Увидел у Павла Спайделла Рябова график прибылей американских компаний и тут же побежал сравнивать его с графиком S&P500:



( Читать дальше )

Вышли новые данные о финансовых результатах деятельности организаций, и я обновляю свои графики, сравнивающие сальдо финрезов с индексом Мосбиржи:



( Читать дальше )

Нанеся на график рубль/доллар 50-тимесячную скользящую среднюю я увидел, что рубль, как слабел, так и продолжает потихоньку девальвироваться. Правда, в последнее время этот процесс явно затормозил. Хотя рубль, тем не менее, сейчас слабее, чем должен был быть, находясь на тренде 2018-2022 года. И не был он таким уж чрезмерно крепким. Просто раньше он нередко оказывался слишком слабым относительно тренда. А в последнее время он находится практически на скользящей. Но, видя, что он чаще выше тренда, чем ниже, исключать очередной залет нельзя. Хотя вроде бы фундаментально лететь куда-то к 150 причин нет. Но 90-100 — почему бы и нет.

Еще больше об экономике, инвестициях и трейдинге в Телеграм и Максе.

На первом графике розничная торговля берет начало с января 2015 года:


На втором — с более «древних» времен:


( Читать дальше )

J. Federle, A. Meier, G.J. Müller, W. Mutschler, M. Schularick опубликовали в American Economic Review работу "The Price of War" (Цена войны)

Они исследовали базу данных по войнам между и внутри стран с 1870 года, содержащую 694 наблюдения о войнах (225 межгосударственных и 469 «других» гражданских войн). Выводы: после войны в странах-участниках наблюдается снижение ВВП примерно на 10% и рост цен до 20%. Экономическое влияние распространено и на соседние страны через торговые связи, где ВВП падает на 2%.

Я тоже неоднократно говорил, что рецессия после окончания войны – это абсолютно нормально. И что рост ВВП во время войны – тоже. А Николай Мячин, ведущий популярного канала «Простая экономика» и кандидат экономических наук, считает, что темпы роста экономики в 2023-2024 годах – это, ни больше, ни меньше, чудо (есть, похоже, такое экономическое понятие😂). И ожидает роста после окончания войны. Дайте мне доктора наук!))) Можно сразу академега.)))

А рецессия после войны означает снижение фондового рынка. Естественно после взлета на факте мира. И никакое повышение производительности не поможет, о чем я написал здесь.

( Читать дальше )

Александр Березин написал хорошую статью на ту же тему, которой несколько раз касался и я. Что рост производительности труда (точнее, наличной или максимальной в данных условиях) не приводит автоматически к росту ВВП.

Вот здесь я писал:

Производители никогда не будут заниматься повышением производительности через автоматизацию или внедрение других передовых технологий, если на их продукцию нет достаточного спроса. Да, рост спроса сверх текущих возможностей экономики проинфляционен. Но если Банк России будет давить на спрос, что он и делает сейчас, то никакого роста производительности не будет. Потому что производители совершенно справедливо скажут ставшую крылатой фразу: «Можно, а зачем?»

А пост моего тезки хорош тем, что он привел в пример Японию – страну, которая не была под санкциями, которая до сих пор считается экспортно-ориентированной экономикой (хотя сейчас эта ориентация стала заметно меньше), которая производит высокотехнологичную продукцию. Которая также является одним из лидеров по внедрению промышленных роботов – уровень роботизации один из самых высоких в мире — 1 промышленный робот на 273 человека. До Южной Кореи (131) им далеко, но Китай (696) они обыгрывают прилично. А еще у них одна из самых низких ставок ЦБ. И при этом в Японии эпоха застоя длиной в 30 лет.

( Читать дальше )

Подписчик задал вопрос: как я отношусь к лунным циклам. В среднем они работают:

Но нестабильно. Красными цифрами помечены случаи, когда Луна не помогла. Заработать за последние три месяца на них можно было. Но лучше протестировать на горизонте в несколько лет. И как по мне, лучше уж просто смотреть на график. Тоже не всегда надежно, но в целом точнее. И кстати, сегодня полнолуние.

Еще больше об экономике, инвестициях и трейдинге в Телеграм и Максе.

В последнее время мы часто слышим, что все эти ваши акции – г-но не растут, то ли дело недвижимость!

Ну да, цены на недвижимость на первичном рынке в среднем по Москве (именно в среднем!) с начала 2019 года дали почти 3 икса. В моем Иванове – лишь немного отстали. На вторичке ситуация немного похуже – 2,2 икса в Москве и 2,1 икса в Ивановской области.

Но посмотрите на Ингушетию:


( Читать дальше )

Давайте уже разберемся, что же такое РЕПО, и для чего этот зверь нужен. Уровень понимания этого механизма находится на очень низком уровне, даже среди экономистов и даже среди бывших первых зампредов ЦБ (я о Вьюгине).

Есть мнение, что РЕПО позволяет банкам наращивать кредит. Отчасти это так и есть, но смысл его в другом. Сначала приведу такую аллегорию. Человек едет на автомобиле и, вращая руль, направляет авто в нужном направлении. Руль в данном случае – это ставка ЦБ, автомобиль – это финансовые рынки и экономика в целом. Если в какой-то момент автомобиль перестает слушаться руля, водитель начинает использовать другие органы управления. Возможно, он затормозит, чтобы пройти поворот на меньшей скорости. А может, он даже дернет ручник, чтобы произвести полицейский разворот. Так же и РЕПО – это дополнительный способ управления ставками на рынке.

ЦБ борется с инфляцией через ставку. Изменяя ключевую ставку, он рассчитывает, что ставки на рынках и в экономике будут изменяться соответствующим образом. Короткие ставки не должны уходить дальше 1 процентного пункта от ключевой ставки. А в идеале та же RUONIA, ставка по рублевым кредитам на один день между крупными банками, должна находиться еще ближе к ключу. Как раз с помощью РЕПО (и других похожих инструментов) Банк России старается удерживать ее в нужном диапазоне.

( Читать дальше )

Продолжаем разговор о корреляции рынка и финансовых результатов бизнеса, начатый здесь.

Построил я подробные графики, и что у меня получилось? Первый график – сравнение сальдированного финансового результата компаний в ценах 2021 года (т.е. с учетом инфляции) и индекса Мосбиржи:

По идее сравнение некорректное – прибыли в реальном выражении, а рынок – в номинальном. Но логика тут есть. Мы обсуждали это с Сергеем Блиновым, который любезно предоставил свои данные по финансовым результатам, и вот к чему пришли:

— Если прибыли растут, но инфляция растёт такими же темпами, то вся эта прибыль нужна для пополнения оборотных средств, чтобы банально продолжать свою деятельность.

— Если прибыли растут, опережая рост цен, то только часть прибыли идёт на пополнение оборотных средств. Другая часть прибыли может расходоваться на дивиденды или на инвестиции в расширение производства.

— Если же смотреть со стороны собственников компаний, акционеров, то я предлагаю такой пример: Я регулярно получаю дивиденды от своего бизнеса или от купленных акций.

( Читать дальше )