В октябре мы давали прогноз роста ВВП в 2023 году на 7,4% (см. «Фантастика! О возможном росте ВВП России в 2023 году на 7,4%»).

С тех пор появилось несколько поводов для пересмотра этого прогноза.

1. Уточнились данные по инфляции и денежной массе (ДМ) за прошедшие три месяца (рост ДМ оказался лучше ожиданий, инфляция — хуже ожиданий).

2. Наши ожидания по траектории инфляции ухудшились (это ухудшает прогноз).

3. Ожидаемое падение ВВП в 2022 году уже не -2,9% (как в нашем расчёте), а -2,2%. Это ухудшает прогноз, так как «провал» предполагает высокий рост за счёт возврата к «нормальной» траектории ВВП. А чем меньше мы провалились, тем меньше будет этот компенсационный рост.

( Читать дальше )

Поставки против регистраций.

Мы уже писали о регистрациях легковых автомобилей за январь.

И отдельно отметили, что статистика регистраций от агентства «Автостат» — более оперативная и качественная, чем статистика поставок от Ассоциации европейского бизнеса.

Но статистику поставок мы продолжаем отслеживать. Что же говорят цифры за январь?

В январе на рынок легковых автомобилей было поставлено 32,3 тысячи легковых автомобилей.

( Читать дальше )

Только вчера об этом написали, что она пробьёт потолок.
 И ролик сделали. И на тебе!

ЦБ (спасибо им за это искреннее) стал публиковать оценку денежной массы (https:/...6). 
А там данные на 1 февраля (пусть и предварительные).

Получается, сейчас не надо ждать последний рабочий день месяца, чтобы понять, что происходит с денежной массой.

И наши предположения оправдались: Набиуллина пробила потолок.

Рост РДМ на 12,2%, бывший для неё рекордом, не устоял. На 1 февраля РДМ растёт темпом 12,9%.

==================

Поздравляем Эльвиру Сахипзадовну с личным рекордом!

В том, что экономика России удивит (себя и весь мир) неожиданным для всех ростом, почти не остаётся сомнений.

   

Как показывает история, что России, что Японии, низкие ставки ЦБ вовсе не «волшебная пилюля» для экономического роста.
Скорее, наоборот. 

Что же необходимо для роста ВВП? Рост РДМ — реальной денежной массы (= рост покупательной способности населения и предприятий).

   

 При главе ЦБ Эльвире Набиуллиной реальная денежная масса ещё никогда не росла темпами хотя бы 13% в год.
Пока это её «потолок».

Картинка здесь: avatars.dzeninfra.ru/...scale_2400https://dzen.ru/video/watch/63df8e92870d200d282d516d?rid=3780830089.96.1675618105351.45592&t=15

===============

Но в 2023 году этот потолок, похоже, будет пробит. Причём уже вне зависимости от желания или нежелания Набиуллиной. 
Вариант этого же видео в Дзене:
dzen.ru/video/watch/63df8e92870d200d282d516d

ЗВР России после просадки до 540 млрд вновь подросли до 600 млрд в долларовом эквиваленте.

Но ЗВР в руках Центробанка — это опасное оружие. ЦБ с большими резервами — это как обезьяна с гранатой — очень и очень опасное сочетание.

Если начинаются валютные интервенции — тушите свет.

В такую ловушку Россия попадала уже не раз: в 2008 году при главе ЦБ Игнатьеве, в 2013-14 годах при главе ЦБ Эльвире Набиуллиной.Но в такую же ловушку попадали и Франция с Бельгией времён Великой депрессии, и Аргентина, и даже Китай.Дело в том, что валютные интервенции уменьшают денежную массу в национальной валюте и ведут к кризису. См. «Медвежья услуга больших резервов».

Одна из причин, почему Россия прошла 2022 год без потерь — это санкции Запада, которые отобрали у ЦБ возможность проводить интервенции в долларах и евро.

( Читать дальше )

Такой вопрос задают читатели. Речь о прогнозе, который я дал в статье «Фантастика! О возможном росте ВВП России на 7,4% в 2023 году».

Поясняю.

Действительно, если ориентироваться на то, как растёт реальная денежная масса (среднегодовой прирост в 2023 году мы ожидаем на уровне 18%), то по «таблице умножения ВВП», известной моим читателям, получается, что рост ВВП должен составить порядка 4-5%.

Это чёрная пунктирная линия на графике (параллельная тёмно-синей, нижней из трёх пунктирных).

Но если ВВП не просто будет расти «по динамике РДМ», но и будет компенсировать отставание, возникшее в 2022 году, то рост как раз и выходит на 7,4%. Это голубая пунктирная линия на графике.



( Читать дальше )

Из множества новостей выделю некоторые:

ВВП России 2022. МВФ оценил падение российской экономики в прошлом году как -2,2%, что оптимистичнее, чем у Минэка и Центробанка.

ВВП России 2023. МВФ прогнозирует рост российского ВВП в нынешнем году на 0,3%. Это, опять же, оптимистичнее, чем у Минэка и ЦБ (они прогнозируют падение ВВП). Но то ли ещё будет. По нашим оценкам рост ВВП может составить 7,4% (см. раздел про «денежный светофор»).

Падение на российском рынке легковых автомобилей замедляется. В январе «всего» -47% (максимальное падение в апреле было -84%).

Рынок грузовиков в январе вырос на 25% (оценка предварительная).

Как читать макрообзор:

1. Прочитайте дайджест (ниже), это 1 страница обычного текста. Он уже даёт хорошее представление о содержании макрообзора.

( Читать дальше )

Как читать макрообзор:

1. Прочитайте дайджест (ниже), это 1 страница обычного текста. Он уже даёт хорошее представление о содержании макрообзора.

2. Если что-то в нём заинтересовало, найдите материал об этом в тексте макрообзора и прочитайте подробности, посмотрите иллюстрации и таблицы.

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• Индексы PMI некоторых стран (Китай, Франция, Италия, Турция и др.) в январе показали переход от падения к росту деловой активности в промышленности.
• В Китае индексы показывают рост деловой активности как в промышленности, так и в услугах.
• МВФ прогнозирует замедление роста мировой экономики (с 3,4 до 2,9% в 2022 и 2023 году соответственно). Произойдёт это за счёт так называемых «развитых» экономик, рост в которых замедлится с 2,7 до 1,2%.
• Рост ВВП Германии в 4 квартале (0,5% годовых) почти остановился.
• Реальная денежная масса в Великобритании ускорила падение.
• В Турции реальная денежная масса вновь растёт, после сокращения месяцем ранее.
• Глобальные продажи премиум-автомобилей* в 2022 году впервые в истории превысили 7 млн. единиц (*-четырёх марок).

( Читать дальше )

В январе инфляция в Турции опустилась до 57,7% годовых. Рост денежной массы (номинальной) при этом ускорился до 64,2%.

   

Таким образом, за прошедшие 12 месяцев реальная денежная масса в Турции выросла на 4,1%.

  

( Читать дальше )