Новости рынков | Крупные УК ожидают, что большая часть российских активов останется закрытой для западных инвесторов, несмотря на всплеск «экзотических» сделок, рассчитанных на сближение между РФ и США — Reuters

• Оттепель в отношениях между США и Россией побуждает делать «экзотические» ставки на финансовые активы, связанные с Россие
• Управляющие фондами ожидают, что российские активы останутся закрытыми для Запада
• Инвесторы проявляют интерес к рублевым НПФ, несмотря на санкции
• Низкая ликвидность влияет на обращающиеся корпоративные облигации из России

Крупные управляющие фондами ожидают, что большая часть российских активов останется закрытой для западных инвесторов, несмотря на всплеск «экзотических» сделок, сделанных в расчёте на сближение между Москвой и Вашингтоном.

Дипломатическая оттепель, наступившая благодаря предполагаемой открытости президента США Дональда Трампа по отношению к российскому лидеру Владимиру Путину, привела к росту ставок на финансовые активы, связанные с Россией, в том числе на рубль, казахстанский тенге — аналог рубля — и облигации российских энергетических компаний «Газпром» и «Лукойл».

«Возможно, мы увидим обмен активами», — сказал Гюнтер Дейбер, руководитель отдела исследований австрийского Raiffeisen Bank International — одного из немногих западных банков, которые всё ещё работают в России.

«По-прежнему существует множество активов России, которые находятся на Западе, и активов Запада, которые находятся в России. И я думаю, что обмен активами — это довольно хороший способ снизить риски для обеих сторон».

На прошлой неделе Путин издал указ, разрешающий американскому хедж-фонду 683 Capital Partners покупать ценные бумаги российских компаний у определённых иностранных инвесторов. Но указ также разрешал их последующую продажу двум российским фондам, что развеяло надежды на скорое возобновление торгов.

Тем не менее, инвесторы сообщили, что количество запросов от брокеров, работающих с активами, связанными с Россией, растёт.

Один из фаворитов — рубли в виде непоставочных форвардов (NDF) — деривативов, торгуемых и рассчитываемых в долларах, которые защищают инвесторов от сложностей, связанных с санкциями. Как и в случае с рублём, их стоимость привязана к экономике России. В этом году рубль стал лидером среди развивающихся валют, укрепившись примерно на 30% по отношению к доллару.

По данным UBS, в начале марта хедж-фонды, делающие ставки на направление тренда, владели NDF в рублях на сумму 8,7 миллиарда долларов, что является второй по величине длинной позицией по основным валютам. Это указывает на то, что фонды ожидают укрепления валюты.

Эти ставки позволяют трейдерам заработать, если рынки России вырастут в цене на фоне сближения Трампа и Путина.

По словам инвесторов,также вырос спрос на корпоративные облигации в твёрдой валюте, выпущенные российскими компаниями, такими как «Газпром», «Лукойл» и производитель удобрений «Фосагро». Но из-за низкой ликвидности покупатели требуют скидку. По словам инвесторов, брокеры из стран Центральной Азии, Ближнего Востока и Латинской Америки, имеющие доступ к внутренним рынкам России и считающиеся «дружественными» Кремлю, увеличили количество сделок, связанных с Россией.

Брокеры говорят, что инвесторы, в том числе управляющие проблемными активами в США и Европе, больше заинтересованы в российских ОФЗ, номинированных в рублях, даже несмотря на то, что санкции в отношении российского Национального расчетного депозитария и Московской фондовой биржи MOEX означают, что прямое владение ими невозможно.

 Арарат Мкртчян, генеральный директор армянского брокера Sirius Capital, сказал, что доходности в размере около 15% достаточно, чтобы вызвать интерес к государственным облигациям страны, несмотря на значительные убытки, которые понесли многие иностранные инвесторы после введения санкций.

«В целом, иностранный капитал стремится вернуться, потому что это сильно обесценившийся, но качественный финансовый актив — если забыть о политике», — сказал Мкртчян.

www.reuters.com/markets/europe/rush-russian-assets-belies-permafrost-some-investors-fear-2025-03-24/