Продолжаю смотреть отчетность эмитентов, бумаги которых держу в портфеле.

Кредитный рейтинг эмитента — ВВ+ со стабильным прогнозом от Эксперт РА (октябрь 2025г.), ссылка на релиз 👉 https://raexpert.ru/releases/2025/oct24c

Основные показатели за 2025г.:

1. Процентные доходы — 3 459 млн. р. (+36,3% к 2024г.);

2. Процентные расходы — 1 366 млн. р. (+25,4% к 2024г.);

3. Оценочный резерв под ОКУ — 762 млн. р. (+120,9% к 2024г.);❗️

4. Чистые процентные доходы — 1 330 млн. р. (+20,7% к 2024г.);

5. Административные расходы — 620 млн. р. (+55,4% к 2024г.);

6. Прочие доходы — 230 млн. р. (+66,6% к 2024г.);

7. Чистая прибыль — 691 млн. р. (+8,5% к 2024г.);

8. Финансовые активы — 8 732 млн. р. (+35,1 % за 2025г.);

9. Денежные средства — 248 млн. р. (-25,3% за 2025г.);

10. Финансовые обязательства — 7 461 млн. р. (+29,5% за 2025г.);

11. Собственный капитал — 1 459 млн. р. (+41,9% за 2025г.); ❗️с учетом выплаченных дивидендов в сумме 260 млн. р.

12. Рентабельность капитала (ROE) — 55,5%;

На прошлой неделе появилась информация о проблемах с ФНС у АО ГИЛК (это материнская компания КонтролЛизинг). ФНС наложила блок на счета ГИЛК на сумму 1,8 млрд. р. из-за задолженности по НДС.

Есть информация, что ГИЛК пытается оформить отсрочку по платежам в бюджет, в прошлом году это им уже удавалось сделать, хотя сумма долга перед бюджетом растет, но и административные рычаги у ГИЛК видимо есть.

На этих новостях были проливы в двух выпусках КонтролЛизинг и это можно понять, так как проблемы материнской компании могут перекинуться в любой момент на дочернюю.

Но за компанию с КонтролЛизинг, случились проливы в некоторых выпусках Балтийского лизинга, так как часть инвестсообщества упорно считает, что Балтийский лизинг входит в группу ГИЛК-КонтролЛизинг и значит при проблемах ГИЛК у БалтЛиза повышаются риски.

Решил еще раз написать о структуре владения Балтийского лизинга, чтобы инвесторы лучше понимали, что происходит и какие риски реальны, а какие мифологизированы.

Продолжаю разбирать отчетности эмитентов, бумаги которых держу в своих портфелях. Сегодня смотрим крупную лизинговую компанию (Топ-15 в рэнкинге Эксперт РА). Отчетность эмимтента за 9 мес. 2025г. по РСБУ разбирал здесь 👉 t.me/barbados_bond/676

Кредитный рейтинг эмитента — АА- сразу от двух агентств — Эксперт РА и АКРА со стабильным прогнозом. Оба РА подняли рейтинг эмитенту на одну ступень в прошлом году❗️

Основные показатели за 2025г. по МСФО:

1. Процентные доходы от лизинга — 14 274 млн. р. (+18,3% к 2024г.);
2. Прочие процентные доходы — 2 943 млн. р. (+29,6% к 2024г.);
3. Процентные расходы — 8 566 млн. р. (-0,6% к 2024г.);‼️
4. Чистые процентные доходы — 8 643 млн. р. (+51,3% к 2024г.);
5. Административные расходы — 2 641 млн. р. (+4,1% к 2024г.);
6. Чистая прибыль — 4 730 млн. р. (+23,3% к 2024г.);

7. ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг) — 58 308 млн. р. (-9,2% за 2025г.);
8. Имущество для продажи — 1 777 млн. р. (рост в 4,8 раза за 2025г.);❗️
9. Денежные средства — 2 568 млн. р. (-39,2% за 2025г.);

Сегодня смотрим отчетность еще одного эмитента, бумаги которого есть в портфеле Чатлане, это одна из крупнейших лизинговых компаний — ГТЛК.

Кредитный рейтинг эмитента — АА- со стабильным прогнозом сразу от двух РА (Эксперт и АКРА), оценка собственной кредитоспособности (ОСК) в обоих случаях — ВВВ+.

Основные показатели ГТЛК по МСФО за 2025г.:

1. Операционные доходы — 147 170 млн. р. (+10,3% к 2024г.);

2. Процентные расходы — 136 822 млн. р. (+24,4% к 2024г.);

3. Оценочные резервы под убытки — 15 203 млн. р. (+75,9% к 2024г.);

4. Административные расходы — 6 718 млн. р. (+ 10,3% к 2024г.);

5. Чистая прибыль — ❗️убыток 26 301 млн. р. (в 2024г. была прибыль 1,8 млрд. р.);

6. Финансовые активы — 111 896 млн. р. (-22,4% за 2024г.); еврооблигации

7. Чистые инвестиции в лизинг — 544 342 млн. р. (+15,3% за 2024г.);

8. Активы, сдаваемые в операционную аренду — 310 796 млн. р. (-0,3% за 2024г.);

9. Авансы, выданные поставщикам — 269 877 млн. р. (+15,2% за 2024г.);

Сегодня смотрим отчетность коллектора, входящего в Топ-3 в РФ. Отчетность за 9 мес. 2025г. разбирал здесь 👉 https://t.me/barbados_bond/698

Кредитный рейтинг эмитента — ВВВ- со стабильным прогнозом, от Эксперт РА (август 2025г.). Рейтинг был повышен на 1 ступень!!! Ссылка на релиз 👉 https://raexpert.ru/releases/2025/aug01c

Основные показатели за 2025г.:

1. Выручка — 13 385 млн. р. (+9,5% к 2024г.);

2. Себестоимость — 3 939 млн. р. (+21,3% к 2024г.);

3. Управленческие расходы — 914 млн. р. (+19,6% к 2024г.);

4. Операционная прибыль — 8 519 млн. р. (+3,8% к 2024г.);

5. Проценты к уплате — 3 590 млн. р. (+35,5% к 2024г.);

6. Проценты к получению — 222 млн. р. (+100% к 2024г.);

7. Прочие расходы — 1 393 млн. р. (+89,5% к 2024г.);

8. Чистая прибыль — 2 822 млн. р (-27,4% к 2024г.);

9. Приобретенные права требования — 21 695 млн. р. (+38,2% за 2025г.);

10. Денежные средства — 905 млн. р. (-29,7% за 2025г.);

11. Долгосрочные КиЗ — 11 217 млн. р. (+27,6% за 2025г.);

12. Краткосрочные КиЗ — 9 616 млн. р. (+98,1% за 2025г.);

Сегодня смотрю отчетность крупнейшего российского коллектора ПКО ПКБ. Отчетность за 6 мес. 2025г. разбирал здесь 👉t.me/barbados_bond/1033

Кредитный рейтинг эмитента — А- от Эксперт РА, прогноз стабильный (июль 2025г.).

Основные показатели по РСБУ за 2025г.:

1. Выручка — 22 501 млн. р. (+42,2% к 2024г.);

2. Себестоимость — 5 905 млн. р. (+66,7% к 2024г.);

3. Административные расходы — 1 385 млн. р. (-1,3% к 2024г.);

4. Операционная прибыль — 15 210 млн. р. (+39,9% к 2024г.);

5. Процентные расходы — 2 984 млн. р. (+103,8% к 2024г.);

6. Прочие (расходы-доходы) — 2 806 млн р. (+30,7% к 2024г.);

7. Чистая прибыль — 7 200 млн. р. (+2,6% к 2024г.);

8. Финансовые вложения — 25 487 млн. р. (+19,1% за 2025г.);

9. Денежные средства — 1 306 млн. р. (+110,6% за 2025г.);

10. Долгосрочные КиЗ — 13 455 млн. р. (+14,3% за 2025г.);

11. Краткосрочные КиЗ — 2 369 млн. р. (+107,4% за 2025г.);

12. Общая сумма КиЗ — 15 824 млн. р. (+22,5% за 2025г.);

13. Собственный капитал — 11 636 млн. р. (+25,1% за 2025г.); ❗️с учетом выплаты дивидендов на сумму 4,8 млрд. р.

Балтийский лизинг опубликовал вчера отчетность по МСФО за 2025г.

Кредитный рейтинг эмитента — АА- сразу от двух РА — Эксперт и АКРА. У Эксперта прогноз стабильный (январь 26г.), у АКРА прогноз развивающийся (декабрь 25г.).

Основные показатели за 2025г. по МСФО:

1. Процентные доходы от лизинга — 42 328 млн. р. (+24% к 2024г.);
2. Процентные расходы — 32 315 млн. р. (+37,7% к 2024г.);
3. Чистые процентные доходы — 12 821 млн. р. (+3,4% к 2024г.);
4. Чистые процентные доходы после создания резерва — 10 264 млн. р. (-11,2% к 2024г.);
5. Административные расходы — 5 565 млн. р. (+15,4% к 2024г.);
6. Чистая прибыль — 3 132 млн. р. (-49,6% к 2024г.);

7. Дебиторская задолженность по лизингу (ЧИЛ) — 161 370 млн. р. (-1,8% за 2025г.);
8. Дебиторская задолженность по расторгнутым договорам — 6 093 млн. р. (рост в 3,3 раза за 2025г.);
9. Имущество переданное в операционную аренду — 9 425 млн. р. (рост в 6 раз за 2025г.);
10. Имущество для продажи — 3 779 млн. р. (+4,2% за 2025г.);
11. Денежные средства — 7 206 млн. р. (-31,3% за 2025г.);

МФК Фордевинд вчера опубликовали на Федресурсе сразу несколько сообщений о намерении подать заявления в суд на банкротство против компаний группы Антерра и ее бенефициара:

1. ООО Антерра - https://fedresurs.ru/sfactmessages/dabd434e-b738-4212-bdc9-a23cd6ae8ae8

2. ООО УК Антерра - https://fedresurs.ru/sfactmessages/9c7ae1d4-ed31-4740-86aa-7fd19b2c774f

3. А.Н. Тертычный - https://fedresurs.ru/sfactmessages/132d210a-01ab-46a5-bff9-87af25fa2ea7

4. ГРИН ФЛОУ ЛАХТА ПАРК - https://fedresurs.ru/sfactmessages/93c5f813-5d42-43ed-8a53-9ca984677719

5. ГРИН ФЛОУ ПАРК СКАНДИНАВИЯ - https://fedresurs.ru/sfactmessages/0ff4d993-1340-4831-b589-ad2c81d858db

Понятно, что пока никакого банкротства по Антерра не будет и такие публикации надо расценивать, как давление на должника с целью мотивировать его к выполнению своих обязательств.

В феврале ФНС накладывала блокировки на расчетный счет Антерра и это был первый сигнал о проблемах с ликвидностью у эмитента. Возможно для решения этой проблемы Антерра и обращалась потом в Фордевинд за займом. Теперь мы имеем еще один сигнал, что Антерра имеет проблемы с выполнением своих обязательств и не смогла по тихому их урегулировать с МФК Фордевинд.

На сайте эмитента опубликовано обращение к акционерам и инвесторам:

Уважаемые акционеры и инвесторы!

ПАО «ЕвроТранс» приносит свои извинения за технический сбой, который произошел при выкупе «народных» облигаций. Данный сбой будет устранен в течение 19-20 марта с компенсацией соответствующего купонного дохода. Сбой вызван ошибкой при фиксации даты исполнения платежа.

Говоря простым языком, эмитент признал техдефолт по своим обязательствам.

О сумме выплат по народным облигациям, которая приходилась на вчерашний день, эмитенту было известно еще 24 февраля, то есть был почти месяц подготовиться, все проверить и проконтролировать.

Технический сбой — это проблемы с ликвидностью..

Жду реакцию со стороны рейтинговых агентств, сказку про технический сбой при аресте счетов эмитента со стороны ФНС они проглотили, а техдефолт игнорировать уже как-то совсем нехорошо будет.

Ну и интересно, сколько им все-таки принесли бумаг, что они не смогли денег собрать своевременно.

Напомню, что с января 2026г., совместно с подписчиками, я начал собирать публичный облигационный портфель на 2026г. — Чатлане против Акул. Основная цель, постараться переиграть по доходности лучшие облигационные фонды, которые формируют свои портфели из корпоративных облигаций.

По состоянию на утро сегодняшнего дня портфель выглядит следующим образом 👇