Блог компании Tickmill | Новая неделя, новая распродажа Трежерис

Началась новая неделя, которая, как ни странно, ни принесла облегчения держателям долгосрочных казначейских облигаций США. На фоне новой распродажи в понедельник, доходность 10-летних казначейских облигаций превысила 4.5%, таким образом обновив предыдущий максимум. Давление на краткосрочные облигации не такое выраженное – доходность двухлетних облигаций, откатившись от локального максимума в 5.20%, все еще остается ниже него (5.12%):
 
 


 
Рынок продолжает переваривать сигнал FOMC с прошлой недели, о том, что никаких 4 раундов снижения ставки в 2024 не предполагается на данный момент, а ожидается максимум только два. При этом прогноз по еще одному повышению ставки до конца этого года не изменился. Собственно поэтому и такая ассиметричная реакция в коротких и дальних казначейских облигациях – первые еще инвесторы как-то пытаются держать, а вот вторые интенсивно продают, так как если высокие ставки будут долго, тогда лучше инвестировать в серию краткосрочных облигаций, вместо покупки долгосрочных. 
 
Это имеет свои последствия как для валютного рынка, так и для рынка акций. Европейские валюты и иена проседают по отношению к доллару, индекс американской валюты пытается обосноваться выше уровня 106. EURUSD, в рамках нашего предыдущего анализа, продолжает обустраивать медвежий коридор, есть хорошие шансы на повторный тест нижней границы, что будет совпадать примерно с уровнем 1.0550:
 
 


 
Как я писал ранее, крупные игроки скорей всего будут дожидаться уровня 1.05 (годовой минимум), прежде чем пытаться ставить на разворот. Собственно, рынок к нему успешно движется.  Следует отметить, что на этой неделе нет первоклассных отчетов по США, которые могли бы позволить участникам рынка усомниться в ястребином сигнале ФРС. В четверг выйдет отчет по инфляции Core PCE, но так как он выходит позже CPI, он несет в себе гораздо меньше неучтенной информации. Исключение, в плане рыночных эффектов, составляет сильное отклонение данных от прогноза. В данном случае должно произойти нечто экстраординарное, при прогнозе 3.9% по Core PCE, актуальный показатель должен быть на уровне 3.5% и ниже, чтобы действительно перевернуть игру по доллару. В среду также появится финальная оценка по ВВП США за второй квартал (прогноз 2.2%) и первичные заявки на пособия по безработице. Напомню, что на прошлой неделе они установили новый многонедельный минимум – 201К, что, конечно, лишь оправдывает ястребиную позицию ЦБ.
 
Что касается Европейской макроэкономики, в среду выйдут данные по инфляции в Германии, в четверг – по Еврозоне в целом. Но с учетом той негативной реакции на заседание ЕЦБ, когда EURUSD обвалился несмотря на то, что ЕЦБ повысил ставку на 25 б.п. и не исключил дальнейших повышений, ясно, что рынок отыгрывает сейчас риск стагфляции в ЕС – периода, когда инфляция высока, а реальный рост слабый. Поэтому даже если отчеты по инфляции покажут, что она ускорилась, это только навредит Евро, ведь рынок действительно будет учитывать дополнительное ужесточение со стороны ЕЦБ, но которое лишь вызовет дополнительное напряжение в экономике, ведь реальный рост экономики тормозит. В общем, как ни посмотреть, а риски для европейской валюты на этой неделе концентрируются на стороне понижения. 
 
Вполне вероятно увидеть даже краткосрочный пробой 1.05 по EURUSD на этой неделе, за которым последует период консолидации. К нему стоит отнестись очень осторожно и в момент появления явного агрессивного медвежьего моментума искать точки для входа на лонг. Уже затем, вероятно подоспеет фундаментальная информация, которая будет его оправдывать. Среди прочих других драйверов Евро, да и вообще европейских валют, стоит выделить цены на нефть, а они как раз таки пребывают в консолидации, поэтому весьма вероятно, что мы приближаемся к завершающей, спекулятивной фазе текущего медвежьего тренда в EURUSD.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK 

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram? Если Вы ответили на оба вопроса «Да!», тогда подпишитесь на мой канал TickmillRuи больше никогда не пропускайте новые выпуски.

$500 на счет за точный прогноз по NFP