Обзор от 01.09.2025

Мы обновляем сейчас базу данных и по эмитентам облигаций. В апреле Игорь Шимко брал интервью у ТОПов компании, изучая состояние отрасли https://nztrusfond.com/category/obzory/monopoliya-intervyu-kak-zhivet-logistika-pri-21-stavke/

АО «Монополия» — один из крупнейших игроков российского рынка автологистики и транспортных платформ. Компания исторически строила бизнес на модели asset-heavy — владении собственным флотом грузовиков и сцепок, обеспечивая перевозки силами компании. Однако с 2023 года происходит переход к asset-light платформе:

 

• фокус смещается в сторону цифровых сервисов, SaaS и мультисервисных решений;
• снижается доля бизнеса, требующего крупных капитальных затрат;
• формируется масштабная экосистема для грузоотправителей, водителей и логистических компаний.

Стратегия направлена на превращение «Монополии» в цифрового интегратора на рынке грузоперевозок, где ключевым драйвером роста становятся IT-сервисы, а собственный парк постепенно выводится из операционной нагрузки.

( Читать дальше )

Обзор от 01.09.2025

Итоги Инарктики за 1П2025 – рыба растет, но денег пока ожидаемо мало.

Компания еще испытывает давление на свои финансы в связи с потерей биомассы в 2024 году – при общем росте биомассы в ней пока мало зрелой рыбы для продажи.  Кроме того, на выручку негативно влияет ослабление доллара, так как 80% российского рынка аквакультуры – это импорт, снижение цен импортной продукции давит на весь рынок. В результате выручка просела на 45% год к году до 10 млрд рублей, а чистый убыток с учетом переоценки биоактивов по стандартам МСФО составил 7,5 млрд рублей, из которых 8,3 млрд руб. – это убыток от переоценки, сформировавшийся в основном именно за счет снижения доли товарной рыбы на конец отчетного периода и цен реализации.

С другой стороны, высокая доля – около 70% — молодой рыбы в биомассе уже в следующем году может трансформироваться в рост вылова, выручки и EBITDA. Компания, несмотря на сложный пока период, подтвердила ранее данные прогнозы по х2 производства до 60 тыс. тонн в среднесрочной перспективе и возвращение к целевой рентабельности по EBITDA на уровне 40%.

( Читать дальше )

ПАО «АПРИ» – Аналитический обзор за 1 полугодие 2025 1. Описание бизнеса и проектов

• ПАО «АПРИ» – челябинский девелопер, работающий с 2014 года и специализирующийся на строительстве жилья комфорт-класса в формате комплексного освоения территорий. Компания является лидером строительной отрасли Челябинской области с долей около 30% в региональном вводе жилья по итогам 2024 года (№1 в регионе и №24 в РФ по данным ЕРЗ). АПРИ известна инновационным подходом к финансированию: первой среди региональных застройщиков она перешла на проектное финансирование с эскроу-счетами, одной из первых выпускала облигации (с 2018) и цифровые финансовые активы (2023), а также первой провела IPO на Московской Бирже в 2024 году. Группа имеет кредитные рейтинги на уровне BBB- (НКР) и BBB-|ru| (НРА) со стабильным прогнозом, отражающие достаточную финансовую устойчивость компании.

  Основной регион деятельности – Челябинская область, однако в 2023–2025 годах АПРИ активно расширяется и реализует проекты еще в четырех регионах: Свердловской области (Екатеринбург), Санкт-Петербурге/Ленинградской области, Ставропольском крае (город-курорт Железноводск) и Приморском крае (о. Русский, Владивосток). Ключевые действующие жилые комплексы и проекты компании:

( Читать дальше )

В 1 полугодии выручка растет на 4,5% год к году до 148,2 млрд руб.

Чистая прибыль 1 полугодия составила 3,9 млрд руб. с маржинальностью 2,6%. 

У компании стабильная валовая маржинальность, на уровне прошлого года, при этом резко снижается операционная маржа на фоне роста административных расходов.

( Читать дальше )

Обзор от 29.08.2025Выручка составила 16,1 млрд руб. Сегменты точное машиностроение и блоки и модули продемонстрировали рост на 80% г/г и 37% г/г, соответственно, становясь драйверами будущего развития. Снижение выручки в сегменте электронной компонентной базы обусловлено сокращением спроса со стороны промышленных предприятий и переносом контрактации на следующие периоды. Чистая прибыль составила 2,0 млрд руб, прибыль акционеров 1,915 млрд руб.



Маржинальность снизилась год к году на фоне замедления выручки.



( Читать дальше )

Обзор от 27.08.2025Оценку операционных результатов делали в прошлом обзоре: https://nztrusfond.com/category/obzory/zaymer-moex-zaym-2-kv-2025/

2 квартал показал рост выручки на 29% год к году.

Процентные доходы увеличились на 6% до 5,3 млрд рублей по сравнению с 1 кварталом 2025 года за счет увеличения объемов выдач.

Снижение общих административных расходов на 6% по сравнению с 1 кварталом 2025 года стало результатом целенаправленной работы по повышению эффективности каналов привлечения клиентов.

Чистая прибыль выросла квартал к кварталу на 3%, составив 945 млн рублей. 



Рентабельность выше 1 квартала, достигли 29%.



( Читать дальше )

Обзор сектора ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой (УДИ)

Что такое динамическая ИТ-инфраструктура?

Это гибкая и настраиваемая ИТ-инфраструктура, которая может автоматически масштабироваться и адаптироваться к изменяющимся потребностям рабочей нагрузки в рамках выделенных ресурсов.

Зачем это нужно?

Позволяет оптимизировать использование ресурсов, снизить затраты на управление и повысить эффективности работы.

Аналитическое агентство iKS-Consulting провело масштабного исследования российского рынка ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой (УДИ). Речь идёт о программных решениях, которые обеспечивают работу гибкой и масштабируемой цифровой инфраструктуры: 

⭕️Серверная виртуализация

⭕️VDI и терминальный доступ

⭕️Контейнеризация

⭕️Резервное копирование

⭕️SDS/SDN

⭕️ПО для резервного копирования

⭕️ПО для защиты виртуальной ИТ-инфраструктуры

⭕️Платформы управления динамической ИТ-инфраструктурой

Ниже на слайде подробное описание каждого сегмента:

Это направление сегодня растёт быстрее всей российской ИТ-отрасли и формирует базу для технологического лидерства. Поэтому оно нам и интересно.

( Читать дальше )

Обзор от 13.08.2025Во 2 квартале выручка растет на 21,6% год к году, чистая прибыль ниже прошлого года на 15,5%.

Флагманская сеть «Пятёрочка» показала рост чистой розничной выручки на 18,5% год к году, продолжив географическую и технологическую экспансию. Сеть запустила пилотный phygital-магазин в Москве, где цифровые технологии органично интегрированы в офлайн-процессы, а также открыла первые магазины в Амурской области и подписала соглашение о строительстве РЦ в Хабаровском крае.

Чистая розничная выручка сети «Перекрёсток» увеличилась на 9,6% год к году на фоне роста сопоставимых продаж, при этом доля экспресс-доставки в выручке сети во 2 кв. 2025 г. составила 12,9%, что значительно выше среднего значения по Компании. «Перекрёсток» продолжает масштабировать новый формат кафе Select — количество точек достигло 405 на конец июня 2025 г. В августе сеть открыла первый «Select Перекрёсток», компактный городской формат на стыке HoReCa и продуктовой розницы, отвечающий запросам аудитории супермаркетов с тщательно предсобранным ассортиментом готовой еды и товаров на каждый день.

( Читать дальше )

Обзор от 11.08.2025

В 1 полугодии выручка показывает рост на 10,2% год к году, чистая прибыль на 0,3%.



Маржинальность пока под давлением на фоне падения цен на металлы.

( Читать дальше )

Обзор от 31.07.2025Эталон поделился операционными результатами за 2 квартал и 1 полугодие 2025 года. https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39517&type=8

Компания сосредоточилась на сохранении баланса между привлекаемым проектным долгом и необходимым объемом средств на счетах эскроу, что позволило сохранить ставку проектного финансирования на уровне 7,7%.

Продажи недвижимости во втором квартале составили 103,7 тыс. кв. м.




В денежном выражении это 24,8 млрд рублей.



( Читать дальше )