Вводная на открытие недели

Начну с того, что напомню постулаты вводной в октябрь: октябрь — это месяц быстрой смены направлений тренда, это месяц сбора мозаики для предстоящего решения ФРС на заседании 1 ноября.
Желание ФРС и администрации Байдена развернуть долговой рынок очевидно, ибо падение долгового рынка угрожает бюджету через рост стоимости заимствований и может чрезмерно подорвать экономику через рост стоимости кредитов, причем настолько, что возвращение к росту до выборов в ноябре 2024 года станет сложной задачей даже при начале снижения ставок ФРС с весны 2024 года.
Задача понятна, особенно с точки зрения Йеллен и Байдена, но Пауэлл тоже не хочет стать первым в истории главой ФРС, который не смог вернуть инфляцию к цели.
До прошлой недели у компании ФРС+администрации Байдена все достаточно успешно складывалось: инфляция снижалась, рост рабочих мест на протяжении нескольких месяцев упал ниже заветной цифры в 200К, вакансии JOLTs отвесно сокращались.
Данные прошлой недели стали громом среди ясного неба: резкий рост вакансий JOLTs на фоне низкого количества заявок по безработице, а сентябрьский нонфарм вместе с ревизией добавил 455 новых рабочих мест.
Понятно, что данные внутри нонфарма не сходятся, очевидно, что экономика США близка к рецессии, но члены ФРС объявили зависимость от данных.
А что будет в случае, если инфляция CPI США покажет рост в сентябре, как общая, так и базовая?
Понятно, что ФРС может 1 ноября рассказать о том, что они настолько терпеливы, что могут позволить себе дождаться декабря с учетом роста доходностей ГКО США, которые сделали работу за ФРС, но при этом ФРС не сможет поставить точку в повышении ставок и, мало того, Пауэллу придется указать на повышение ставки в декабре в случае, если рынок труда и инфляция продолжат рост.
Хотя по Белому дому видно, что никакого повышения ставок ФРС они не хотят больше видеть, первым заявлением администрации после публикации нонфарма стало «рынок труда ждет охлаждение», а Байден пытается гарантировать ФРС отсутствие роста цен на нефть через очередное соглашение с Саудовской Аравией, приправленное морковкой нового торгового пути.
Но сейчас важны решение и риторика ФРС 1 ноября, в новом году главной темой будет рецессия в США.

Понятно, что главным отчетом предстоящей недели станет инфляция CPI США в четверг, но в этот раз инфляция PPI США выйдет в среду, а значит первая реакция будет на инфляцию цен производителей, а она намного менее пугающая, нежели инфляция цен потребителей.
Протокол ФРС будет ястребиным, исходя из точечных прогнозов членов ФРС по ставкам, но на текущий момент он уже устарел.
Китай вернется с выходных и добавит позитива на фоне улучшения ситуации с девелоперами и подготовкой встречи Байдена и Си в ноябре, данные Китая в пятницу окажут влияние на аппетит к риску.
Период отчетности компаний США традиционно начнется с банков в пятницу.
Минфин США на предстоящей недели выкачает с рынка ликвидность на 310 млрд долларов и аппетиты Белого дома становятся самым большим препятствием для аппетита к риску инвесторов.
В центре внимания будут аукционы 3-летних, 10-летних и 30 летник ГКО США во вторник, среду и четверг соответственно.

Картинки оставляю неизменными с пятницы, но следует помнить, что в октябре ФА сильнее ТА.

Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
Выходной в Канаде.
Выходной в Японии.
— Вторник:
Аукцион 3-летних ГКО США.
— Среда:
Инфляция цен производителей США.
Аукцион 10-летних ГКО США.
Протокол ФРС.
— Четверг:
Блок данных Британии во главе с ВВП.
Протокол ЕЦБ.
Блок данных США во главе с инфляцией цен потребителей.
Аукцион 30-летних ГКО США.
— Пятница:
Инфляция и торговый баланс Китая.
Исследование настроений потребителей США по версии Мичигана.