Блог компании Финам Брокер | Мнение аналитиков: ограничение экспорта бензина спасет ненадолго

В сентябре 2023 года оптовая стоимость топлива в России бьет рекорды, а розничные цены на превышают темпы инфляции. Так, по отношению к началу года стоимость бензина и дизельного топлива в среднем выросла на 9,4% при общей инфляции 4,03%.

В связи с этим российские власти ввели временное ограничение на экспорт топлива: это должно насытить внутренний рынок и помочь снижению цен для потребителей. Однако, по мнению аналитиков «Финама», такие меры будут эффективны лишь на короткий срок, так как запрет на экспорт может привести к затовариванию внутреннего рынка. После отмены ограничений правительству нужно будет придумать более стабильный механизм сдерживания внутренних цен.

По мнению аналитиков, о дефиците топлива сейчас речи не идет. Россия производит значительно больше нефтепродуктов, чем потребляет. Временная нехватка связана с логистическими сложностями, ремонтом НПЗ и повышенной привлекательностью экспорта. Первые две проблемы были временными, а действия правительства должны привести к уменьшению экспорта и созданию профицита на внутреннем рынке. 

При этом не стоит забывать и тот факт, что Россия вместе с Саудовской Аравией намеренно снижают добычу нефти. За последние 12 месяцев Саудовская Аравия сократила добычу на рекордные 17,9% (1,9 млн баррелей) в сутки, РФ сократила объем добычи на 5,1% (0,57 млн баррелей), и оба производителя пытаются компенсировать мощный рост добычи в США на 6,9% (1,43 млн баррелей)*.

Сложившаяся ситуация серьезно беспокоит нефтяников. Фондовый рынок сразу же отреагировал на новость о запрете экспорта топлива: 21 сентября акции нефтяных компаний упали на торгах Московской биржи. Бумаги «Роснефти» снизились на 4%, префы «Транснефти» подешевели на 3,6%, акции «Газпромнефти» — на 3,3%, «Татнефти» — на 2,3%, привилегированные акции «Сургутнефтегаза» опустились на 2%, обычные — на 2,5%. Однако уже на следующий день бумаги начали немного прибавлять в цене. По мнению аналитиков, паниковать не стоит: введение ограничений на месяц снизит прогнозную EBITDA «Лукойла» примерно на 1%, а для «Роснефти» и «Транснефти» ущерб будет даже меньше.

Аналитическое управление ФГ «Финам»

*По данным Управления энергетической информации (EIA)