Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:
- Портфель снизился на 4.7%, против индекса Мосбиржи -3.3% (с начала года +124.1% и +41.5% соответственно) на фоне введения экспортных пошлин почти на все виды товаров, которые ранее не были ими обложены (Коммерсантъ); отчасти рынок негативно реагировал на эскалацию конфликта между Арменией и Азербайджаном. При этом уже в пятницу рынок и рос. портфель начали восстанавливаться
- Расчетный потенциал девальвации рубля стал отрицательным на фоне продолжения роста цен URALS – временно вышли из валютной позиции, пока потенциал снова не станет положительным
Для доп. уверенности реализовали на портале бэктест – доходность при нахождении в валюте во время положительного потенциала выше, чем при постоянном нахождении
- Сбербанк снизился на 3.4%
- Фосагро снизилась в цене на 6.1% на фоне укрепления рубля. Позитивно снижение цен на калийную соль и серу. Негативно снижение цен на удобрения в США, карбамид и аммиачную селитру, а также повышение ставки морского фрахта и цен на аммиак. К тому же учли в модели повышение экспортных пошлин с 7% до 10% при курсе >80 руб за доллар. Потенциал роста и целевая цена снизились на 4% и 10% соответственно
- Novabev Group (Белуга)потеряла 0.7% в цене. Акционеры утвердили выплату промежуточных дивидендов по итогам 2023 H1 в размере 320 руб на акцию или 5.5% див. доходности к текущей цене, див. отсечка 28.09.2023 (Пресс-релиз компании)
- Транснефть снизилась на 3.1%. СД Транснефти рекомендовал сплит акций в соотношении 100:1 (e-disclosure) – дополнительный апсайд для роста акций
- Алроса просела на 5.6% на фоне укрепления рубля. Компания приостановит экспорт алмазов в сентябре и октябре для стабилизации рынка и восстановления цен (РБК). Ранее Алроса распродавалась на новости, что страны G7 могут ввести косвенный запрет на поставки алмазов из РФ (ТАСС). В нашем понимании, компания по-прежнему сможет без труда находить пути серого экспорта алмазов, учитывая легкость их транспортировки. К тому же даже с учетом приостановки экспорта и новых пошлин Алроса по прогнозному EV/EBITDA стоит дешевле среднего исторического уровня: 4.1х, против 5.1х
- Сегежа потеряла 6.0% в цене. Позитивно повышение цен на древесину в Китае и гофропродукцию. Потенциал роста и целевая цена значительно выросли.
- Мечел вырос на 4.3%, несмотря на укрепление рубля. В течение 2-х недель постепенно сокращали позицию в компании, понимая, что Мечел и ГПБ идут на мировую – арбитражный суд 25 сентября рассмотрит ходатайство об утверждении мирового соглашения по иску о взыскании $244 млн (Интерфакс)
- Ренессанс Страхование снизилась на 3.4%. На неделе вышло интересное интервью с Ренессанс Страхование, из важного:
— 2023 год отлично идет, у компании избыточный капитал, вероятно, по итогам года будут хорошие дивиденды
— Приобретение Райффайзен Life дает немедленный позитивный эффект на капитал, прибыль и дивиденды
— Среднесрочно рост ставки – позитив для компании, т.к. удается больше зарабатывать на инвест. портфеле, + до повышения ставки своевременно подстраховались и частично вышли в кеш и флоутеры, к тому же бонды в портфеле с короткой дюрацией
— Много внимания уделяют digital составляющей, что позволяет обгонять других игроков; скоро анонсируют запуск нового продукта по ментальному здоровью
— Ренессанс Страхование стремится войти в индекс Мосбиржи, возможно, в начале следующего года - Правительство ввело временное ограничение на экспорт бензина и дизтоплива для стабилизации внутреннего рынка (Пресс-релиз Правительства РФ)
- Путин поручил правительству и Центробанку принять меры по укреплению рубля (ТАСС)
- По данным Bloomberg, Россия планирует значительно повысить расходы на оборону – с 3.9% от ВВП в 2023 году до 6.0% от ВВП в 2024 году
- В 12-й пакет санкций ЕС могут войти ограничения на ИТ-сектора, поставки СПГ и ядерную отрасль (Bloomberg)
- Справочно, существенно продвинулись по автоматическому разбору МФСО и РСБУ отчетов на портале
1Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).
Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи
Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.
С уважением,
Команда Усиленных Инвестиций