Экспортная пошлина нефти на октябрь — рост продолжается, это означает, что бюджет РФ получает весомые доходы, как и нефтяные эмитенты

🛢 Минфин опубликовал расчёт экспортной пошлины на октябрь. Цена Urals приблизилась к июльскому диапазону цен 2022 г., данный скачок произошёл благодаря агрессивным действиям ОПЕК+ (главные действия исходили от флагманов нефтяного картеля — СА и Россия). За период с 15 августа по 14 сентября средняя цена Urals составила — $77,03 (прошлый период — $70,33, интересно взглянуть на тех людей, которые предрекали крах нефтяной отрасли в России, про потолок цен от EC можно забыть). Экспортная пошлина на нефть в РФ с 1 октября 2023 г. повысится на $2,5 (в прошлом месяце — $4,5) и составит $23,9 за тонну. Дисконт к Brent планомерно сокращается и это в очередной раз доказывает, что санкции EC бессильны (спрэд составил ~$11,5, а месяцем ранее составлял ~$14). Напомню вам, что по данным Минфина, средняя цена Urals в августе составила — $74 (-1% г/г), месяцем ранее — $64,37 (-17,9% г/г). На сегодняшний день Urals торгуется по ~$78, а курс $ к ₽ составляет — 96,8₽ (укрепить нашу валюту никак не удаётся), при таких параметрах экспортёры нефти купаются в прибыли (Лукойл, Татнефть, Роснефть, Газпромнефть, Сургутнефтегаз и т.д. ) и соответственно делятся ею с государством (даже если ₽ укрепиться, то цена на сырьё компенсирует это снижение). А теперь давайте перейдём к главным решениям ОПЕК+, которые повлияли на диапазон цен сырья:

▪️ Пролонгация агрессивной политики ОПЕК+ (договорились сократить добычу нефти с 2024 года ещё на 1,4 млн б/с, а саму сделку продлить до 2025 года)

▪️ Саудовская Аравия приняла решение о продлении добровольного сокращения добычи нефти на 1 млн б/с до конца года (это сокращение является дополнением к объявленному в апреле ограничению добычи на 500 тыс. б/с, которое продлится до конца 2024 г.). До этого добровольное сокращение было рассчитано сначала на июль, а потом продлено на август. Таким образом добыча нефти СА будет на уровне ~9 млн б/с до конца года.

▪️ Россия тоже не осталась в стороне, вице-премьер РФ Александр Новак сообщил о сокращении добычи нефти на 300 тыс. б/с с сентября и до конца этого года (РФ впервые приступила к добровольному снижению поставок нефти на мировой рынок с 1 августа — на 500 тыс. б/с.). Напомню вам, что это дополнительная мера, ещё в апреле текущего года Россия добровольно сократила производства нефти на 500 тыс. б/с вместе с несколькими странами ОПЕК+ на весь 2023 год, то есть до 9,45 млн б/с. Как итог добыча составит — 9,15 б/с.

📌 Уже в августе нефтегазовые доходы продемонстрировали стремительный рост — 642,7₽ млрд (-4,3% г/г). В этом месяце налог на дополнительный доход был весьма скромен — 3,3₽ млрд (в прошлом месяце он составил — 294,5₽ млрд), но главной подпиткой стал НДПИ (745,8₽ млрд vs. 553,8₽ млрд месяцем ранее), что как бы намекает на сверхдоходы нефтяников. Ситуация с ценами на сырьё и курсом валют помогает Минфин и он спрогнозировал профицит НГД в сентябре — 279,12₽ млрд (существенная сумма для поступления в бюджет), в августе же произошёл недобор (2,96₽ млрд), всё это означало бы, что ведомство в сентябре купит валюты и золота на 276,2₽ млрд, но такого не произойдёт. В целях снижения волатильности финансовых рынков Банком России приостановлена трансляция покупок иностранной валюты на внутренний валютный рынок с 10 августа 2023 года и до конца 2023 года. Произойдёт обмен между ЦБ и Минфином (ЦБ передаст валюту Минфину и она осядет в ФНБ, а Минфин передаст рублёвую сумму ЦБ). Под конец напомню вам, что Минфин спрогнозировал, что базовые НГД в этом году составят 8₽ трлн, сможем ли достичь данной отметки при сегодняшнем курсе и цене сырья, спорный вопрос, но приблизиться вполне возможно.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor