Облигации АФК Система

💼 АФК Система 001Р-31 $RU000A1098F3

www.tbank.ru/invest/bonds/RU000A1098F3/
Рейтинг — AA-(RU) (АКРА)
Купон — Плавающий
Номинал — 1000 Р
Количество выплат в год — 4
Дата погашения облигации — 08.11.2028
Объем в обращении — 11.50 млрд ₽
Для неквал. инвесторов — Да, после тестирования

Цель:
Средства, полученные в результате размещения облигаций, эмитент планирует направить на общекорпоративные цели, финансирование инвестиционных программ и рефинансирование кредитов.

Тинькофф стратегия Облигации ААА
www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/

АФК Система — самая крупная инвестиционная компания России. В корпорацию входят МТС и МТС Банк, Сегежа, Ozon, Элемент, Медси, агрохолдинг Степь, Биннофарм Групп, Etalon Group и еще много разных компаний. Стоимость совокупных активов Системы превышает 1,75 трлн. рублей.

Акции АФК Системы имеют первый уровень листинга Московской биржи, тикер бумаг AFKS. При этом компания входит в 12 различных индексов, в том числе в основной индекс Московской биржи (с удельным весом 0,73%).

АФК Система ничего сама не производит, её основная задача — управление активами и денежными потоками внутри своей корпорации, но при этом она очень глубоко погружена в процессы заимствования на фондовом рынке. Компания идет в ногу с рынком, поэтому предлагает инвесторам облигации с плавающим купоном.

👀Что там по выпуску?

📌Дата размещения — 14.08.2024г.

📌Дата погашения — 08.11.2028г., среднесрочное размещение.

📌Объем размещения — 10 000 000 000 рублей со стандартным номиналом в 1 000 рублей.

Нас буквально топят в нескончаемом потоке свежих флоатеров! Одна из главных голубых фишек долгового рынка АФК Система опять размещает облигации с привязкой к ключевой ставке, заявки соберут 8 августа. И что особенно радует - выпуск доступен даже неквалам! Давайте нырнём вместе со мной в разбор любопытного «свежачка» и оценим уместность добавления его себе в инвест-рюкзак.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Гарант-Инвест, Азбука Вкуса, Аренза-ПРО, Ростелеком, Самолет, Россети.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚡А теперь — погнали смотреть на новый выпуск АФК Системы!

💸Эмитент: ПАО АФК «Система»

💼 АФК Система — крупнейшая в России публичная инвестиционная компания. Основана в 1993 г. и начала свою деятельность с приобретения активов в области телекома, электроники, туризма, торговли, строительства и недвижимости. За прошедшие годы инвестпортфель корпорации существенно увеличился.

После ожидаемого повышения ключевой ставки (КС – далее) на заседании Совета директоров ЦБ РФ 26.07.2024 с 16% до 18% годовых, эмитенты по-прежнему сосредоточены на предложении флоатеров с привязками купонов к данному бенчмарку. Отметим, что с недавнего времени брокеры стали облигаций с привязкой купонов к КС, относить к бумагам, доступным только для квалифицированных инвесторов. Несмотря на это, спрос на такие бонды остается высоким.

Флоатеры с наивысшим рейтингом (AAA) теперь размещаются с премией по купонам с привязкой к КС близко к значению +100 б. п. Так, по 3-летнимРоссети-001Р-13R спред составил +100 б.п. (ориентир: не выше +120 б. п.). По 3-летнему бонду же Ростелеком-001P-09R (AA-) премия − +115 б. п. (ориентир: +120 б.п.). По обеим бумагам был заметный переспрос.

Отметим постепенное возвращение на первичный рынок флоатеров с привязкой купонов к RUONIA (Банк ВТБ-Б-1-360 с +155 б.п. и Сбербанк-002P-SBER47 с +0 б.п.), которые, впрочем, были не совсем рыночные. Такие бумаги пока доступны неквалифицированным инвесторам и будут интересны им, как возможность обыгрывать эффект текущей жесткой ДКП в краткосрочной перспективе.

Эмитент

Крупнейшая корпорация, которая владеет компаниями практически во всех отраслях экономики (телекоммуникации, энергетика, недвижимость, розничная торговля, высокие технологии, медицинские и финансовые услуги, сельское хозяйство). В структуру входят компании: МТС, МТС -банк, Сегежа, МЕДСИ и Агрохолдинг «СТЕПЬ», Медси, Биннофарм, Элемент и пр.

В обращении 28 выпусков облигаций с различными параметрами, общим объемом порядка ₽200 млрд. Привлеченные средства в рамках размещений идут в числе прочего на рефинансирование текущего долгового портфеля.

Финансовые показатели за 1 кв 2024г.:

• Выручка +24,7% г/г до ₽272,9 млрд.

• Скорректированная OIBDA +7,2% до ₽69,7 млрд.

• ЧП ₽1,5 млрд.

О выпуске

• Серия 001P-31

• Кредитный рейтинг: ruAА- (Стабильный) от Эксперт РА, AA-(RU) (Стабильный) от АКРА

• Срок обращения: 4,25 года (1 547 дней)

ПАО «АФК „Система“ – публичная российская инвестиционная компания с диверсифицированным портфелем активов в таких отраслях как телекоммуникации, высокие технологии, розничная торговля, электронная коммерция, лесопереработка, сельское хозяйство, недвижимость, туризм и медицинские услуги.

Сбор заявок 8 августа

11:00-15:00

размещение 14 августа

• Наименование: Система-001P-31
• Рейтинг: АА- (Эксперт РА, прогноз „Стабильный“)
• Купон: КС + 240 б.п. (квартальный)
• Срок обращения: 4.25 года
• Объем: от 10 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Велес Капитал, ВТБ Капитал Трейдинг, Локо-Банк, МКБ, Совкомбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Отличные новости — в списке свежих флоатеров от крупных и надежных эмитентов очередное прибавление! На этот раз АФК Система размещает облигации с плавающим купоном, причём сразу два выпуска — с привязкой к ключевой ставке и с привязкой к RUONIA. Давайте быстрее нырнем вместе со мной в разбор «свежачка» и оценим уместность добавления их себе в инвест-рюкзак.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Недавно делал обзоры на новые выпуски Ростелеком, Гарант-Инвест, НОВАТЭКа, ЕвроСибЭнерго, Евраз, ГТЛК.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💸Эмитент: АФК «Система»

Кто всегда готов занять деньги у инвесторов, так это сами инвесторы. АФК Система продолжает радовать новыми выпусками облигаций, причём сразу двумя. Рассмотрим один из них, ну а второй аналогичный, только он не по ключевой ставке, а по RUONIA. Первые купоны могут дать по 18,4% годовых — сильно.

Май эмитенты начинают довольно слабо, размещений мало. Но ещё свежи в памяти апрельские, например, Новабев, Элемент Лизинг, ДАРС, Интерлизинг, Контрол Лизинг, Гидромашсервис, Селектел, Эр-Телеком и другие. Впереди нас ждёт ещё множество интересных выпусков, не пропустите.

Объём выпуска — 6 млрд. 4 года и 3 месяца. Ориентир купона: КС + 2,4%. Без оферты, без амортизации. Купоны ежеквартальные. Рейтинг AA- от Эксперт РА (июль 2023) и АКРА (август 2023).

АФК Система — инвестиционная корпорация, которая владеет компаниями из различных секторов, в том числе Озон, МТС, Сегежа, МЕДСИ, Эталон, Cosmos hotel group и др. Тикер: 🤑AFKS🤑 Сайт: https://sistema.ru

ПАО АФК «Система» – публичная российская инвестиционная компания с диверсифицированным портфелем активов в таких отраслях как телекоммуникации, высокие технологии, банковские услуги, розничная торговля, электронная коммерция, лесопереработка, сельское хозяйство, недвижимость, туризм и медицинские услуги.

Сбор заявок 21 мая

11:00-15:00

(размещение 23 мая)

Выпуск 1:

• Наименование: Система-001Р-29
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: RUONIA + 260 б.п. (квартальный)
• Срок обращения: 4 года
• Объем: 6 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: ВТБ Капитал Трейдинг, Совкомбанк

Выпуск 2:

• Наименование: Система-001Р-30
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС + 240 б.п. (квартальный)
• Срок обращения: 4.25 года
• Объем: 6 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Локо-Банк, МТС-Банк, Совкомбанк

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Сегодня АФК «Система» сегодня планирует собрать заявки на выпуск 4-летних облигаций серии 001P-28 с переменным купоном (флоатер).

АФК Система — финансовая корпорация, которая владеет:
— сотовым оператором МТС,
— маркетплейсом Ozon,
— лесным холдингом Сегежа,
— сетью клиник Медси,
— застройщиком Эталон,
— агрохолдингом Степь,
— сетью гостиниц Cosmos Hotel Group,
— фармацевтической компанией Биннофарм и другими компаниями.


Посмотрим подробнее на параметры выпуска.

Выпуск: Систем1P28
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 5 млрд.₽
Старт приема заявок: 13 февраля
Дата погашения: 15 февраля 2028
Купон: переменный, определяемый как сумма доходов каждый день купонного периода исходя из ставки RUONIA +2,2% (на 09.02.24 15,94 + 2,2 = 18,14%).
Ставка RUONIA – взвешенная процентная ставка однодневных межбанковских кредитов (депозитов) в рублях.
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет

Согласно квартальной отчетности по МСФО за 3 квартал 2023 года:

В частности, в своем письме ЦБ сообщает, что после обращения Ассоциации владельцев облигаций было установлено, что Акционерное общество «Бизнес-Недвижимость» (далее – Эмитент) нарушило требования законодательства Российской Федерации о рынке ценных бумаг в части раскрытия информации о возникновении у владельцев облигаций Эмитента права требовать от Эмитента досрочного погашения принадлежащих им облигаций Эмитента в форме сообщений о существенных фактах.
По фактам выявленных нарушений в части раскрытия информации в адрес Эмитента направлено предписание о недопущении аналогичных нарушений в дальнейшей деятельности Эмитента.

Уровень кредитоспособности разбирать тут даже не стоит разбирать. 2 флоатера от одних из крупнейших компании России и шанс не выплаты купонов по ним минимальный.

Куда интереснее будет разобрать все флоатеры на рынке и их доходность, а там уже каждый сам решит для себя по поводу вложений.

Общая информация по АФК:

Ставка купона: RUONIA + 1,7-2,2%
Срок обращения: 4 года
Купонный период: 4 раза в год
Рейтинг: AA-
Объём размещения: не менее 5 млрд. рублей
Амортизация: нет
Оферта: нет
Сбор поручений: до 13 февраля
Дата размещения: 15 февраля

Общая информация по РСХБ:

Ставка купона: RUONIA + 1,4%
Срок обращения: 3 года
Купонный период: 12 раз в год
Рейтинг: AA
Объём размещения: 10 млрд. рублей
Амортизация: -
Оферта: -
Сбор поручений: до 6 февраля
Дата размещения: 9 февраля

Таблица получилась большая и весьма интересная. Например, заметил, что нет у флоатеров историй сильного роста, но есть весьма впечатляющие исключения, например RU000A1006C3 или RU000A104XJ9. Про RU000A100030 я вообще даже отказываюсь верить))) 155% от номинала.

ПАО АФК «Система» – публичная российская инвестиционная компания с диверсифицированным портфелем активов в таких отраслях как телекоммуникации, высокие технологии, банковские услуги, розничная торговля, электронная коммерция, лесопереработка, сельское хозяйство, недвижимость, туризм и медицинские услуги.

Сбор заявок 13 февраля

(Размещение 15 февраля)

• Наименование: Система-001P-28
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: RUONIA+220 б.п. (квартальный)
• Срок обращения: 4 года
• Объем: 5 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 рублей
• Организатор: «ВТБ Капитал Трейдинг», Промсвязьбанк, Совкомбанк и Тинькофф Банк

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Размещение нового выпуска облигаций — флоатер с плавающей доходностью RUONIA +2,2%. Вас больше не будут волновать изменения ключевой ставки!

Привет, на связи Кот.Финанс! Мы специализируемся на разборе компаний и отбираем 💎 среди 🚮! Наши подборки облигаций здесь. А сегодня мы разберем новый выпуск облигаций с плавающей процентной ставкой.

О Компании

АФК – акционерная финансовая корпорация

Про АФК Систему обычный человек, не интересующийся финансовыми рынками скорее всего не знает. Но Система среди нас: это и МТС (в представлении не нуждается), и OZON (тоже), и Сегежа (упаковка подарочков, производство домокомплектов), и Степь (огурчики, помидорчики, зерно), МЕДСИ (мед.страховка), сеть отелей Cosmos, и много чего еще.

Компания позиционирует себя, как инвестиционный фонд: покупает, развивает, масштабирует, получает дивиденды, продает. Классический подход реализовал на примере Детского мира (да, когда-то сеть входила в АФК Систему)

ПАО АФК «Система»  — крупнейшая в России публичная инвестиционная компания, основанная в 1993 году. Входит в двадцатку крупнейших компаний России. Ее вклад в ВВП страны составляет около 0,8%, а стоимость совокупных активов превышает 1,75 трлн рублей.

Сбор заявок 22 декабря

• Наименование: Система-001P-27
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: Ruonia + спред не выше 220 б.п. (квартальный)
• Срок обращения: 4 года
• Объем: от 5 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 рублей
• Организатор: Промсвязьбанк, МТС-банк и «ВТБ Капитал Трейдинг»

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Экспертное мнение

Кто бы и чтобы мне не говорил, а контора рискованная и даже с более высоким инвестиционным риском, чем это кажется на первый взгляд. Финансовое состояние и финансовая устойчивость неудовлетворительные. Динамика финансового состояния нисходящая, падение конторы стремительное. Причины в отсутствии прибыли. Последние три года компания несёт убытки. За счёт изначально солидного собственного капитала, компания по-прежнему незакредитована. Однако долги растут, а собственный капитал сокращается, то есть компания не развивается, а решает свои финансовые проблемы, которые ей подбрасывают дочерние структуры, так как все деньги компании сосредоточены в финансовых долгосрочных вложениях, которые в контору возвращаются с трудом, в этом и причина убогости компании. Инвестировать в контору крайне опасно. Для смельчаков максимальный риск может составлять не более 1% от инвестиционного портфеля.

• Экспертное мнение о других конторах

ПАО АФК «Система»  — российская публичная финансовая корпорация, образованная в 1993 году. Инвестиционный портфель «Системы» образован преимущественно из компаний РФ в разных секторах экономики. Основные активы АФК «Система» — контрольные пакеты акций МТС (50,02%), медицинского холдинга «Медси» (96,9%), машиностроительного холдинга «РТИ-Системы» (87%).

Сбор заявок 28 сентября

• Наименование: Система-001P-26
• Рейтинг: АА-
• Купон: RUONUA + не выше 2.25% (квартальный)
• Срок обращения: 4 года
• Объем: 10 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 рублей
• Организатор: Газпромбанк, БК «Регион», Россельхозбанк и инвестбанк «Синара»
• Только для квалифицированных инвесторов

На конец 2022 года, АО «АФК Система» — рискованное, незакредитованное, частично неликвидное, неэффективное предприятие. На 1 рубль собственного капитала приходится 1.26 рубля заёмных денег. Заёмный капитал обеспечен собственными резервами на 79%. Общая задолженность компании состоит из 206 567.5 млн рублей долгосрочных обязательств и 70 372.2 млн текущих. Текущие обязательства включают в себя 1 084.9 млн срочных и 69 287.3 млн краткосрочных рублей. Ликвидность по срочным обязательствам достаточная, по менее срочным — недостаточная. В отчётном периоде компания погасила 4 323.5 млн рублей долгосрочных и заняла 26 854.1 млн рублей краткосрочных денег. Инвестиционный риск высокий. Кредитоспособность предприятия умеренная. ЛИСП-рейтинг: rlB-

• Достоверный прогноз акций компаний

Общие сведения АО «АФК Система»