Колосс (на глиняных ногах) в мире застройщиков, он же Самолет, обратился к правительству за льготным кредитом на 50 млрд рублей. Сами акционеры Самолета готовы предоставить внешнее финансирование на 10 млрд рублей, а также предоставить государству блокирующий пакет акций.

Что это значит, если мыслить чуть масштабнее:

Первое. Никогда не верь трём вещам: 1) словам чиновника о том, что налоги не поднимут, 2) анализам экспертов о девальвации послезавтра и 3) (не)рекомендациям брокеров/банков. Я до сих пор вижу прогнозы, что акции Самолета буквально иксанут, а в стакане происходит крутое пике. Я его фиксирую с нулем акций застройщика в кармане.

Второе. Если вы держите облигации застройщика (как я с 2,8% портфеля), то ваши действия прямо зависят от того, насколько критична эта доля. С 5–10% и более портфеля уже страшно, а с меньшим объемом как будто бы можно переждать панику. Не говорю, что у компании все хорошо, но ради справедливости отмечу, что вчера она погасила 15,2 млрд руб. облигаций.

👉 Мировые новости

— ЦБ установил официальные курсы валют на 05 февраля: CNYRUB = 11.0515 (-0.11%), USDRUB = 76.9102 (-0.09%), EURRUB = 91.1138 (+0.44%).

— Инфляция в РФ с 27 января по 2 февраля составила +0,20% после +0,19% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 2 февраля ускорилась до +6,46% с +6,43% на 26 января — Росстат.

— Годовая инфляция в РФ с 27 января по 2 февраля ускорилась до +6,45% с +6,43% неделей ранее — Минэкономразвития.

— ЦБ с 6 февраля по 5 марта сократит продажу валюты по бюджетному правилу до 16,5₽ млрд в день с 17,4₽ млрд.

— Продажа Минфином валюты/золота в феврале вырастет до 226,8₽ млрд, дневной объем упадет до 11,9₽ млрд с 12,8₽ млрд из-за календаря.

— Аналитики значительно понизили прогноз по среднему курсу USDRUB в 2026 г. — до 85₽ с 90,3₽ ранее — опрос ЦБ.

— Аналитики повысили прогноз по инфляции в России на 2026 г. до 5,3% с 5,1% в декабре — опрос на сайте ЦБ РФ.

— Прогноз по ВВП РФ на 2026 г. сохранен на уровне 1,1%. Ожидания по средней ключевой ставке на 2026 г. остались неизменными — 14,1%.

Друзья, привет!

💪 Мы всегда использовали и будем использовать все доступные инструменты для улучшения финансовой позиции компании в интересах всех стейкхолдеров.

🔥 Стратегические акционеры подтверждают нам свои долгосрочные планы по развитию бизнеса и сохранению стабильной акционерной структуры.

✅ Предоставление блокирующего пакета акций в качестве обеспечения является стандартным механизмом для подобного финансирования.
При этом обращение за поддержкой является нормальной рыночной практикой для многих отраслей, особенно для крупных системообразующих предприятий и соответствует консервативному подходу менеджмента к оценке потенциальных макроэкономических рисков.

🌟 Самолет всегда выполнял и продолжает выполнять все взятые на себя обязательства. Оптимизация и снижение финансовой нагрузки остается одним из наших ключевых приоритетов на 2026 год.

Раз в месяц смотрю как меняются ставки по накопительным счетам. По сравнению с январем некоторые банки снизили процентные ставки: Газпромбанк с 16.5 до 16,2%, ДОМ РФ с 15,4 до 15,1%, а МКБ поднял до 16,75% в зависимости от трат по карте.

Накопительные счета с начислением % на минимальный остаток

1. Банк Санкт-Петербург
накопительный счет 17% годовых на 2 месяца на сумму до 1,5 млн.р (или до 10 млн р для участников программы «Премиум») при тратах по карте свыше 20 тыс.₽ для клиентов без накопительных счетов за последние 90 дней. С 3 месяца при покупках от 20 тыс.р в месяц 14%.

2. Озон банк
накопительный счет 17% в первые 2 месяца при открытии счета впервые, далее 14% для клиентов Premium или при сумме от 1,4 млн ₽ на всех счетах или 11% без условий.

3. Газпромбанк
накопительный счет 16,2% первые 2 месяца для клиентов, у которых в течение последних 90 календарных дней отсутствовали счета. Потом и иначе 10%. Для зарплатного клиента +0,3% к базовой ставке, при остатке по картам более 30 тыс. +2,5%, более 100 тыс. +4% к базовой ставке.

Софтлайн стала первой российской IT-компанией, раскрывшей предварительные результаты за 2025 год, которые вновь подтверждают стабильный рост бизнеса. 

Итак, оборот компании вырос на 9% до 131,8 млрд рублей. Эмитент не только продаёт сторонние решения, но и делает ставку на реализацию собственных высокомаржинальных IT-решений. В этой связи более репрезентативной метрикой является валовая прибыль, которая в отчетном периоде рекордно увеличилась на 26% до 46,6 млрд рублей. Компания пишет, что нацелена именно на прибыльный рост и повышение рентабельности.

Стоит отметить, что эмитент уложился в свой гайденс по этому показателю 43–50 млрд рублей, поскольку в последнее время многие IT-компании пересматривали свои прогнозы в сторону понижения.

📈 Рост бизнеса обеспечивает не только органическая динамика, но и активный M&A-трек. Ежегодные сделки позволяют компании не просто укреплять позиции в ключевых сегментах, но и формировать устойчивый диверсифицированный портфель компетенций. 

▫️ Капитализация: 33,8 млрд / 84,5₽ за акцию

▫️ Оборот 2025: 131,8 млрд ₽ (+9% г/г)
▫️ Скор. EBITDA 2025: 8 млрд ₽ (+13% г/г)
▫️ Чистая убыток TTM: -57 млн ₽

📉 Результаты снова хуже ожиданий, этим уже сложно кого-то удивить в ИТ-секторе, поэтому акции после публикации результатов даже росли. Компания не попала в свои же прогнозы по обороту (не менее 150 млрд р) и по скор. EBITDA (9-10,5 млрд р).

👆 Уже традиционно в секторе прогнозы не пересматриваются даже уже когда практически очевидна их невыполнимость (в пресс-релизе от 20.11.2025 не корректировали). 😁

✅ Зато есть точнейшее попадание по валовой прибыли в диапазон 43-50 млрд р (факт 2025: 46,6 млрд р), правда полного отчета по МСФО пока нет, может там тоже есть разовые факторы или какие-то другие нюансы. Сама компания объясняет это высокой результативностью стратегии по переходу на собственные высокорентабельные решения.

❌ Несмотря на слабые темпы роста, компания продолжает сжигать кэш на M&A и постепенно увеличивать долговую нагрузку (чистый долг уже больше 23 млрд р по итогам 9м2025).

Банк Санкт-Петербург является классическим универсальным банком с историей. Не такой продвинутый как зеленый или синий банки, и его бизнес строится в основном на кредитование и расчётно-кассовом обслуживании юридических и физических лиц, то есть то, на чём десятилетиями строился банковский сектор.

Головной офис и ключевые подразделения расположены в Санкт-Петербурге, при этом банк давно вышел за рамки одного региона и представлен в Москве, Краснодаре, Новосибирске и Калининграде, наращивая своё присутствие в других регионах, но как вы понимаете не слишком активно это делает.

За последний год Банк СПБ улучшил свои позиции в отраслевых рейтингах. По объёму активов он поднялся на 15 место, прибавив одну строчку, а по чистой прибыли занял 13 позицию.

Акции банка продолжают входить в основной индекс Московской биржи, пусть и с небольшим весом около 0,4%. Инвесторам доступны сразу два инструмента: обыкновенные акции с тикером BSPB и привилегированные акции с тикером BSPBP.

На рынках я наблюдаю больше за поведением их участников, чем за каким-то набором факторов. Какими бы факторы ни были, важно, как на них отреагирует биржевое большинство.

Относительно золота и, наверно, серебра у этого большинства 2 разнополярных мнения. Одна часть за продолжение трендового роста, поскольку для этого есть фундаментальные причины. Вторая за объяснение недавнего скачка вверх и резкого снижения надуванием и схлопыванием пузыря. В этом сценарии впереди дальнейшее снижение.

Не смогу определиться, у какого из мейнстримных мнений больше приверженцев. Главное – имеем 2 противоположных прогноза, принимаемых многими.

Любой рынок стремится идти по траектории, которую мало кто мог предвидеть. И в случае с золотом эта траектория – уход во флэт. И не рост, и не падение.

Предположу, что из такого бокового диапазона однажды драгметалл(ы) выйдет вниз. Но смотреть дальше, чем на один ход, слишком самонадеянно.

Что до игры на понижении в золоте, то я или не успел, или еще не дождался момента. Надеюсь на второе.