Облигации АБЗ-1

АБЗ-1: скрытые риски крупного инвестиционного проекта в Курортном районе ПетербургаОбщественность Санкт-Петербурга обеспокоена громким проек...

Alex Dyuk,
там заказник Сестрорецкое болото, на нём ничего строить нельзя

АБЗ-1: скрытые риски крупного инвестиционного проекта в Курортном районе ПетербургаОбщественность Санкт-Петербурга обеспокоена громким проек...

Alex Dyuk, да чо ты жути нагоняешь

АБЗ-1: скрытые риски крупного инвестиционного проекта в Курортном районе Петербурга
Общественность Санкт-Петербурга обеспокоена громким проект перебазирования асфальтобетонного завода №1 в Курортный район. Правительство города утверждает, что новый завод будет построен по современным экологическим стандартам, однако специалисты предупреждают об угрожающих рисках, которые могут превратить амбициозный проект в многомиллионные убытки для инвесторов.

🕳️ Геологическая дилемма: торф под ногами

Как свидетельствуют имеющиеся фотографии местности, территория будущего строительства в поселке Белоостров имеет явные признаки заболоченности. На дневную поверхность выходят торфяные грунты — материал, крайне непригодный для возведения тяжелых промышленных объектов. Согласно актуальным нормативам, изложенным в СП 22.13330.2016 «Основания зданий и сооружений», опирание фундаментов непосредственно на торф запрещено. Пункт 6.4.22 документа прямо указывает: «Опирание фундаментов на торф, сапропель, ил и другие органические грунты не допускается, если они залегают в пределах сжимаемой толщи основания».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚨 АБЗ-1: скрытые риски крупного инвестиционного проекта в Курортном районе 🚨

Общественность Санкт-Петербурга обеспокоена громким проект перебазирования асфальтобетонного завода №1 в Курортный район. Правительство города утверждает, что новый завод будет построен по современным экологическим стандартам, однако специалисты предупреждают об угрожающих рисках, которые могут превратить амбициозный проект в многомиллионные убытки для инвесторов.

🕳️ Геологическая дилемма: торф под ногами

Как свидетельствуют имеющиеся фотографии местности, территория будущего строительства в поселке Белоостров имеет явные признаки заболоченности. На дневную поверхность выходят торфяные грунты — материал, крайне непригодный для возведения тяжелых промышленных объектов. Согласно актуальным нормативам, изложенным в СП 22.13330.2016 «Основания зданий и сооружений», опирание фундаментов непосредственно на торф запрещено. Пункт 6.4.22 документа прямо указывает: «Опирание фундаментов на торф, сапропель, ил и другие органические грунты не допускается, если они залегают в пределах сжимаемой толщи основания».

«Торф — это катастрофа для фундаментов промышленных объектов, — поясняет эксперт по геотехнике, знакомый с проектом АБЗ-1. — Даже при относительно небольшой мощности торфяного слоя (1-2 метра) мы сталкиваемся с крайне низкой несущей способностью, высокой сжимаемостью и, что критично, риском неравномерных осадок. Для завода производственной мощностью 650 тысяч тонн в год это может означать сверхнормативную деформацию фундаментов оборудования, разрушение коммуникаций и, в конечном итоге, остановку производства».

⚖️ Критическая дилемма: закрытый завод или экологические обещания?

Особую тревогу вызывает прямое заявление вице-губернатора Санкт-Петербурга Бориса Пиотровского, занимающего этот пост с 2021 года: «Если асфальтобетонный завод в Курортном районе построят, то только закрытого типа, чтобы не вредить экологии». Эксперты отмечают, что это создает серьезную дилемму для инвесторов.

«Здесь возникает фундаментальный конфликт, — объясняет геотехнический эксперт. — С одной стороны, власти обещают построить завод закрытого типа для минимизации экологического воздействия. С другой стороны, именно закрытый тип завода подразумевает возведение дополнительных капитальных конструкций — высоких стен, перекрытий, систем вентиляции и фильтрации, что увеличивает и количество фундаментов и нагрузку на них. При наличии торфяного основания реализация такого проекта потребует колоссальных вложений в основание — либо глубокого свайного поля, либо полной замены торфяного слоя на огромной площади».

По оценкам специалистов, для обеспечения устойчивости завода закрытого типа на 33,5-гектарном участке потребуется либо сложная система свай глубиной не менее 10 метров, либо полная замена торфяного слоя на непучинистые грунты. Оба варианта многократно увеличат смету строительства.

«Самая опасная перспектива для инвесторов — это то, что в попытке сэкономить на фундаменте проектировщики могут быть вынуждены отказаться от закрытого типа завода, несмотря на обещания вице-губернатора, — предупреждает эксперт. — Это создаст двойной риск: во-первых, инвесторы потеряют деньги в результате нереализованного проекта, во-вторых, город получит завод открытого типа в экологически чувствительной зоне, что приведет к многочисленным судебным искам и возможной остановке производства».

⚖️ Юридические тупики и уголовные риски

К сожалению, геологические проблемы — лишь верхушка айсберга. Как следует из документов, предоставленные земельные участки расположены всего в 70 метрах от границы природного заказника «Сестрорецкое болото». Согласно СанПиН 2.2.1/2.1.1.1200-03, асфальтобетонный завод относится ко 2 классу опасности с санитарно-защитной зоной 500 метров. Это означает, что размещение завода в данном месте технически невозможно без нарушения санитарных норм.

Кроме того, территория строительства находится в защитной зоне объекта культурного наследия регионального значения — комплекса фортификационных сооружений 1920-1940-х годов. Согласно закону об объектах культурного наследия, защитная зона для ансамбля вне населенного пункта должна составлять 250 метров от внешних границ территории памятника.

❗ Важно: Следственный комитет РФ уже сейчас проводит проверку законности предоставления земельных участков под строительство АБЗ-1. Более того, жители Белоострова уже зафиксировали серьезные нарушения до начала официального строительства — в частности, незаконную вырубку леса сверх установленных лимитов и сроков действия порубочного билета. Эти факты могут стать основанием для приостановки проекта еще до начала возведения фундаментов.

💸 Финансовые перспективы: от многомиллионных вложений к убыткам

Инвесторы, вкладывающие средства в проект АБЗ-1, сталкиваются с несколькими критическими рисками:

1. Неучтенные геологические условия при выборе участка: Отсутствие достоверных данных о геологии делает расчеты стоимости строительства слишком условным.  В случае мощности торфа более 2 метров, затраты на подготовку основания могут превысить 40% от первоначальной оценки. Для проекта на 33,5 га это означает дополнительные затраты в десятки миллионов рублей.

2. Риск приостановки проекта: С учетом уже начатой проверки Следственного комитета и многочисленных нарушений градостроительных норм, существует высокая вероятность судебных исков со стороны экологических организаций, что может привести к приостановке строительства на неопределенный срок.

3. Дилемма закрытого типа завода: Если инвесторы решат строить завод закрытого типа (как обещано вице-губернатором), смета вырастет многократно из-за сложных геологических условий. Если же пойти по пути упрощения и построить завод открытого типа, это приведет к экологическим скандалам и возможной остановке производства.

4. Юридическая несостоятельность проекта: Как отмечают юристы, предоставление земельных участков без торгов противоречит п. 1 ст. 39.6 ЗК РФ, что создает риск отмены разрешения на строительство даже после вложений значительных средств.

«Инвесторы должны понимать, что проект АБЗ-1 в текущей конфигурации — это не просто технически сложный, но и с высокими рисками проект, — резюмирует геотехнический эксперт. — Без полного пересмотра места размещения или радикального изменения проекта есть риск получить не только экономические убытки, но и экологическую катастрофу в одном из самых ценных природных комплексов Санкт-Петербурга — речь о заказнике „Сестрорецкое болото“ (крупнейшим болото Европы, расположенное в городской черте).»

В условиях, когда бюджет города уже недополучил доходы от отсутствия торгов при предоставлении земельных участков, а экологические риски достигают критического уровня, вопрос о целесообразности реализации проекта АБЗ-1 в выбранном месте становится все более острым. Инвесторам стоит взвесить все риски перед тем, как вкладывать средства в проект, который может оказаться не просто убыточным, но и юридически нереализуемым.

Анализ эмитента: АО "АБЗ-1" (за 1кв. 2025 г.) | Облигации

📌 На данный момент у АО «АБЗ-1» в обращении 6 выпусков облигаций с общим облигационным долгом 7933 млн.₽.

Анализ проведен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 3мес. 2025 г.

Финансовые результаты:
— Выручка: 62 млн. руб.
— Чистая прибыль (убыток): (-150) млн. руб.

Резюме:
(*) — динамика указана за отчетный период.

Собственный капитал уменьшился на 4% (-), долгосрочные обязательства сократились на 21% (+), краткосрочные прибавили 10% (-).

Предприятие закредитованное, заемный капитал превышает собственный в 2,47 раза. Долговая нагрузка увеличилась на 2% (-).

 

По финансовым результатам (год-к-году): выручка выросла на 219%, чистый убыток уменьшен на 28%.

...

Полный анализ этого и других эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

в ВТБ брокере на новые облиги что-то даже вкладки с размером купона и графиком выплат нет
будут еще в стакан допродавать? по 97% дождемся?

Андроид Икс, Доброго дня! Купон появился.)

в ВТБ брокере на новые облиги что-то даже вкладки с размером купона и графиком выплат нет
будут еще в стакан допродавать? по 97% дождемся?

Новый выпуск облигаций «АБЗ-1» (RU000A10BNM4)

 🔶 АО «АБЗ-1»
▫️ Облигации: АБЗ-1-002P-03-боб
▫️ ISIN: RU000A10BNM4
▫️ Объем эмиссии: 2,5 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 25,5%
▫️ Амортизация: да
[по 16,5% — при выплате 21,24,27,30,33 купонов, 17,5% — при погашении]
▫️ Дата размещения: 23.05.2025
▫️ Дата погашения: 07.05.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: АБЗ-1 — производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов в С-З регионе России.

➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Давать ли завтра АБЗ-1?

23 мая 2025 года стартует размещение очередного выпуска Биржевых процентных неконвертируемых бездокументарных облигаций серии 002Р-03. Эмитентом выступает АО «Асфальтобетонный завод №1», андеррайтером – ПАО «Совкомбанк».

Выпуск зарегистрирован 25.02.2025 года за номером 4B02-03-01671-D-002P, количеством 2 500 000 шт. Номинальная стоимость одной ценной бумаги RU000A10BNM4 — 1 000 рублей, или 100% от номинальной стоимости. Начиная со второго дня размещения облигаций, инвестор, помимо цены размещения, также уплачивает накопленный купонный доход.

Размещение проводится по открытой подписке. Третий уровень листинга.

Погашение будет осуществляться в несколько этапов:

Дата частичного досрочного погашения	Объем (%)
12.02.2027	16.5
13.05.2027	16.5
11.08.2027	16.5
09.11.2027	16.5
07.02.2028	16.5
07.05.2028	17.5

Дата погашения — 07.05.2028 года

 

Изучить финансовое состояние и принять правильное инвестиционное решение поможет статья на смартлабе 👇

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Зачем АБЗ-1 закатывает деньги в ы

ОАО «Асфальтобетонный завод №1» занимается дорожным строительством, производством асфальта и других дорожно-строительных материалов, генеральным подрядом в строительстве объектов транспортной инфраструктуры, инновационной деятельностью в сфере дорожного строительства и производства дорожно-строительных материалов, а так же устройством инженерных сетей, строительством мостов и прочих искусственных дорожных сооружений. 
ИНН - 7804016807

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле...

Финансовое состояние

ОАО «АБЗ-1» — средне рискованное, значительно закредитованное, относительно ликвидное, малоэффективное предприятие. Выручка на 01.07.2024 года составила 2 368.1 млн, чистая прибыль 95.9 млн рублей.

На 1 рубль собственного капитала приходится 3.17 рубля заёмных денег. Заёмный капитал обеспечен собственными резервами на 32%. Общая задолженность компании состоит из 3 963.5 млн рублей долгосрочных обязательств и 5 392.4 млн текущих.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Облигации абз-1: на что стоит обратить внимание инвестору?

20 мая размещается новый облигационный выпуск АБЗ-002P-03. Предлагаю подробно рассмотреть его эмитента. АО «АБЗ-1» является одним из лидеров Северо-Западного региона в сфере дорожного и инфраструктурного строительства. Головной структурой группы «АБЗ-1» выступает АО «Промышленно-строительная фирма «Балтийский проект», которая объединяет ключевые дочерние компании.Вообще на наш взгляд этот эмитент достаточно рискованный. Кредитный рейтинг там ВВВ+ от Эксперт РА, но он выдан в учетом наличия оферты от головной организации холдинга. Если бы рейтинговое агентство оценивало собственный рейтинг кредитоспособности эмитента с высокой вероятностью он был бы ниже.

Отчетность на первый взгляд у них выходит не самая плохая, но это на первый взгляд и дьявол там кроется в деталях.У компании очень высокая дебиторская задолженность, с высоким сроком оборачиваемости, а адекватность резервирования по ней вызывает откровенные вопросы. Еще одна тревожная деталь — выданные займы, которые превышают размер собственного капитала компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Участвовал в размещении, как узнать какая будет аллокация, чтобы подготовить нужную сумму на счете.

🏭АБЗ-1: ищем скелеты в шкафу🦴🦴🦴

Оцениваем бизнес, рентабельность, долговую нагрузку. Смотрим карту облигаций.

👉Разбираем политику ЦБ

👉Отслеживаем оферты

👉Анализируем компании

👉Делаем подборки в облигациях

---

 

О компании

Крупнейший на Северо-Западе производитель асфальто-бетонных смесей с долей рынка 24%. В собственности 5 АБЗ общей мощностью до 1,7 млн тонн/год. Реализует внушительный по объемам ГЧП (государственно-частное партнерство) по строительству трамвайной ветки в СПб. В презентации нашел схему строительства (см. слайд). Питер растет и развивается

¼ выручки – продажа бетона, ¾ ремонтные и дорожно-строительные работы

Финансы

У АБЗ-1 первоклассный аудитор: Unicon (BDO). Тем ценнее их мнение и вера в отчетность.  Почему мы сначала открываем аудит? Аудитор сразу обозначает «мягкие» моменты: дебиторская задолженность и резервирование. К этому еще вернемся

Авто-репост. Читать в блоге >>>

obyvatel, а если я при размещении в заявке указал 24%, то мне всё равно будет в итоге 25,5%?

Divitiker, да

obyvatel, а если я при размещении в заявке указал 24%, то мне всё равно будет в итоге 25,5%?

Divitiker, в заявке вы указываете предельную доходность при которой вы готовы участвовать. Если ваш предел выше утвержденного, то ваши заявки отклоняются. Если ваш предел ниже, то заявки удовлетворяются. А купон определяется одинаковый для всех тек чьи заявки удовлетворены.

александр сверчков, 25,5

rusbonds.ru/news/20250520131300104150

obyvatel, а если я при размещении в заявке указал 24%, то мне всё равно будет в итоге 25,5%?

подскажите какую доходность дали сегодня на размещении?

александр сверчков, 25,5

rusbonds.ru/news/20250520131300104150

подскажите какую доходность дали сегодня на размещении?

Новые облигации АБЗ-1 (26%): деньги есть, но это не точно


АБЗ – часть более крупной группы компаний «Балтийский Проект» и ее главный долговой донор, поэтому ее индивидуальную отчетность смотреть нет смысла, только групповую МСФО

Результаты за полный 2024 год:

• Выручка: 36,1 млрд. (+49,2%)
• EBITDA: 3,6 млрд. (+7,6%)
• Прибыль: 210 млн. (-52,9%)

БалтПроект занимается дорожно-строительными и ремонтными работами, а также производством асфальтобетонных смесей. Ключевой регион присутствия – СЗФО

✅ После слабого 2023 Группа существенно нарастила выручку и показала положительный операционный денежный поток (с поправкой на рост кредиторской задолженности – околонулевой, но и это уже не совсем плохо)

⚠️ Дальше – похуже. Опережающе выросла себестоимость (+57,5%), а почти всю ебитду съели процентные расходы. Прибыль в масштабах Группы от всего этого осталась чисто символическая

• Долг общий: 8,7 млрд. (-4,3%)
• Финрасходы: 3 млрд. (+26,7%)
• Кэш: 10,7 млрд. (х2,1)

Из-за большого количества кэша – на бумаге у АБЗ отрицательный чистый долг. Что для их грейда выглядит абсолютной аномалией. Это уравновешено существенным коротких «обязательств по договорам», поэтому даже с такой подушкой совсем спокойным быть нельзя

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что интересного будет размещаться на рынке облигаций на этой неделе?

После затишья на первичном рынке публичного рублевого долга с конца апреля, ряд эмитентов запланировали ряд букбилдингов (книг заявок). Отмечу наиболее интересные истории на текущей неделе.

2,2-летние РусГидро-БО-П13 (AAA) на 15 млрд руб. предлагаются с ориентиром по доходности ежемесячного купона – не выше ОФЗ (кривая бескупонной доходности, КБД) 2,2Y +325 б. п. В моменте КБД на сроке 2,2Y была 16,65%. Таким образом ориентир доходности по РусГидро-БО-П13 (+325 б. п.) будет не выше 19,9% (куп.: 18,3%) с дюр. 1,84 г. Peer-группа облигации нефинансовых эмитентов с наивысшими рейтингами дают среднюю доходность ок. 18,9% в соответствующей точке дюрации. Полагаю, что по новому выпуску РусГидро будет интересна YTM не сильно ниже 19,5% (куп.: 17,95%). Ближе к дате букбилдинга может появится более точный ориентир по ставке купона от организаторов.

3-летние АБЗ-1-002P-03-боб (BBB+) объемом до 1 млрд руб. с амортизацией будут предложены с ориентиром ежемесячного купона не выше 26% (YTM 29,33%) с дюр.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Если таблица показывает доходность 32% это реальная доходность с учетом нкд?

Андрей, да

Если таблица показывает доходность 32% это реальная доходность с учетом нкд?

Андрей, точного ответа не знаю, но бумаги (АБЗ-1 1Р03, АБЗ-1 1Р04, АБЗ-1 1Р05) с амортизацией, а при наличии амортизации подсчитать доходность очень сложно. Мосбиржа например приводит неверные цифры (https://smart-lab.ru/blog/902368.php), а насколько я понял Смарт-лаб берет цифры у неё. Поэтому с очень высокой вероятностью не советую доверять приведенным тут (или скажем на Мосбирже) цифрам. Лично я просто игнорирую бумаги, по которым невозможно (или слишком сложно) получить достоверные данные по доходности.

Если таблица показывает доходность 32% это реальная доходность с учетом нкд?

Бетонные купоны до 26%! Свежие облигации АБЗ-1 вып. 2Р-03

Высокодоходных фиксов вам в ленту! На рынок снова врывается уже отлично знакомый мне (да и многим из вас, думаю, тоже) эмитент из сектора крепких ВДО — Первый Асфальтобетонный. Питерские бетонщики после двух недавних флоатеров решили замутить классический выпуск с возбуждающим размером купона.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски КЛС_Трейд, Газпромнефть, МТС_Банк, Алроса, МТС, Мечел, Аэрофлот, ПКБ, Акрон, Мани_Мен, РЖД_Ростелеком, Самолёт, Яндекс, Газпром, Полипласт.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

👷А теперь — погнали смотреть на новый выпуск АБЗ-1!

🏭Эмитент: АО «АБЗ-1»

👷Асфальтобетонный завод №1 — крупнейший в Северо-западном регионе РФ производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов. Базируется в Питере, как собственно и Сид😎 Поэтому можно сказать, что я буквально каждый день хожу и езжу по продукции нашего сегодняшнего эмитента.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые облигации АБЗ-1 002P-03. Купон до 26% годовых с ежемесячной выплатой
АО «АБЗ-1» (Асфальтобетонный завод №1 г. Санкт-Петербург), крупнейший в Северо-западном регионе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов с долей более 24%.

• Рейтинг: ruВВВ+ Эксперт РА
• Номинал: 1000 р.
• Объем: не менее 1 млрд. р.
• Дата погашения: 23.05.2028
• Купон: не выше 26%, что соответствует доходности к погашению до 29,3%
• Периодичность выплат: ежемесячные
• Амортизация: по 16,5% от номинальной стоимости будет погашено в даты выплат 21-го, 24-го, 27-го, 30-го, 33-го купонов, еще 17,5% – в дату выплаты 36-го купона
• Оферта: нет
• Квал: не требуется

• Дата книги: 20 мая
• Начало торгов: 23 мая

Финансовые результаты по МСФО за 2024 год:

• Выручка составила 8,185 млрд.р. (+28,7% г/г)
• Прибыль 721 млн.руб. (+25,7% г/г)
• EBITDA 1,34 млдр.р. (+12% г/г)

• Чистый долг/EBITDA = 3,3х, в 2023 г. было 5х.

На вторичном рынке торгуются 5 выпусков от эмитента:

Три выпуска с фиксированным купоном:

Авто-репост. Читать в блоге >>>