Как отличить бычий рынок от паники по двум цифрам (и почему без этого бэктест врёт)

В прошлый раз рассказывал про стратегию HMR, которая выжила там, где легли 230 других. Её главная идея — не угадывать будущее, а каждый день определять, в каком режиме рынок сейчас, и подстраивать поведение. В комментах спросили: а как этот режим вообще определяется, без гадания на кофейной гуще? Рассказываю, потому что сама механика простая и применимая руками, без всякой стратегии.

Барометр из двух цифр

Режим рынка я определяю по двум вещам, обе доступны любому:

1. Где S&P 500 относительно своих скользящих средних. Смотрю дневную EMA200 и недельную EMA40. Горизонт у них один и тот же, 200 торговых дней это те же 40 недель; недельная просто спокойнее, она считается по закрытиям недель и не дёргается на внутринедельных шпильках. Выше обеих — рынок здоров. Ниже — проблемы.
2. VIX — индекс ожидаемой волатильности, он же индикатор страха. Тихо (VIX < 25), тревожно (25-40) или паника (40+).

Всё. Никаких секретных данных, никаких платных терминалов. Две цифры, которые видно в любом терминале и на куче бесплатных сайтов.

Пять режимов

По сочетанию этих цифр рынок получает один из пяти ярлыков:

Логика простая: чем хуже картинка, тем меньше денег в рынке и тем больше защиты. В панике — вообще в стороне, потому что при VIX за 40 на рынке творится такое, что любые правила ломаются.

Правило трёх дней, которое спасает от дёрганья

Тут главная практическая тонкость, на которой горят все, кто пробует режимы руками. Если переключаться в ту же секунду, как цифры пересекли границу, тебя будет колбасить: сегодня BULL, завтра боковик, послезавтра снова BULL. Каждое переключение — это сделки, комиссии и нервы, а рынок просто шумит около границы.

Лечится тупо: режим меняется только когда новое состояние держится три дня подряд. Один день пробило границу и вернулось — игнор. Три дня held — ок, это уже не шум. Мелочь, а выкидывает большую часть ложных сигналов. Цифру можно крутить (два дня, пять), но сам принцип обязателен, иначе система сама себя загоняет в убыток на комиссиях.

Бонус: сигнал уверенности

Для спорных переходов добавляю два вспомогательных сигнала, они помогают понять, верить ли основному:

• SPY/TLT — акции против длинных облигаций. Когда деньги бегут из акций в трежерис, это видно тут раньше, чем в индексе.
• HYG/LQD — мусорные облигации против качественных. Расширение спреда — ранний признак стресса в системе.

Если основной барометр говорит BULL, а эти два уже развернулись — значит переход спорный, и позицию стоит урезать заранее. Не обязательная штука, но на разворотах экономит.

А теперь почему без честного бэктеста всё это враньё

Тут я обязан вернуть на землю. Красивую табличку режимов легко проверить на истории и обрадоваться. И так же легко обмануть самого себя.

Главная ловушка — ошибка выжившего. Если тестируешь режимы на текущем составе S&P 500, ты смотришь только на тех, кто дожил до сегодня. А в 2008 в индексе были Lehman Brothers, которые через пару месяцев обанкротились. Уберёшь их из выборки — и твоя стратегия магически «обходит» кризис, потому что торгует только теми, кто гарантированно выжил. На бумаге гениально, в бою — нет.

Честный тест требует исторического состава индекса на каждую дату: если в 2008 в S&P был Lehman — он должен быть в выборке 2008 года, даже зная, что он умрёт. Без этого любая режимная модель выглядит лучше, чем есть. Это скучная инфраструктура, которую никто не показывает в постах про «мою прибыльную стратегию», но именно она отделяет проверку от самообмана.

Итог

Определить режим рынка можно двумя цифрами — положение S&P относительно средних и VIX — и это реально применимо руками, без всякой автоматизации. Правило трёх дней убирает дёрганье. А вот проверять любую такую систему надо на честных данных с историческим составом индекса, иначе намеряешь себе грааль, которого нет.

Дисклеймер, без него никак: всё выше — результаты на исторических данных и paper-trading, не индивидуальная инвестиционная рекомендация. Биржа — это про риск потерять деньги.

Вопрос к залу: кто вообще смотрит на режим рынка перед входом, или берёте по сигналу независимо от того, бычий сейчас рынок или медвежий? И у кого какие маркеры смены режима реально работали в бою, кроме скользящих и VIX?