⛽️ ПАО "Евротранс" продолжает сбор заявок

Компания ПАО «Евротранс» (бренд “Трасса”) продолжает сбор заявок на участие в IPO, который завершится 20 ноября 2023 года.

Напомню, что цена акции составляет 250 руб., что при текущем количестве акций (без учета доп. эмиссии) в 106 млн шт., дает ориентир по капитализации в 26,5 млрд руб.

📈 В рамках IPO планируется выпустить не более 106 млн новых акций, это подразумевает увеличение количества ценных бумаг до 2 раз, а капитализация в таком случае составит 53 млрд руб. Окончательное число новых акций будет зависеть от объема спроса.

✔️ На данный момент известно, что дополнительная эмиссия уже составила свыше 11,2 млрд руб., из которых на текущих акционеров пришлось 1,2 млрд руб., благодаря преимущественному праву выкупа. При этом цена прем права равнозначна озвученной цене акции — 250 рублей.

⛽️ Привлеченные средства будут направлены на реализацию инвестиционной программы. Многие считают, что капитализация на одну АЗС, в случае размещения 106 млн новых акций, составляет около 1 млрд руб. Это упрощенное наблюдение, ведь по факту это не совсем так — бизнес владеет не только заправочными станциями, но и другой инфраструктурой, включая транспорт, нефтебазу, электро мощности, общепит, завод по производству незамерзайки и многое другое.

⏳ Для долгосрочных инвесторов, принявших участие в IPO, предусмотрена оферта. Если купить акции в период размещения и продержать не менее 6 месяцев, то будет возможность через полгода приобрести дополнительный пакет, также по цене 250 руб. Интересная идея, которую первым реализовал продвинутый Позитив #POSI.

💼 Размер дополнительно пакета по оферте будет равен одной шестой от наименьшей из следующих величин:
✔️ количество акций в собственности инвестора по состоянию на 15 мая 2024 года;
✔️ умноженное на 2 количество акций, приобретенных инвестором в рамках IPO.

Если цена акций к середине мая следующего года вырастет, то такой опцион будет весьма интересен. Если же не вырастет, то инвестор вправе им не пользоваться. Под обеспечение оферты, в рамках внебиржевого сбора, были учтены заявки на сумму около 1 млрд рублей от дочерней компании ООО «Трасса ГСМ».

💰 В середине октября Совет директоров дал рекомендацию по дивидендам за 9 месяцев в размере 8,88 руб. на акцию. Утверждение на ГОСа состоится уже на следующей неделе, 20 ноября. В следующих периодах компания будет стремиться делать выплаты акционерам не реже, чем 4 раз в год.

💸 Помимо дивидендов, стоит отметить рост долговой нагрузки, чистый долг по итогам 1 полугодия составил 16,2 млрд руб., увеличившись в 2 раза к декабрю 2022 года. Но сопоставимую динамику продемонстрировала и EBITDA по итогам 1 полугодия, которая выросла в 2 раза г/г, до 4,4 млрд руб. Таким образом, мультипликатор ND/EBITDA(LTM) = 1,9х, что высоко, но пока не критично. При условии роста денежного потока в следующем году, мультипликатор может снизиться.

📌 Резюмируя все вышесказанное, бизнес имеет перспективы роста, но многое будет зависеть от размера доп. эмиссии акций, ведь вместе с ним растет и капитализация. С другой стороны, все привлеченные средства пойдут не в карман акционеров, а в саму компанию, что позволит справиться с инвест. программой и снизить долговую нагрузку. Будем следить за развитием событием, напомню, что сбор заявок продлится до следующего понедельника включительно (20.11).

#EUTR

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Следить за всеми моими обзорами и новостями в оперативном режиме: Telegram, Вконтакте, Дзен, Смартлаб