Новости рынков | АКРА допускает, что общий уровень дефолтности на российском рынке корпоративного долга в 2026 году будет оставаться умеренным

22 января 2026, 12:20
|
Nordstream

АКРА представляет восьмой выпуск бюллетеня долгового рынка, который описывает текущее состояние и тренды рынка облигаций и госдолга Российской Федерации.

Несмотря на рост рисков, связанных с неисполнением обязательств по облигационным займам и ЦФА, Агентство допускает, что общий уровень дефолтности на российском рынке корпоративного долга в 2026 году будет оставаться умеренным (с сохранением доли дефолтных компаний ниже 5% от общего количества эмитентов) при условии дальнейшего последовательного смягчения денежно-кредитной политики Банком России
По состоянию на 01.01.2026 совокупный объем российского рынка облигаций в номинальном выражении составил около 65,5 трлн руб., а по непогашенному номиналу — 63,5 трлн руб
Сегмент ЦФА по итогам 2025 года практически не изменился в объемах, показав прирост на 1% (до 172 млрд руб.) и в целом оставшись незначительным в масштабах всего долгового рынка
В 2025 году Минфин России разместил ОФЗ на общую сумму порядка 8 трлн руб. по номиналу (против 4,4 трлн руб. за 2024 год). Наибольший объем размещений пришелся на четвертый квартал — 3,6 трлн руб. (или 45% совокупного объема новых выпусков ОФЗ), что отразилось на ситуации с ликвидностью в корпоративном сегменте долгового рынка
На конец 2025 года совокупный объем рынка корпоративного долга (включая сегмент ЦФА) составил 33,4 трлн руб., увеличившись за год на 12,8%
Совокупный объем новых выпусков корпоративных облигаций и ЦФА по итогам 2025 года составил порядка 9,6 трлн руб., что на 12% превышает показатель предыдущего года
В 2025 году на российском рынке корпоративного долга дефолты допустили 23 компании (против десяти в 2024-м), при этом шесть из них — это исключительно эмитенты ЦФА. Все компании, по обязательствам которых произошли дефолты, относились к эмитентам сегмента высокодоходных облигаций (рейтинг на уровне BBB и ниже, присвоенный одним из четырех кредитных рейтинговых агентств, внесенных в реестр Банка России) или не имели кредитных рейтингов. Среди них крупнейшими по объему облигаций в обращении были: АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант Инвест» (около 15 млрд руб.), АО УК «Доминион» (10 млрд руб.) и АО «МОНОПОЛИЯ» (6,5 млрд руб.). Совокупный объем находящихся в обращении корпоративных облигаций эмитентов, допустивших дефолты в 2025 году, составил около 46 млрд руб., а эмитентов ЦФА — 3 млрд руб.
В 2025 годупроизошел заметный рост как числа технических дефолтов, так и количества понижений кредитных рейтингов, свидетельствующий о нарастающих опасениях рейтинговых агентств

В условиях высоких процентных ставок, замедления экономического роста и сложностей с осуществлением внешнеэкономической деятельности риски дефолтов в сегменте российского корпоративного долга остаются повышенными. Однако общий уровень дефолтности на протяжении последних лет был достаточно низким, а рынок корпоративного долга обеспечивал высокую доходность, в целом компенсируя риски инвестирования.