Блог компании Market Power | 🚀 IPO 2023. Как это было и что будет дальше?

В прошлом году случился «бум» публичных размещений. Аналитики МР вспоминают прошлогодние IPO и прогнозируют, что эти компании ждет дальше.

Если в 2022 году на рынок вышел только Whoosh, то уже в 2023-м это сделали 8 компаний. О них — по порядку

🔴 Genetico (GECO), 26 апреля

MCap = ₽4 млрд

Р/E = n/a

Размещение компания провела в апреле: всего на рынок поступило 10 млн акций по цене ₽17,88. Книга заявок была переподписана в 2,5 раза, а совокупный спрос оказался выше ₽429 млн.

В первую минуту торгов бумаги взлетели на 40%, до ₽25 за штуку. На текущий момент они торгуются еще выше — по ₽48,9 за акцию (+96% с начала торгов).

Аналитики МРсчитают акции компании безосновательно переоцененными, так же как и акции материнской компании — Артген Биотех (ABIO). С учетом низкого объема размещения цена акций Genetico может быть абсолютно любой. В этом и заключается основной риск: тайная рука рынка подталкивает котировки вверх без видимых фундаментальных причин,и как долго это будет продолжаться — вопрос сложный.  

🔴 CarMoney (CARM), 3 июля

MCap = ₽5,3 млрд

Р/E = 11

На рынок компания выпустила порядка 10% капитала, что эквивалентно ₽600 млн. 

Торги стартовали по цене в ₽3,3 за штуку. С тех пор акции компании снижаются, сейчас их цена составляет ₽2,4 за штуку (-27%).

Аналитики МРсчитают эти акции дорогой альтернативой акциям компаний банковского сектора, но не видят причин, оправдывающих эту премию. Рост бизнеса? Возможно. Но и в банкинге есть растущие и более дешевые истории — например, Тинькофф или Совкомбанк.

🟡 Астра (ASTR), 13 октября

MCap = ₽116 млрд 

Р/E = 23

В октябре разработчик ПО завершил прием заявок, разместившись по верхней ценовой границе — ₽333 за бумагу. Совокупный спрос от инвесторов превысил предложение более чем в 20 раз.

Первая сделка прошла по цене выше IPO на 40% — по ₽466 за акцию. Сейчас их стоимость составляет ₽552 (+18%).

Аналитики МРсчитают покупку акций компании агрессивной ставкой на то, что у Астры получится на горизонте 2 лет занять значимые ниши на рынках своих новых продуктов. Это, в свою очередь, уберет текущую зависимость выручки от продаж ОС Astra Linux. Если у компании не получится этого сделать, акционерам не стоит рассчитывать на высокую доходность.  

🟡 Henderson (HNFG), 2 ноября

MCap = ₽24 млрд

Р/E = 10

Сеть магазинов мужской одежды привлекла в ходе размещения ₽3,8 млрд. Оно прошло по верхней границе ценового диапазона, что соответствовало ₽675 за акцию. Спрос был значительный, удалось привлечь свыше 40 тыс. новых инвесторов.

Торги начались 2 ноября, бумаги к итогу дня оценивались по ₽670 за штуку. Сейчас же цена составляет ₽598 (-6,5%).

Аналитики МРсчитают, что компания удачно воспользовалась изменением структуры рынка и уходом иностранных конкурентов, продемонстрировав впечатляющий рост показателей. Однако размещение акций по оценке на конец 2023 года — то есть без корректировок на возможный единоразовый эффект роста — предполагает достаточно высокий риск для акционеров. В 2024-м компании уже предстоит не занимать «пустые» ниши, а противостоять другим сильным игрокам fashion retail из России и Турции, которые в течение 2023-го также не дремали и усиливали свои позиции. 

👇Продолжение — в следующем посте

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power