про Сбер $SBER и его прогнозные дивиденды [которые больше предыдущих] пишу.

( Читать дальше )

Сбер $SBER представил результаты по МСФО за 9М24, показал стабильно высокий уровень рентабельности и рост показателей. Пока идём как минимум на повторение прошлогодних дивидендов, а базовый вариант, что дивиденды будут чуть больше. Какая реакция? — Сбер обновляет дно почти за 1,5 года. 

СД Европлан $LEAS рекомендовал дивиденды за 9м24 в 50₽ (~8,5%), отчёт тоже приличный. Какая реакция? — дно готовы обновить 🫡

И т.д. и т.п. 

Скажете рынок ерунда, а вот геополитика решает. Хорошо. Недружественный нам Блумберг сообщает, что РФ на прошлой неделе освободила больше территории на Украине, чем когда-либо в этом году. Как реагирует рынок? — Идёт в южном направлении. 

Любая хорошая новость игнорируется. [Почти] Всем кажется сейчас, что конца роста ставки не будет, что инфляция никогда не замедлится и вообще кругом одна безнадёга. Ещё и суббота рабочая 😔

Когда обменял фонд денежного рынка $LQDT в личном портфеле к началу Сентября, думал очень удачно поступил. Но похоже новое дно уже близко 😅, #пятничный_мем в тему )

( Читать дальше )

Отличное выступление главы ЦБ на совместном заседании комитетов Госдумы по Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2025–2027 годы.

Набиуллина, помимо того что в 100500-й раз объясняет почему нельзя просто так взять и раздать бесплатных денег, озвучивает инвестиционный тезис под который Автор сейчас покупает дешевеющие компании. Состоит из двух частей:

1. Возможности увеличить свою долю на рынке.

«Начнем с того, что прибыль, деньги акционеров, а не кредит всегда были и останутся основным источником финансирования инвестиций. Существенная доля компаний вообще не имеет процентных расходов, то есть развивается исключительно за счет собственного капитала. Наш анализ показывает, что на них приходится примерно 1/3 себестоимости по экономике. Как правило, это очень эффективные компании с высокой отдачей на капитал. И для них, равно как и для компаний с низкой долговой нагрузкой, период высоких ставок — это возможность увеличить свою долю на рынке за счет более закредитованных и менее эффективных компаний»

( Читать дальше )

Сегодня Минфин планировал провести два аукциона:
(1) ОФЗ-ПД (постоянный доход) 26243 с фиксированным купоном и (2) флоатер ОФЗ-ПК (переменный купон) 29025

Флоатер интереса не вызывал, облигация торгуется по 92,5% от номинала и рынок требует ещё больших скидок, но Минфин на это не идёт, поэтому аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.

Аукцион ОФЗ 26243 (рис 1) интересен тем, что тут Минфин удовлетворил ¾ спроса, т.е. дал ту цену, которую запрашивали.

Источник: https://minfin.gov.ru/

Так доходность по цене отсечения составила – 17,61% годовых (т.е. максимальная на которую согласился Минфин). На рынке этот выпуск ОФЗ торгуются [на момент написания] с доходностью 17,5%. Средневзвешенная доходность (т.е. доходность в среднем с учётом объёма по конкретной цене) в 17,55% годовых тоже интересна, так как она подразумевает +0,5% прибавила доходность с момента последнего размещённого выпуска более «10 лет» две недели назад (похожий выпуск ОФЗ 26248). Тогда в посте "Минфин пугает темпами" предупреждал, что «пока облигации вообще и ОФЗ в частности лучше не спешить покупать», RGBI за эти две недели смачно обновил дно (рис 2)

( Читать дальше )

• Коротко:
Практически монополист в своей сфере, хорошо зарабатывает на высокой ставке, нет долгов. Платит дивиденды.

• Подробно:
Биржи — это организованные площадки по торговле чем либо. Отличная бизнес модель когда принципиально нет разницы идёт ли цена на конкретный товар вверх или вниз, главное чтобы совершались сделки. А с каждой сделки компания возьмёт свой небольшой процент. Главное чтобы объёмы торгов как можно больше были, а конкурентов как можно меньше.

У МосБиржи несколько направлений где она организовывает торги:
— Фондовый рынок. На нём торгуются: акции, облигации, ПИФы и т.п.
— Срочный рынок. Фьючерсы и опционы на индексы, акции, нефть, газ и т.п.
— Валютный рынок. Та часть, что больше всего пострадала из-за последних санкций, так как теперь нет биржевых торгов долларом и евро, но есть юань.
— Денежный рынок. Рынки на котором работают фонды денежного рынка вроде $LQDT который размещает активы в обратное РЕПО с Центральным контрагентом.

( Читать дальше )