Изучили свежий отчет МСФО и актуальные данные по Совкомбанку за 2025 год. Год выдался тяжелейшим из-за жесткой ДКП Банка России, но именно в этой бумаге сейчас скрыт огромный потенциал восстановления. Разбираем по полочкам: бизнес, облигации, дивиденды и перспективы акций.

🏢 Что представляет собой Совкомбанк сегодня?
Это не просто банк, а один из крупнейших частных финансовых институтов в стране, эмитент сверхпопулярной карты рассрочки «Халва». Банк имеет колоссальный охват (более 1000 населенных пунктов) и активно поглощает конкурентов — сейчас идет масштабная интеграция бизнеса «Хоум Банка», которая в будущем должна дать мощную синергию в рознице.

📊 Финансы-2025: рост бизнеса на фоне падения прибыли
Чистая прибыль рухнула на 31% до 53,2 млрд руб., а рентабельность капитала (ROE) снизилась.
Что съело прибыль?
1️⃣ Резкий рост расходов (+20%). Причины: повышение зарплат сотрудникам, инвестиции в IT и затраты на интеграцию «Хоум Кредита».

Коллеги, сегодня на Мосбирже стартует размещение нового интригующего выпуска облигаций ПКО «Бустер.Ру». Инструмент доступен только для квалифицированных инвесторов, но предлагает одну из лучших доходностей на рынке в классе BB — 26,22% годовых.

На фоне того, что ЦБ уже опустил ставку до 15%, такие доходности становятся редкостью. Давайте разберем эмитента по косточкам: от бизнес-модели до скрытых рисков долговой нагрузки.

🏢 Кто такие ПКО «Бустер.Ру» и как они зарабатывают?
Забудьте стереотипы о коллекторах с паяльниками и агрессивным прозвоном. «Бустер.Ру» — это высокотехнологичный IT-конвейер. Компания работает исключительно в юридической плоскости.
Механика: Они массово и с огромным дисконтом скупают портфели просроченной задолженности у банков и МФО. Сейчас в их портфеле уже более 170 тыс. договоров.
Процесс: За счет собственной CRM, роботизации и глубокой интеграции по API с порталами судов и ФССП, компания ставит взыскание на поток. Это «судебная фабрика», где ручной труд сведен к минимуму.

Завтра, 7 апреля 2026 года, стартует сбор заявок на новый выпуск облигаций от «Россети Сибирь». Эмитент выходит на рынок с классическим флоатером (привязка к Ключевой Ставке). В условиях агрессивного смягчения ДКП со стороны ЦБ, этот выпуск заслуживает особого внимания. Разбираем бизнес, долги и параметры бумаги.

🏢 Кто эмитент и на чем зарабатывает?
«Россети Сибирь» — естественная монополия по передаче электроэнергии в Сибирском ФО. Дочка квазисуверенного гиганта ПАО «Россети».
Государственный статус обеспечивает беспрецедентную системную значимость бизнеса.

📈 Финансовый прорыв 2025 года (по свежему МСФО): Бизнес-модель показала высочайшую устойчивость, несмотря на период жесткой ДКП.
⚫️ Выручка взлетела на феноменальные 71,8% (до 133,4 млрд руб.).
⚫️ Чистая прибыль: Компания вышла из убытков и заработала 1,1 млрд руб. чистой прибыли!
⚫️ Главный драйвер роста: масштабная госпрограмма «Чистый воздух», в рамках которой идет массовый перевод частного сектора Сибири с грязного угля на электроотопление. Это гарантирует компании стабильный рост полезного отпуска электроэнергии на годы вперед.

Коллеги, разобрал свежую отчетность МСФО и актуальную аналитику нашей главной трубопроводной монополии. Спойлер: компания стоит неприлично дешево, но на это есть свои объективные причины. Давайте разбираться детально. 👇

⛽️ Коротко о бизнесе:
«Транснефть» — крупнейшая в мире трубопроводная компания в области транспортировки нефти и нефтепродуктов. 100% голосующих (обыкновенных) акций принадлежит государству. На Мосбирже торгуются только привилегированные акции («префы»). Бизнес максимально понятный: качаем нефть — получаем тариф.

📉 Почему упала прибыль? Разбираем отчет
Чистая прибыль за 2025 год снизилась на 19,6% и составила 226,1 млрд руб. У этого падения два главных виновника:
1️⃣ Новый налог 40% (вместо привычных 20%, а затем 25%). Государство решило изымать ренту напрямую в бюджет вплоть до 2030 года. Это прямой удар по будущим свободным денежным потокам.
2️⃣ Бумажные списания. Компания признала колоссальный убыток от обесценения активов на 97,5 млрд руб.
Почему это произошло? Из-за роста налогов и экстремально высокой ключевой ставки ЦБ дисконтированная стоимость будущих доходов компании математически снизилась. Пришлось переоценить активы на балансе.

Коллеги, сегодня разбираю результаты МТС Банка за 2025 год по МСФО и свежие данные от рейтинговых агентств. Спойлер: банк радикально перестроил бизнес-модель, адаптировался к жесткой ДКП, но рынок, кажется, этого еще не заметил. Давайте разбираться по пунктам. 👇

🏢 Кто такие МТС Банк сегодня?
МТС Банк — это уже давно не просто «карманный банк» телеком-оператора. Это:
⚫️ Мощный финтех, входящий в топ-25 РФ по активам и капиталу.
⚫️ Топ-3 самых быстрорастущих розничных банков в стране.
⚫️ Безоговорочный лидер (Топ-1) в POS-кредитовании.
⚫️ Экосистема на 4 млн активных клиентов (+33% за год!). При этом доля цифровых продаж кредитов наличными превышает 85%.

📈 Финансовые результаты 2025: феноменальный 4 квартал
Банк ушел от стратегии «рост портфеля любой ценой» в пользу маржинальности бизнеса. И цифры доказывают, что это сработало:
⚫️ Чистая прибыль: 14,4 млрд руб. (+16,7% г/г). При этом в IV квартале прибыль взлетела в 9,8 раза до 5,0 млрд руб.!
⚫️ Чистый процентный доход (после резервов): вырос в 2 раза до 21,2 млрд руб. (в IV квартале рост в 7,2 раза г/г).

Коллеги, дошли руки детально разобрать свежую отчетность безоговорочного лидера российского продуктового ритейла — ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» (доля рынка 16,6%). В 2025 году компания не только успешно завершила переезд в РФ и триумфально вернулась на Мосбиржу, но и утвердила новую дивидендную политику. Давайте заглянем под капот бизнеса. 👇

🛒 Операционные рекорды: Растем по всем фронтам
Масштабы впечатляют: под управлением X5 уже 29 790 магазинов (+10,7% г/г). Только за прошедший год открыто 2 870 новых точек!
Разрез по форматам показывает, что работает каждый винтик системы:
⚫️ «Пятёрочка»: Главный локомотив бизнеса (25 533 магазина). Чистая выручка достигла 3,6 трлн руб. (+16% г/г).
⚫️ «Чижик»: Главный драйвер роста (уже 3 253 магазина, открыто 907 за год). Выручка взлетела на 67,3% до 417,5 млрд руб. Проект феноменально успешен и продолжает агрессивную экспансию.
⚫️ «Перекрёсток»: 1 004 супермаркета с выручкой 531,1 млрд руб. (+8,2%). Сеть продолжает развиваться: в августе запустили новый городской формат «Select Перекрёсток» для сегмента HoReCa.

На рынок долга выходит настоящий тяжеловес инфраструктурного строительства — Группа «АВТОБАН». Компания предлагает сразу два выпуска на 5 млрд рублей с очень щедрыми премиями к рынку. Разбираемся в деталях бизнеса, отчетности и решаем, стоит ли добавлять эти бумаги в портфель.

🏢 Кто такие?
Группа «АВТОБАН» (материнская компания АО «ИСК «АВТОБАН») — один из крупнейших подрядчиков по строительству дорог и мостов федерального и регионального значения в РФ. Строили ЦКАД, трассу М-12 «Москва-Казань», М-4 «Дон».
Бизнес-модель бронебойная: более 200 млрд руб. сосредоточено в проектах государственно-частного партнерства (ГЧП) и концессиях.
Почему это важно? Основные заказчики — госкомпании (Автодор, Росавтодор). Риск неплатежей здесь фактически квазисуверенный. Портфель будущих контрактов покрывает выручку более чем на 3 года вперед, обеспечивая предсказуемость денежных потоков. Рейтинговые агентства выделяют умеренно позитивный риск-профиль самой отрасли — государство будет строить дороги при любых кризисах.

📱 Разбор ПАО «МТС»: Больше, чем телеком. Анализ отчета за 2025 год. Стоит ли покупать акции и облигации?

МТС исторически воспринимался как классический оператор связи (с абонентской базой в России более 83,4 млн человек!). Но за последние годы компания превратилась в гигантскую цифровую экосистему 🌐 (МТС Банк, KION, AdTech, Cloud, кикшеринг Юрент). По итогам 2025 года доля нетелеком-выручки достигла уже 42%!
Давайте разберем свежий отчет по МСФО и поймем, что делать с бумагами компании 💼👇

📊 Финансы: Рекорды продаж, мощный 4-й квартал и снижение CAPEX
По итогам всего 2025 года компания показала отличные результаты, а 4-й квартал вообще стал прорывным:
⚫️ Выручка (2025): 807,2 млрд руб. (+14,7% г/г) — исторический рекорд. В 4 кв. рост ускорился до +16,4% (222,5 млрд руб.).
⚫️ OIBDA (2025): 279,7 млрд руб. (+13,5% г/г). В 4 кв. рост составил впечатляющие +18,9% г/г (71,8 млрд руб.) за счет доходов от связи, рекламы и медиа.
⚫️ Чистая прибыль (2025): 35,3 млрд руб. (-28,0% г/г). Однако в 4 квартале чистая прибыль взлетела в 15,5 раз до 21,5 млрд руб.!

Коллеги, цикл смягчения ДКП Банка России в самом разгаре: ключевая ставка уже агрессивно снижена с 21% до 15%, а к концу 2026 года аналитики ждут 12%. В этих условиях флоатеры стремительно теряют актуальность, а на долговом рынке начинается настоящая охота за длинными фиксами с высокой доходностью.

Сегодня в фокусе свежее размещение от ПКО «Финэква». Их первый выпуск осенью собрал переподписку в 5 раз (аллокация была всего 17,5%). Смотрим, что эмитент предлагает сейчас.

🔖 Ключевые параметры выпуска облигаций ПКО Финэква-001P-02
Номинал: 1000 ₽
Объем: 1 млрд ₽
Погашение: через 4 года
Купон: 23% (YTM 25,58%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Да. Амортизация по 8.33% в даты 37-47-го купонов и 8.37% в дату 48-го купона
Оферта: Да. Кол опцион через 2.5 года (11.09.2028)
Рейтинг: ruBB Эксперт РА
Только для квалов: Да
Сбор заявок: 26 марта 2026 года
Размещение: 26 марта 2026 года

🏢 Кто эмитент и на чем он зарабатывает?
Финэква — это не классические коллекторы с огромными колл-центрами, а высокотехнологичная IT-платформа по взысканию NPL-портфелей (просроченной задолженности) на базе ИИ. Компания автоматизирует судебные процессы и использует собственные скоринг-модели.

Брусника собирает заявки на новый выпуск облигаций. Изучив отчетность компании (МСФО H1 2025 и свежие операционные результаты за весь 2025 год) и сравнил новинку с уже торгующимися бумагами.

🏗 Кто такие «Брусника»?
Брусника — это не просто региональный застройщик, а системообразующая девелоперская компания.
⚫️ Входит в Топ-10 крупнейших девелоперов России по объему текущего строительства.
⚫️ География: Урал, Сибирь, Центральная Россия, Москва и Московская область, Санкт-Петербург.
⚫️ Качество продукта: Компания стабильно удерживает лидерство в рейтинге ЕРЗ.РФ по потребительским качествам жилья, активно применяет механизм КРТ (комплексное развитие территорий).

📊 Операционный триумф 2025 года
Несмотря на отмену массовой льготной ипотеки и жесткую ДКП в первой половине года, компания показала феноменальную адаптивность:
⚫️ Объем продаж впервые в истории пробил 100 млрд рублей (+16% в метрах, +66% в деньгах к прошлому году).
⚫️ Реализовано 14,1 тыс. объектов недвижимости.
⚫️ Киллер-метрика: По мере смягчения политики ЦБ во втором полугодии, продажи Брусники взлетели в 4 раза! С 19 тыс. кв.м. в I квартале до 78 тыс. кв.м. в IV квартале.