Это макрообзор за 16 неделю 2024 года.
===
Выделю один сюжет: как мы и ожидали, пересмотр прогнозов ВВП России вверх продолжается.
Напомню, что наш прогноз предполагает рост ВВП на 4,5%.
===
Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем подробности по каждому сюжету с иллюстрациями.
Мировая экономика
Спойлер: политика Украинского ЦБ правильнее.
Заглянем в статистику Украины.
Как видно на графике выше, денежная масса на Украине растёт темпом выше 21% годовых, инфляция 3,2%, ставка ЦБ 14,5%.
Для сравнения российская статистика.
Александр Рубин, автор канала «Мрачный экономист», выпустил ролик с разбором моей теории реальных денег. Ролик критический.
Благодарю Александра за критику. Ниже — мой ответ на неё.
Для начала важная поправка: в ролике Александр, как и множество других, профессиональных и не очень, экономистов не один раз путает номинальную денежную массу с реальной.
Сначала он излагает всё правильно. Даже безошибочно приводит преобразование уравнения обмена (отметка 2:58).
Рис. 1. Связь ВВП (Y) и реальной денежной массы (М/Р) следует из уравнения обмена
Правильно называет М/Р реальной денежной массой, или РДМ.
«Реальный ВВП зависит от реальной денежной массы», – говорит он (отметка 3:25).
Но не проходит и нескольких секунд, как коллега Рубин начинает всё путать. «Значит, если увеличить М (денежную массу), то Y (ВВП) тоже должен вырасти» – ошибочно интерпретирует он мою теорию (отметка 3:29).
Это макрообзор за 15 неделю 2024 года.
Выделю одну новость:
Прогнозы ВВП России, как мы и ожидали, «ползут» вверх. Всемирный банк пересмотрел свой прогноз на 2024 год с +1,3% до +2,2%. Напомню наш прогноз: +4,5%. Внешние прогнозы продолжат «ползти» вверх.
Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем подробности по каждому сюжету с иллюстрациями.
Мировая экономика
Экономика России
Только его прогноз предусматривает рост ВВП в 2024 году ниже 2%.
===
Всемирный банк пересмотрел свой прогноз роста ВВП России в 2024 году.
Мы традиционно отслеживаем прогнозы четырёх организаций (две российские: ЦБ и правительство; две международные МВФ и ВБ).
Сейчас эти прогнозы выглядят таким образом:
Как прогнозы менялись со временем показано на графике.
Только у российского ЦБ предусмотрен рост менее 2%. Очевидно, что этот прогноз будет пересмотрен на ближайшем опорном заседании совета директоров ЦБ (см. «Рост ВВП: технический прогноз»).
В апреле ожидается также весенний прогноз МВФ.
10 апреля о возможном пересмотре прогноза правительства сообщал также вице-премьер Андрей Белоусов.
Напомню, что наш текущий прогноз предполагает рост ВВП в 2024 году на 4,5%. Новые данные для пересмотра этого прогноза появятся, когда Росстат опубликует данные по ВВП за 1 квартал.
На 1 апреля денежная масса составила 99,5 трлн рублей, а денежная база 26,4 трлн рублей.
(УДБ — узкая денежная база).
Отношение денежной массы к денежной базе (денежный мультипликатор) на 1 апреля 2024 года составило 3,77.
ЦБ опубликовал оценку денежной массы на 1 апреля.
https://cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/sr_ma_estim/
Рост реальной денежной массы замедлился до 9,1%.
Росстат 5 апреля уточнил данные по ВВП России за 2023 год и ранее. Годовые цифры почти не изменились. Например, в 2023 году вместо роста на 3,585% ВВП вырос на 3,649%. С округлением и так, и так выходит 3,6%.
В то же время квартальные цифры изменились заметно. Дело в том, что 29 декабря Росстат уточнил данные по динамике ВВП 2021 (вместо -2,1% стало -1,2%) и 2022 годов (вместо +5,7% стало +5,9%). Но вот квартальные данные тогда он не уточнил.
Сейчас квартальные данные тоже приведены в соответствие.
Это макрообзор за 14 неделю 2024 года.
Выделю один сюжет: ВВП в феврале вырос на 7,7% (Минэк). Правительство, ЦБ, МВФ, ВБ будут вынуждены пересматривать свои прогнозы 2024 года в сторону повышения. Наш прогноз, напомню, +4,5%.
(все недельные обзоры здесь)
Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем подробности по каждому сюжету с иллюстрациями.
Мировая экономика
Экономика России
Есть валюта, признанная сотнями стран, но при этом так и не нашедшая широкого применения в международной экономике. Речь идёт о «специальных правах заимствования» Международного Валютного Фонда (МВФ).
Отчасти, как и у гонконгского доллара, это связано с объёмами: МВФ свою валюту эмитирует очень небольшими дозами. Но есть и ещё один серьёзный недостаток этой валюты: отсутствие территории, где такой валютой можно было бы свободно и без проблем рассчитываться.
У американского доллара в этом отношении несомненное преимущество. Любой обладатель долларов в мире может надеяться, что, даже если долларом станет невозможно рассчитываться в третьих странах, всегда остаётся возможность использовать его в самих США.
Причём территория валюты – это вовсе не обязательно одна конкретная страна. Тому пример – зона евро. Человека, держащего про запас евро, может успокаивать та мысль, что в любой из стран Еврозоны его сбережения обладают реальной ценностью.