Блог компании Финам Брокер | Новые санкции Байдена. Готов ли рынок нефти к давлению на Россию?

Администрация президента США Джо Байдена изучает возможность введения более жестких санкций против российской нефтяной торговли, чтобы усилить давление на Кремль, который уже третий год ведет в Украине военную операцию.

Новыми мерами могут стать ограничения на некоторые российские нефтяные экспортные операции и санкции против танкерного флота, используемого для транспортировки нефти. Эти шаги могут быть объявлены в ближайшие недели, пишет Bloomberg со ссылкой на источники.

Потенциальные санкции могут спровоцировать рост цен на нефть, что окажет влияние на мировую экономику. Причем сильнее всего от ограничения закупок российской нефти могут пострадать крупнейшие потребители — Индия и Китай. И именно это обстоятельство ранее сдерживало Байдена от ужесточения санкций против российской нефти. Теперь же уходящая команда рассматривает возможность введения ограничений, подобных тем, что применяются против иранской нефти.

Как отмечает Bloomberg, этими действиями Байден хочет помешать Кремлю получать прибыль от экспорта энергоносителей. Стоит отметить, что по итогам прошлого года, доля ТЭК в бюджете России составила 30%. В январе — ноябре текущего года она возросла до 31,6%, что выше планового показателя на этот год – 31,3%. Бюджет РФ на 2025 год вновь запланирован дефицитным.

Нефтяники останутся при своем

Ожидания новых рестрикций в отношении российской, иранской и венесуэльской нефти уже привели к росту мировых цен на энергоносители. Фьючерс на марку Brent подорожал более чем на 1% — до $73,11 за баррель. Однако на российском фондовом рынке заметной реакции нет. Индекс МосБиржи Нефти и газа (MOEXOG) сегодня снижается на 0,5%, с начала месяца отраслевой индикатор упал на 2,5%, а с начала года – на 21,6%. Акции «Роснефти» сегодня теряют 0,34%, акции «ЛУКОЙЛа» снизились на 0,7%.

Рынок нефти адаптировался к санкциям, а попытки администрации Байдена усилить давление на Россию будут неэффективны, считает Геннадий Фофанов, президент инвестиционной платформы «ИнвойсКафе».

«Администрация уходящего с поста президента Байдена нащупывает последние возможности для усиления экономических рычагов давления на Россию, но, полагаю, что они будут иметь очень ограниченное значение. Теневой флот функционирует уже долгое время, и за это время и продавцы, и покупатели нефти адаптировались к различного рода санкциям, нашли пути их обхода, а кроме того, потребность в российском энергоносителе сохраняется и даже растет. Кроме того, до прихода администрации Трампа осталось совсем немного, и, вероятно, она будет играть в противоход действиям администрации Байдена. Трамп, в отличие от «хромой утки», не заинтересован в росте цены нефти, так как это означает снижение курса доллара и его влияния в мировой экономике. Вообще, рынок нефти последнее время вяло реагирует на подобные инфоповоды, он не реагирует даже на заявления ОПЕК. Думаю, после того, как сантимент по новым санкциям утихнет и станет понятно, что они неэффективны, российские нефтяные компании, наоборот, смогут нарастить свою капитализацию, инвесторы будут покупать бумаги на фоне нереализовавшегося негативного сценария», — комментирует Фофанов.

На сдержанную реакцию рынка обращает внимание аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман.

«Статья Bloomberg описывает новые санкции лишь в общих чертах, в связи с чем инвесторы пока не реагируют на них. На сегодняшних торгах акции представителей нефтегазового сектора показывают нейтральную динамику, т.е. рынок не верит, что потенциальные новые санкции могут радикально изменить ситуацию. Такой скептицизм относительно эффективности возможных новых мер, вероятно, вызван примером Ирана, который успешно экспортирует свою нефть в Китай, а также тем фактом, что сейчас российская нефть поставляется преимущественно в Китай, Индию и Турцию, т.е. страны, менее чувствительные к ограничениям со стороны США и ЕС. Если новые санкции действительно окажутся эффективными, то больше прочих пострадают «Совкомфлот», перевозящий российскую нефть, а также нефтяники с высокой долей экспорта в выручке, но низкой долей сорта ESPO – «ЛУКОЙЛ», «Сургутнефтегаз», «Татнефть». При этом без какой-либо конкретики говорить о пересмотре целевых цен преждевременно, особенно, учитывая скорый уход текущей администрации США», — отмечает аналитик «Финама».

Рубль выручит экспортеров

Курс доллара на межбанковском валютном рынке снова взлетел до 106 рублей, курс юаня — до 14 рублей. Российский рубль остается под давлением дефицита ликвидности в условиях сжимающегося экспорта при сезонно растущем импорте, комментируют аналитики «Финама». Это значит, что тренд на плавное ослабление курса национальной валюты сохраняется в среднесрочной перспективе.

«В ближайшей перспективе вряд ли увидим продолжение укрепление рубля. Учитывая то, что USDRUB удалось опуститься ниже 105 и закрепиться на отметке 100, не исключено, что до конца года торговый диапазон теперь останется в пределах 100-107. В дальнейшем перспектива ослабления рубля пока что выше, чем вероятность закрепления ниже отметки в 100», — считает Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам».

Слабый рубль поддерживает экспортеров. Как не вспомнить недавнее от министра финансов Антона Силуанова? «Самое главное, курс, друзья, для экспорта важнее [ключевой] ставки. Я не говорю, что он хороший или плохой. Просто говорю, что сегодня курс для экспортеров очень-очень даже способствующий экспорту», - поделился он в конце ноября.

Курс рубля в значительной степени зависит от экспортной выручки и решений финансового блока, отмечает Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам».

«Поскольку Центробанк оперативно не присутствует на внутреннем валютном рынке, на курс рубля в последние месяцы сильное влияние оказывают текущие объемы продаж валюты экспортерами. Если образуются разрывы в продажах валюты, то возрастает волатильность по курсу рубля. Например, в конце ноября мы наблюдали такую картину. До введения нормативов по возврату выручки, экспортеры обычно реализовывали около 74% от своей выручки, после ужесточений в этой части реализация поднялась до 97%, а когда валютный контроль опять снизили, то на продажу поступает лишь в среднем 68%, что и приводит к постепенному ослаблению курса рубля», — комментирует Потавин.

Однако и слишком сильно девальвироваться рублю не дадут. Ослабление рубля будут сдерживать высокие ставки и валютные ограничения. «Если из-за политики нового американского президента в следующем году произойдет снижение цен на основные продукты российского экспорта (нефть, газ, металлы), или же снизятся объемы экспорта, это будет оказывать давление на рубль», — объясняет аналитик «Финама». Однако есть факторы, которые будут сдерживать ослабление курса рубля в ближайший год: высокие процентные ставки, ограничения по оттоку валюты из России, высокие объемы расчетов в рублях за импорт, положительный торговый баланс РФ. В случае роста риска быстрой девальвации рубля правительство может вновь повысить нормы обязательных продаж валюты экспортерами».

«На 2025 год стоит ждать, что среднегодовой курс доллара будет около 112-115 руб. с возможностью краткосрочных отклонений от него в большую или меньшую стороны. Мы также ожидаем, что к концу 2025 года курс юаня достигнет отметки 15,5 руб. На ближайший квартал пара USD/RUB, видимо, будет торговаться в районе 103-105 руб., а пара CNY/RUB будет в диапазоне 14,1-14,3 руб.», — считает Александр Потавин.

🧐 Читать на Finam.ru.

✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы